医药生物行业周报：关注连锁药店受益于门诊统筹落地带来业绩增长加速

信达证 关注连锁药店受益于门诊统筹落地带来业绩增长加速 [Table_Industry] 医药生物行业周报 [Table_ReportDate] 2023 年 11 月 13 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 医药生物 投资评级 看好 上次评级 看好 唐爱金 医药首席分析师 执业编号：S1500523080002 联系电话：18520180246 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 吴欣 医药行业分析师 执业编号：S1500523050001 联系电话：15821927090 邮 箱：wuxin@cindasc.com 史慧颖 医药行业分析师 执业编号：S1500523080003 联系电话：18217132561 邮 箱：shihuiying@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 联系电话：15112098939 邮 箱：caojialin@cindasc.com 执业编号：S1500523080011 联系电话：15112098939 邮箱：caojialin@cindasc.com 阮帅 医药行业研究助理 联系电话：13229421730 邮 箱：ruanshuai@cindasc.com 宋丹 医药行业研究助理 联系电话：15622304638 邮 箱：songdan3@cindasc.com 章钟涛 医药行业研究助理 联系电话：15013009426 邮 箱：zhangzhongtao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 关注连锁药店受益于门诊统筹落地带来增长加速 [Table_ReportDate] 2023 年 11 月 13 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 上周市场表现：近一周（11/5 至 11/10）医药生物板块涨跌幅为+1.87%，板块相对沪深 300 收益率为+1.81%，在 31 个一级子行业指数中涨跌幅排名第 8。6 个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅 4.87%；涨幅最小的为中药，涨幅为 0.95%。 ➢ 重大政策和新闻：1）11 月 10 日，四川省人民政府《关于推进基本医疗保险省级统筹的意见》：按照分级管理、责任共担、统筹调剂、预算考核的思路，实施省级统一预算、省市两级调剂、省市县三级责任共担和分级经办管理的基本医疗保险调剂金模式省级统筹，逐步实现预算管理、基金调剂、参保筹资、待遇保障、支付机制、经办管理“六统一”。2）11 月 7 日，国家卫健委《全国医疗机构信息互通共享三年攻坚行动有关情况》：提出普及推广电子健康卡、检验结果互通共享、推广商业健康保险就医费用一站式结算、电子健康档案“跨省份查询”、建立统一的卫生健康信息传输网等八个方面目标任务。 ➢ 上周重点关注：上周连锁药店受益于医保门诊统筹报销落地涨幅突出，我们认为当前时点连锁药店估值依然在相对底部区间，门诊统筹在药店执行落地有望加速处方药外流，为药店拉动客流量。当期医药板块估值依然处于相对底部区域，建议持续关注底部反转个股。 ➢ 本周核心观点，建议关注：1）连锁药店门诊统筹逐步推广落地，药店板块迎来客流及交易次数提升的契机，展望 2023Q4 及 2024 年，我们认为门诊统筹带来的增量贡献有望抵消 2022Q4 业绩高基数的影响。当前看药店板块整体估值较低，建议关注益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健之佳；2）新冠基数基本消化，估值历史底部，常态化业务竞争力优势渐恢复增长：建议关注山东药玻、健友股份、万孚生物、康德莱、金域医学、迪安诊断、振德医疗；3）消费医疗及老龄化下的银发经济：①康复医疗设备建议关注翔宇医疗、伟思医疗、诚益通； ②带庖疫苗建议关注智飞生物、百克生物； ③家用品牌器械建议关注鱼跃医疗（家用器械第一品牌、血糖血压呼吸制氧机等）；康德莱（注射针头终端因减肥药及美容等需求高景气）；营养补充药物或预防保健类企业，建议关注如诚意药业（氨糖+鱼油）。4）中长期布局创新&国际化龙头企业： ①创新药政策边际变好+流动性改善，建议关注研发能力优异，具备技术平台优势和较强出海能力的创新药龙头，如信达生物，康方生物。②创新器械国产替代+出海加速，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、万孚生物等。③建议关注创新产业链的药明生物、 皓元医药、百普赛斯、药康生物等。 ➢ 风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 目 录 1.医药行业周观点 ......................................................................................................................... 3 1.1 周行情及周重点关注新闻政策动态 ................................................................................. 3 1.2 本周核心观点 ................................................................................................................... 3 1.3 本周细分子行业观点 ....................................................................................................... 4 2.医药板块走势与估值 .................................................................................................................. 7 3.行情跟踪 ..................................................................................................................................... 9 3.1 行业月度涨跌幅 ...................................................................................