【粤开策略周观点】均衡配置，提前布局跨年行情

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 12 证券研究报告 | 策略周报 投资策略研究 【粤开策略周观点】均衡配置，提前布局跨年行情 2023 年 11 月 12 日 投资要点 分析师：李兴 执业编号：S0300518100001 电话：010-83755576 邮箱：lixing@ykzq.com 近期报告 《【粤开策略周观点】资金面边际改善、盈利底确认，静待跨年行情》2023-11-05 《【粤开策略周观点】筑底反弹期关注三条主线—投资策略研究》2023-10-29 《【粤开策略周观点】从三季报看后市配置方向》2023-10-22 《【粤开策略周观点】“一带一路”盛会在即，关注顺周期和成长板块—投资策略研究》2023-10-15 大势研判 本周（11 月 6 日-11 月 10 日）大盘延续震荡反弹，在美债高位回落、中美关系缓和预期和特别国债托底等因素影响下，市场风险偏好提升，A 股主要指数除上证 50 外全面上涨，创业板指表现较好，成长风格涨幅领先，传媒和计算机等 TMT 行业相对占优。 股市资金方面，本周市交投继续回暖，周成交额连续三周上行，日均成交额接近万亿，创下半年以来新高。但从日成交额来看有下滑趋势，主要由于当前市场增量资金入场规模较小，主要为存量资金博弈。外资方面，本周北向资金在后四个交易日连续净卖出，本周合计净卖出 79 亿元，周期和大金融板块净卖出较多。 本周 2023 年“双十一”购物节收官，消费者参与热度回升，利好大消费相关板块。多家电商数据显示，2023 年“双十一”购物节热度明显回暖。我国消费市场持续恢复向好，对经济增长拉动作用明显。消费升温有望提振市场情绪，历史数据显示近十年“双十一”后一周沪指上涨概率达 70%，其中大消费相关板块表现较好。近期建议关注“双十一”热点题材，适当关注消费品、电商、物流等板块。 宏观数据方面，今年前 10 个月，我国进出口总值 34.32 万亿元人民币，同比增长 0.03%。其中，出口 19.55 万亿元，增长 0.4%；进口 14.77 万亿元，下降 0.5%。其中机电产品出口比重近 6 成，农产品出口增长，前 10 个月我国出口机电产品11.43万亿元，增长2.8%，占出口总值的58.5%，出口农产品5630.9亿元，增长 6.7%。另外 10 月我国单月进口 1.57 万亿元，同比增速由负转正，进口强出口弱显示国内需求正在缓慢复苏，但外围需求受地缘政治事件等影响仍有待恢复。 资本市场方面，本周 A 股再融资新规出炉，严格限制破发、破净、不满足十八个月融资间隔的连续亏损企业向不特定对象发行证券以及以竞价方式向特定对象发行证券实施再融资，对上市公司前次募集资金使用、财务性投资提出更加严格的要求。短期来看，适当收紧再融资有望提升二级市场活跃度，维护市场投融资平衡，2023 年 A 股再融资金额超过 6000 亿元，是 IPO 金额的两倍左右。中长期来看，再融资新规有利于引导资源向优质上市公司集聚，提高 A 股上市公司整体质量，促进资本市场良性发展。 在上周研报中，我们从市场、估值、流动性和基本面等角度研判 11 月 A 股走势，认为跨年行情即将开启。本周监管层提出加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金入市，叠加再融资政策收紧，A 股市场流动性有望迎来进一步宽松，带来市场整体估值提升。在当前 A 股业绩真空期阶段，建议投资者均衡配置，提前布局跨年行情，关注以下三条主线。 一，关注基本面改善相关板块投资机会。三季度全 A 单季归母净利润增速由负转正，多项指标出现边际改善，盈利底基本确认，关注交运、汽车和国防股票报告网整理http://www.nxny.com 策略周报 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 12 军工等绩优行业基本面改善带来的投资机会。 二，关注“双十一”消费主题投资机会。“双十一”购物节销售数据回暖，有望催化年底消费旺季来临，另外贵州茅台提价为食品饮料板块带来积极影响，可适当关注消费品、电商、物流等板块。 三，继续关注科技成长板块长期投资机会。本次再融资新规明确指出，符合国家战略和实体经济高质量发展方向的新兴科技行业不适用本次监管安排，有利于引导资金流向科技成长板块，促进新兴产业发展。 风险提示 经济复苏不及预期、地缘政治冲突超预期。 股票报告网整理http://www.nxny.com 策略周报 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 12 目 录 一、大势研判 ........................................................................................................................................................4 二、“双十一”购物节热度回升，利好消费相关板块...............................................................................................5 三、本周市场回顾 .................................................................................................................................................7 四、近期重要事件一览 ..........................................................................................................................................9 五、风险提示 ...................................................................................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 2022 年以来 A 股再融资规模及数量 .................................................................................................5 图表 2： 近十年“双十一”购物节前后沪指表现对比 .....................................................................................6 图表 3： 近十年“双十一”购物节后一周沪指涨跌幅（%） .......................................................