啤酒行业10月电商数据跟踪：10月啤酒线上销售同比跌幅扩大，淘系平台相对较优

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 10 月啤酒线上销售同比跌幅扩大，淘系平台相对较优 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——啤酒行业 10 月电商数据跟踪 [Table_ReportDate] 2023 年 11 月 21 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 10 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，啤酒线上销售继续下滑，相比 9 月下滑幅度扩大，同比增速由-4.10%下降至-6.80%。从线上渠道对比来看，淘系平台同比跌幅收窄，拼多多同比跌幅扩大，京东同比增速由正转负。三大电商中，淘系平台和京东占比相比上月有所提升，拼多多占比持续下降至 4.75%，京东占比过半，凸显渠道优势。从龙头线上渠道来看，10 月青岛啤酒线上销售额为 0.26亿元（YoY-15.55%），同比增速由正转负，其中淘系平台/京东线上销售额占比分别为 43.10%/56.90%。百威啤酒线上销售总额为 0.41 亿元（YoY-11.76%）,同比跌幅收窄，在三大电商销售占比中，京东占比最大，淘系平台紧随其后，拼多多占比较小。总体来看，10 月啤酒线上销售延续下滑态势，可能原因是啤酒消费偏弱以及线下现饮渠道分流影响。展望未来，长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。 投资要点： ⚫ 啤酒线上销售额延续下滑趋势，青岛啤酒销量同比增长由正转负。10 月三大电商啤酒销售总额为 2.66 亿元（YoY-6.80%）。淘系平台同比跌幅收窄，拼多多同比跌幅扩大，京东同比增速由正转负。其中，淘系平台/京东/拼多多线上销售额分别为 1.19/1.34/0.13 亿元，YoY 分别为-1.87%/-3.28%/-49.88%。青岛啤酒：淘系与京东线上销售总额为0.26 亿元（YoY-15.55%），淘系平台/京东销售额分别为 0.11/0.15 亿元，占比分别为 43.10%/56.90%。百威啤酒：三大电商线上销售总额为0.41 亿元（YoY-11.76%），淘系平台/京东/拼多多销售额分别为0.19/0.20/0.02 亿元，占比分别为 46.66%/48.68%/4.66%。 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.经济增速不及预期风险；4.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 增配白酒，食品饮料重仓比例触底反弹 11 月上旬白酒价格环比上行，茅台节气酒全系亮相 食饮板块持续上涨，白酒行业信心提振 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3436 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 啤酒线上销售额跌幅扩大，淘系平台表现相对较优 ................................................... 3 1.1 啤酒线上销售额同比跌幅扩大，京东销售额占比维持过半 ........................... 3 1.2 淘系平台跌幅收窄，京东同比增速由正转负 .................................................... 3 2 青岛啤酒销售额同比由正转负，百威啤酒跌幅大幅扩大 ........................................... 4 2.1 青岛啤酒线上销售额同比由正转负，京东渠道优势明显 ................................ 4 2.2 百威啤酒同比跌幅收窄，京东销售占比略超淘系 ............................................ 4 3 投资建议及风险因素 ....................................................................................................... 5 3.1 投资建议 ................................................................................................................ 5 3.2 风险因素 ............................................................................................................... 5 图表 1： 啤酒行业线上销售总额及同比增速 .................................................................. 3 图表 2： 天猫淘宝啤酒行业线上销售额及同比增速变化情况 ...................................... 3 图表 3： 京东啤酒行业线上销售额及同比 ...................................................................... 4 图表 4： 拼多多啤酒行业线上销售额及同比 .................................................................. 4 图表 5： 青岛啤酒线上销售总额及同比 .......................................................................... 4 图表 6： 青岛啤酒 10 月线上各渠道占比 ........................................................................ 4 图表 7： 百威啤酒线上销售总额及同比 .......................................................................... 5 图表 8： 百威啤酒 10 月线上各渠道占比 ........................................................................ 5 [Tabl