社会服务行业周报：Q3文旅公司复苏预期兑现，期待冰雪旅游延续

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 11 月 6 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业周报》20231030 《社会服务行业周报》20231023 《社服与消费视角点评 9 月国内宏观数据》20231019 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 联系人：纠泰民 (8621)20328498 taimin.jiu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122030002 社会服务行业周报 Q3 文旅公司复苏预期兑现，期待冰雪旅游延续 前一交易周板块表现：上证综指累计上涨 0.43%，报收 3,030.80。沪深 300累计上涨 0.61%，报收 3,584.14。创业板累计上涨 1.98%，报收 1,968.21。上证 50 指数累计上涨 0.91%，报收 2,436.94。社会服务板块上涨 0.61%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 11。前一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中 3 个上涨 ，涨幅由高到低分别为：教育（+2.12%）、专业服务（+0.85%）、旅游零售（+0.72%）、酒店餐饮（-0.22%）、旅游及景区（-0.44%）。我们维持行业强于大市评级。 支持评级的要点  文旅消费需求持续回升，Q3 产业链公司复苏预期兑现。1）酒店方面：首旅酒店 Q3 实现营收 23.03 亿元，yoy+52.76%；归母净利润 4.04 亿元，yoy+609.49%。锦江酒店 Q3 实现营收 41.56 亿元，yoy+33.63%；实现归母净利润 4.52 亿元，yoy+169.28%。23Q3 公司境内/境外酒店的RevPAR 分别恢复至 19 年同期的 112.59%/114.46%。2）餐饮：同庆楼Q3 实现营业收入 6.01 亿元，yoy+19.78%；实现归母净利 0.57 亿元，yoy-13.88%，去年三季度为去年上半年受疫情影响后需求的集中释放期，基数偏高。4）旅游：Q3 上市旅企业绩复苏明显，前三季度 31 家旅游上市企业除云南旅游外，营收均实现大幅增长，24 家企业实现盈利。  LV 入驻三亚海棠湾，cdf 三亚国际免税城二期开启时尚潮流新篇章。10月 27 日，国际奢侈品牌巨头 LV 三亚店在 cdf 三亚国际免税城二期正式开业，店铺设有两层零售空间，展售精品、成衣、皮具、珠宝等全线产品。一期的全球美妆广场也开业在即，建筑面积达 7.8 万平方米，以高端美妆业态为主。顶奢入驻和门店扩容有望为海棠湾免税销售注入活力，带动客单提升。  出入境旅客量环比持续恢复，国际航线持续加密。据航旅纵横数据，10月，国内航线实际执行客运航班量超过 38 万班次，比 2019 年同期增长近 10%；国内航线旅客运输量超过 4950 万人次，比 2019 年同期略有增长。国内航司实际执行出入境航班量超过 2.7 万班次，国内航司出入境旅客量超过 360 万人次，均恢复至 2019 年同期的 60%左右。截至 10 月31 日，11 月-12 月国内航线机票预订量超过 1400 万，为去年同期预订量的 3.4 倍左右；11 月-12 月出入境航线机票预订量超过 440 万，为去年同期预订量的 7.5 倍左右。当前国际航线仍处快速修复区间，航班的数量与价格将影响后续旅行社公司出境游业务的恢复。 投资建议  暑期出行旺季影响下，Q3 文旅产业链公司复苏预期兑现。四季度通常为文旅消费淡季，冰雪与温泉旅游标的，以及冬季海南旅游旺季给免税行业带来的业绩增量等方面值得关注。我们重点看好后续业绩增长确定性强的出行链企业及受益于亚运会的相关产业链公司：长白山、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、众信旅游、岭南控股、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、锋尚文化、大丰实业；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店；受益于促就业政策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；境外展龙头米奥会展。建议关注受益于亚运催化的体育赛事相关产业链标的。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2023 年 11 月 6 日 社会服务行业周报 2 目录 1、上一交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 申万（2021）社会服务上一交易周涨幅 ....................................................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 ................................................................................................................................... 5 1.4 子行业估值 ....................................................................................................................................... 5 1.5 沪深港通持股变动情况 ................................................................................................................... 6 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7 2.1 行业重要新闻： ............................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ....................