财政收入边际回升，万亿特别国债带动赤字扩张——2023年9月财政数据点评

请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·宏观经济 2023 年 11 月 14 日 财政收入边际回升，万亿特别国债带动赤字扩张 ——2023 年 9 月财政数据点评 摘 要 作 者：冯祖涵 邮 箱：research@fecr.com.cn 公共财政收入方面，9 月，全国公共财政收入 14917 亿元，同比下降1.26%，增速比上月回升 3.3 个百分点。当月财政收入边际回升与近期经济加速修复、“双节”假期带动居民消费回暖有关。从税收收入与非税收收入来看，全国税收收入 11220 亿元，同比增长 0.94%；非税收入 3697 亿元，同比下降 7.39%，税收收入与非税收入增速均有明显改善。关键税种中，9月增值税增速随着基数效应减弱而回归正常水平，消费税受“双节”假期居民消费回暖影响大幅增长，企业所得税受企业利润恢复向好带动增速回升，进口货物增值税、消费税增速回升与当月进口回暖有关，出口退税增速处于两位数水平，与出口边际改善有关。 公共财政支出方面，9 月，全国公共财政支出 26515 亿元，同比增长5.17%，增速较上月回落 2.07 个百分点。从财政支出细项来看，多项支出增速处于较高水平。民生类支出承担了稳就业、稳民生的功能，持续得到有力保障，社会保障与就业支出同比增长 8.45%，增速较上月有所下滑，但仍处于高位。除节能环保外，其他基建类支出均呈快速增长趋势，在稳增长政策的导向下，公共财政支出明显向基建领域倾斜。 政府性基金收入与支出方面，2023 年 1-9 月，全国政府性基金收入累计值为 38683 亿元，同比下降 15.7%，降幅较 1-8 月走阔 0.7 个百分点。同期，全国政府性基金预算支出累计值 66368 亿元，同比下降 17.3%。地方政府土地出让收入方面，2023 年 1-9 月，地方政府国有土地使用权出让收入 30875 亿元，同比下降 19.8%，累计同比降幅较 1-8 月走阔 0.2 个百分点。9 月，土地市场依旧偏冷，房地产企业拿地规模大幅下降。9 月，全国土地出让金为 2888.91 亿元，同比下降 52.13%，环比下降 11.26%。 近期释放的政策信号一方面体现为大规模增发国债，扩张财政赤字。万亿特别国债中有 5000 亿元将在第四季度使用，主要投向基建领域，考虑到 2024 年提前批地方债额度已下达，第四季度将有超 3 万亿资金用于扩大投资，将为四季度经济增长提供有效支撑。政策信号另一方面体现为防范化解地方政府债务风险。自 10 月以来地方政府发行了大规模的特殊再融资债，用于化解隐性债务。同时万亿特别国债由中央财政承担，通过转移支付安排给地方，也体现了中央和地方政府债务结构的优化。未来需重点关注地方政府债务管理机制的变化。 相关研究报告： 1. 《财政收支两端走弱，多项税收优惠政策延续优化——2023 年 6 月财政数据点评》，2023.8.4 2.《财政收入增速放缓，基建类支出明显下滑——2023年 5 月财政数据点评》，2023.7.21 3.《财政收入平稳回升，土地出让收入降幅收窄——2023 年 4 月财政数据点评》，2023.6.9 4.《财政收入稳步回升，二季度有望进一步提速——2023 年 3 月财政数据点评》，2023.5.6 1 / 12 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·宏观经济 2023 年 11 月 14 日 目录 一、公共财政收入 ................................................................................................................................................................................. 2 （一）当月公共财政收入 ............................................................................................................................................................... 2 （二）关键税种表现 ........................................................................................................................................................................ 3 二、公共财政支出 ................................................................................................................................................................................. 4 （一）当月公共财政支出 ............................................................................................................................................................... 4 （二）民生类支出与基建类支出 ................................................................................................................................................. 6 三、政府性基金收入与支出 ............................................................................................................................................................... 7 （一）政府性基金收入与支出 ...................................................................................................................................................... 7 （二）地方政府土地出让收入 ...........................