建筑材料行业周报：短期需求波动，中长期趋势向好

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●建筑材料 2023 年 11 月 20 日 [Table_Title] 短期需求波动，中长期趋势向好 核心观点： [Table_Summary]  水泥：价格小幅上涨，库存上升。需求方面，随着天气变冷，北方地区水泥需求陆续减少，南方部分地区受雨水影响需求有所波动 ，市场需求呈弱势运行。供给方面，北方大部分地区开始执行采暖季错峰停窑，本周北方熟料产线停窑条数增加，预计后续停窑产线将继续增多。本周全国水泥熟料库容率环比上周增加 1.52 个百分点，熟料库存处于历史高位。价格方面，本周水泥价格继续小幅上涨，但因市场逐步进入淡季，需求有所波动，预计后续不同区域价格涨跌互现，整体价格波动运行。建议关注南方地区节前赶工需求情况以及熟料产线停窑情况。  浮法玻璃：库存有所下降。本周浮法玻璃价格继续下跌。需求方面，浮法玻璃市场需求表现一般，刚需补货仍是主流，随着天气转冷，北方地区需求将逐步转弱，南方市场需求表现平稳。供给方面，本周浮法玻璃供给量平稳运行，周内无产线变化。当前玻璃企业去库意愿较强，企业加大让利，市场价格重心下移。短期来看，南方地区下游加工厂多以刚需补货为主，对区域市场需求有一定支撑；中长期地产竣工高增速有望维持，浮法玻璃需求有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。  玻璃纤维：粗纱价格下调、电子纱价格稳定运行。 本周部分主流玻纤厂家粗纱价格报价有所调整，粗纱整体需求偏弱。本周电子纱价格平稳运行，市场需求较稳定，多数厂家出货一般。当前成本水平较高，对价格有一定支撑，粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。  消费建材：单月销售额进一步改善。消费建材板块上市公司前三季度实现营业收入、归母净利润双增长。据国家统计局数据，2023 年 1-10 月建筑及装潢材料类零售额同比下降 7.5%，降幅较 1-9 月收窄 0.4 个百分点，其中 10 月单月同比下降 4.8%，单月降幅较 9 月收窄 3.4 个百分点，环比增加 2.8%，消费建材单月零售额继续改善。消费建材作为地产后周期板块，受益于地产竣工端回暖，需求逐步改善。此外，地产利好政策持续加码，带动地产链需求的回升，消费建材需求有望进一步增加。消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略及产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业。  投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、兔宝宝（002043.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻 纤 龙 头 中 国 巨 石 （ 600176.SH） 。 水 泥 ： 推 荐 水 泥 区 域龙 头 企 业 华 新 水 泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 [Table_IndustryName] 建筑材料 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 贾亚萌 ：010-80927680 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河建材】行业周报_节前赶工旺季，需求仍有支撑_20231113 【银河建材】行业周报_消费建材前三季度盈利保持高增_20231106 【银河建材】行业周报_行业需求维持回暖趋势_20231024 【银河建材】行业周报_节后市场回暖，静待行业底部回升_20231016 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%建筑材料沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/建筑材料 目 录 一、 行业要闻 .............................................................................................................................................................................. 3 二、 行业数据 .............................................................................................................................................................................. 7 三、 行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 9 四、 核心观点 ............................................................................................................................................................................ 11 五、 风险提示 ............................................................................................................................................................................ 11 六、 附录 .....................