食品饮料行业周观点：双十一白酒线上销售火热，10月烟酒类社零数据持续向好

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 双十一白酒线上销售火热，10 月烟酒类社零数据持续向好 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(11.13-11.19) [Table_ReportDate] 2023 年 11 月 20 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周食品饮料板块下跌 1.37%，于申万 31 个子行业中位列第 31。上周（2023 年 11 月 13 日-2023 年 11 月 19 日），沪深 300 指数下跌 0.51%，申万食品饮料指数下跌 1.37%，跑输沪深 300 指数 0.86 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 31。上周食品饮料子板块基本全部下跌，其中预加工食品（-4.58%）、白酒（-1.45%）、乳品（-1.40%）跌幅居前三。宏观层面，10 月社会消费品零售总额同比增长 7.6%，10 月烟酒类消费同比增长 15.4%。白酒方面，快手酒水商品双十一成交 GMV同增超 128%，首届中国酒业 ESG 论坛将举办，2023 年杭州酒博会宣布延期。茅台集团与方大集团战略合作，茅台位列《2023 中国最佳品牌排行榜》酒类品牌首位，茅台技术开发公司大幅增资至约 10.82 亿元，“茅小凌甘醇家族”正式上线。五粮液深度参与 APEC 峰会，泸州老窖入选商务部“中华老字号守正创新十大案例”，舍得酒业生产、技术团队荣获射洪市最高人才奖项，会稽山双十一销售同比增长超 150%，西凤酒 10 万吨优质基酒及配套生产项目预计 2028 年 8 月建成投产。啤酒方面，百威啤酒公司“柚”见吉水·精酿啤酒井冈蜜柚采购签约仪式举行。大众食品方面，农夫山泉拟在西藏林芝建设生产基地，投资 2 亿元。广药王老吉广东荔枝（汕头）产业园正式投产。建议关注：1）白酒：双十一白酒线上销售火热，线上线下渠道价格差进一步扩大。白酒分化趋势将延续，预计高端酒及区域地产龙头表现更优，关注高端酒及区域酒核心资产；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场持续复苏，啤酒需求端向好，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌 1.37%，于申万 31 个子行业中位列第 31。上周（2023 年 11 月 13 日-2023 年 11 月 19 日），沪深 300指数下跌 0.51%，申万食品饮料指数下跌 1.37%，跑输沪深 300 指数 0.86个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 31。年初至今沪深 300 指数下跌 7.84%，申万食品饮料指数下跌 10.95%，跑输沪深 300 指数 3.11个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 21。上周食品饮料子板块基本下跌，其中预加工食品（-4.58%）、白酒（-1.45%）、乳品（-1.40%）跌幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌 1.45%，其中顺鑫农业（+5.49%）、皇台酒业（+2.95%）、古井贡 B（+1.27%）涨幅居前三，贵州茅台下跌 1.26%，五粮液下跌 1.21%。贵州茅台：上周，20 年飞天茅台批价维持 3060 元 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 增配白酒，食品饮料重仓比例触底反弹 11 月上旬白酒价格环比上行，茅台节气酒全系亮相 食饮板块持续上涨，白酒行业信心提振 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3419 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 /瓶，飞天散瓶价格由 2840 元/瓶下调回到 2820 元/瓶。茅台集团与方大集团战略合作，茅台位列《2023 中国最佳品牌排行榜》酒类品牌首位，茅台技术开发公司大幅增资至约 10.82 亿元，“茅小凌甘醇家族”正式上线。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持 960 元/瓶。五粮液深度参与 APEC 峰会。泸州老窖：上周，泸州老窖(52 度)价格由上上周的 328.00 元/瓶上涨至 358.00 元/瓶，后在 358 元/瓶-359.00 元/瓶区间波动。泸州老窖入选商务部“中华老字号守正创新十大案例”。 食品饮料其它板块： 啤酒：百威亚太：天眼查 App 显示，近日，百威亚太（厦门）赋能科技有限公司成立，经营范围含企业管理、供应链管理服务、税务服务、信息咨询服务等，该公司由百威投资（中国）有限公司全资持股。 大众食品：农夫山泉：近日，林芝市巴宜区人民政府与农夫山泉股份有限公司签订《协议书》。按照协议，由农夫山泉股份有限公司投资 2 亿元，在巴宜区尼西村建设农夫山泉生产基地，并将注册成立农夫山泉的控股子公司。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 2.2 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 2.3 北向资金跟踪 ........................................................................................................