机械设备行业周报：10月挖机销量同比-28.9%，关注3C钛合金应用带来的设备机遇

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●机械设备 2023 年 11 月 13 日 10 月挖机销量同比-28.9%，关注 3C 钛合金应用带来的设备机遇 核心观点：  市场行情回顾：上周机械设备指数上涨 1.56%，沪深 300 指数上涨 0.07%，创业板指上涨 1.88%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 9 位。剔除负值后，机械行业股指水平（整体法）28.1 倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是 3C 及面板设备、光伏设备、激光；年初至今涨幅前三的细分板块分别是半导体设备、3C 及面板设备、机器人。  周关注：10 月挖机销量同比-28.9%，关注 3C 钛合金应用带来的设备机遇  【3C 设备】钛合金材料优势明显，市场规模稳步增长：钛合金兼具轻量化与坚固程度，有效提升电子产品使用体验，今年下半年，荣耀 Magic V2、苹果 iPhone15 Pro、小米 14 Pro 钛金属特别版发布，钛合金手机已成为各大手机厂商新的角斗场。 3D 打印破解钛合金加工难题，开拓消费电子新市场：钛在高温下化学反应性差、难切削，使用 3D 打印技术可有效解决钛合金的加工难题。全球 3D 打印市场规模持续快速增长，预计 2025 年全球 3D 打印市场规模为 298 亿美元，2022-2025 的 CAGR 为 18.3%，2030 年有望超 850 亿美元，2025-2030 的 CAGR为 23.4%。目前，世界主要先进的增材制造企业主要集中在美国与欧洲，金属3D 打印设备代表公司包括德国 EOS、德国 SLM、美国 GE、美国 3D Systems等，国内龙头包括铂力特、华曙高科等。 折叠屏亮点突出，潜在空间巨大：折叠屏手机兼具大尺寸与便携性，大部分主流手机厂商目前均有折叠屏手机发布，如：华为 Mate X5、荣耀 Magic V2、OPPO Find N2、三星 Galaxy Z Fold5 等。2018 年全球折叠屏手机出货量为 20万部，2022 年上升至 1310 万部，实现 130.8%的 CAGR，2027 年有望超 1 亿部，实现 40.41%的 CAGR。从渗透率来看，折叠屏手机渗透率从 2018 年的0.01%增长至 2022 年的 1.09%，且未来仍有较大发展空间。 折叠屏铰链不断迭代，MIM 迎来新增量：铰链是折叠屏的关键部件，其制造工艺主要为 MIM。全球和中国 MIM 市场规模持续增长，未来增速有望进一步提升。根据华经产业研究院，2026 年有望达到 52.6 亿美元，实现 8.69%的 CAGR；从行业竞争格局来看，可分为三个竞争梯队：第一梯队具有较强的研发创新能力，主要客户为国际品牌或国内知名品牌企业，主要包括印度 Indo-MIM、台湾晟铭电子、精研科技、富驰高科、泛海统联、全亿大。 建议关注折叠屏及手机钛材化趋势进程中受益标的，重点推荐金属 3D 打印设备铂力特、华曙高科；MIM 相关企业东睦股份、精研科技、统联精密；突破钛合金折叠屏轴盖及零部件制造难点，下游认可并量产的金太阳。建议关注：沃尔德、创世纪、宇环数控（磨床及研磨抛光机）、欧科亿（刀具）等。  【工程机械】据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023 年10 月销售各类挖掘机 14584 台，同比下降 28.9%，其中国内 6796 台，同比下降 40.1%；出口 7788 台，同比下降 14.9%。2023 年 1-10 月，共销售挖掘机163396 台，同比下降 26%；其中国内 74871 台，同比下降 43%；出口 88525 机械设备 推荐 (维持) 分析师 鲁佩 ：02120257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 行业数据 2023-11-10 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，CME 预估 10 月挖机销量 1.3万台 【银河机械】行业周报_机械行业_小鹏发布自研人形机器人 PX5，一带一路助力轨交装备出口 【银河机械】行业周报_机械行业_天然气重卡销量持续大增，9 月金属切削机床产量同比+12.5% 【银河机械】行业周报_机械行业_9 月挖机销量不及预期，复合集流体产业化再提速 【银河机械】行业周报_机械行业_9 月制造业 PMI 重回扩张区间，双节铁路客流量较 19 年增 25%超预期 -5%0%5%10%15%20%机械设备沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 证券研究报告-行业周报 台，同比下降 1.04%。前三季度的归母净利润方面，徐工机械为 48.39 亿元（+3.5%），三一重工为 40.48 亿元（+12.51%），柳工为 8.26 亿元（+41.0%），恒立液压为 17.54 亿元（+0.25%）。10 月 24 日的国务院政策例行吹风会表示，四季度将增发 1 万亿特别国债，主要的投向为支持灾后恢复重建等八个方向。我们认为，特别国债将对基建和工程机械行业起到提振作用，可以持续关注工程机械行业的边际变化。  投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及新技术发展下装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）受益新技术发展子行业，包括光伏设备、人形机器人、3D 打印等；3）周期向上子行业，包括船舶、轨交装备。  风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 证券研究报告-行业周报 目 录 一、周关注：10 月挖机销量同比-28.9%，关注 3C 钛合金应用带来的设备机遇 .................................................................... 4 二、周行情复盘 ..................................................................................................................................................................................... 7 三、重点新闻跟踪 ...............................................................................................................