AGI通用人工智能专题之五：互动游戏、AI视频双现爆款，多模态技术潜力陆续释放

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 互动游戏、AI 视频双现爆款，多模态技术潜力陆续释放 [Table_Title2] AGI 通用人工智能专题之五 [Table_Summary] ► AI 技术转化周期缩短，文娱领域多个爆款出圈 2023 年 9 月，OpenAI 宣布旗下 ChatGPT 将能看、能听、能说，从此前的只能文本交互，实现多模态能力的更新。技术进步推动产品快速落地，转化速度惊人。游戏领域，以 AI 文本互动为内核，不断有新爆款问世；视频领域，AI 配音结合了语音生成与 AI 翻译技术，通过短视频平台快速破圈。结合小程序游戏、微短剧等新型产品形态的兴起，我们认为传媒领域的增量驱动业已出现。 ► 美女互动游戏爆火，小游戏+AI 陪伴有望成为游戏新增长极 国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶steam 国区畅销榜首，将中式爽文短平快的特征融合日式GALGAME 的剧情内核，瞄准国内男玩家的情感需求，利用接受度更高的真人影像来制作互动画面，极大拓宽受众圈层。AI天然具备情感陪伴属性，多模态技术使其能力从文本互动扩大至影视生成，参考微信、抖音小游戏市场规模正逆势高速增长，年流水超 200 亿元，我们认为 AIGC+开发者工具升级浪潮下，轻量化互动游戏有望为行业带来增量。 ► 小程序微短剧异军突起，AI 翻译“对口型”再造爆款 继 AI 孙燕姿（翻唱）、AI 相机（图片生成）后，AI 郭德纲（视频翻译）出圈，再次将前沿 AI 技术转化为现实爆款，与当下短视频平台 UGC 创作属性、微短剧等轻量化内容的火爆契合。结合微短剧流量分账的商业模式、“爽”点密集的强娱乐性，我们看好在 AI 技术的加持下，平台创作者工具进一步革新，供给端诞生更多优质内容，复制海外 AI 平台增收、增利曲线。 投资建议 继续推荐游戏行业，板块整体回调后配置性价比高，当前估值处于相对低位，重点关注发力小游戏、有产品储备、有催化的优质公司，叠加港股情绪整体改善，受益标的包括：网易、腾讯、三七互娱。 OpenAI 开发者大会即将召开，我们认为头部科技企业 AI 投资力度将持续，重点推荐关注多模态、数据版权、数字人、数字展示相关标的，受益标的包括风语筑、芒果超媒、捷成股份、中国出版、中文在线。 风险提示 AI 产品道德及监管风险；短剧监管风险；产品落地不及预期风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 -6%11%28%45%62%79%2022/112023/022023/052023/082023/11传媒沪深300证券研究报告|行业动态报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 11 月 6 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138384 证券研究报告|行业动态报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 多模态大模型落地，游戏、视频领域双现 AI 爆款 ................................................... 3 1.1. 技术基础:AIGC 突破 0-1 关卡后，多模态能力快速发展............................................. 3 1.2. 爆款转化：互动游戏与 AI 高度契合，配音视频快速出圈 ........................................... 4 2. 小游戏增长势头正劲，AI 进一步增强娱乐属性 ..................................................... 5 2.1. 社交+轻量+高转化，小游戏持续逆势增长........................................................ 5 2.2. 互动游戏+AI：GALGAME 为底色，AI 有望提升互动影游体验 ......................................... 6 3. 小程序微短剧逆势繁荣，AI 配音爆火出圈 ......................................................... 8 3.1. 短视频红利倒逼“长变短”，小程序短剧跑通付费模式 ............................................ 8 3.2. “郭德纲说英语”破圈，AI 音视频契合轻量化创作趋势........................................... 10 4. 投资建议 ................................................................................... 11 5. 风险提示 ................................................................................... 11 图表目录 图 1 ChatGPT 付费版用户可使用 GPT4 .....................................................................................................................................................3 图 2 “插件商店”出现在 ChatGPT 中 .....................................................................................................................................................3 图 3 ChatGPT 将能看、能听、能说 ........................................................................................................................................................3 图 4 ChatGPT 支持语音交互 ..........................................................................................