中美创投市场分析：中美PE／VC年度分析与展望

请务必阅读正文后的免责声明部分 2019 年 03 月 27 日 证券研究报告·宏观专题报告 中美创投市场分析 中美 PE／VC 年度分析与展望 摘要 西南证券研究发展中心 2018 年中美创投市场双双创下历史新高，美国市场 2018 年融资达到 994.8亿美元，交易案例 5536 件；中国市场 2018 年融资规模从 2017 年 6788.12 亿元涨至 10758.58 亿元，增长 58%并创融资历史记录，投资件数也由 3633 件上升至 5019 件； 2018 年美国 PE/VC 市场融资轮次中，种子轮交易连续 5 年负增长，规模比例降至 25%；独角兽公司成为吸金赢家，在 2018 年总共获得了 445 亿美元的投资，占总投资额的 33.9%。2018 年，美国单笔融资金额超过 1 亿美元的超级轮次有 184 笔，新诞生的估值超过 10 亿美元的独角兽公司 53 家； 美国 PE/VC 市场中互联网、医药健康与移动通信行业投资规模和投资数量遥遥领先，投资金额分别为 367 亿美元、203 亿美元和 148 亿美元。投资件数为 2460 件、793 件和 675 件，投资案例占比分别为 44%、14%和 12%； 2018 年美国移动通信行业融资规模实现强劲增长，一改 2017 年的低迷状态，从 2017 年的 104.2 亿美元增长至 147.8 亿美元，超越 2016 年的 146.5 亿美元达到历史新高，增长率达到 42%； 2018 年中国 PE/VC 市场中战略融资规模最大，全年共有 1331 件投资案例，可计算融资规模为 3700.71 亿元。F 轮、A 轮和 B 轮融资紧跟其后，投资金额分别为 1659.94 亿元、1473.28 亿元和 1329.97 亿元，可计算投资金额案例有 76件、1338 件和 1028 件； 2018 年国内 PE/VC 的投资轮次特点主要有以下几个：一是风投投资战线拉长，从天使前（Pre-Angel）到 F 轮的投资案例和投资金额都不小；二是投资端进一步向两端延展，前端从 A 进一步向 Angel、Pre-Angel 延伸，后端进一步延展至战略投资（Strategy）；三是投资案例总体向前端聚集，B+以前的投资案例占到了整个投资案例的 63.2%； 细分行业来看，2018 年中国 PE/VC 市场中，信息技术、可选消费与医疗保健行业占据融资市场份额最大，从融资规模上来看，消费、金融、医疗保健和工业占据 PE/VC 市场最热门行业前 5； 2018 年，中国 PE/VC 市场退出总数为 752 家，可计算退出金额有 735 家，总交易金额为 1603.7 亿元。主要通过并购的形式来实现退出（44%）；上市退出占比 27%低于股权转让的 35%； 活跃地区没有显著变化，主要还是以北京、上海、浙江、广东和江苏等东部地区为主； 首批科创板公司多数有创投公司身影，创投投资案例可以成为价值挖掘地。 分析师：张仕元 执业证号：S1250511010004 电话：010-57631193 邮箱：zsy@swsc.com.cn 相关研究[Table_Report] 1. 战后之战：全球经济的失衡与再平衡——2019 年中国经济前瞻 (2019-02-27) 20053813/36139/20190327 16:35 中美创投市场分析 请务必阅读正文后的免责声明部分 目 录 1 中美 PE/VC 市场历史回顾 ................................................................................................................................................. 1 1.1 美国 PE/VC 市场概况 ........................................................................................................................................................ 1 1.2 中国 PE/VC 市场概况 ........................................................................................................................................................ 1 2 2018 年美国 PE/VC 市场发展状况 ..................................................................................................................................... 3 2.1 后期融资轮次规模最大 .................................................................................................................................................... 3 2.2 互联网、医药健康、移动通信行业最为热门 ................................................................................................................ 4 3 2018 年中国 PE/VC 市场发展状况 ................................................................................................................................... 11 3.1 战略融资规模最大 .......................................................................................................................................................... 11 3.2 信息技术、消费、医疗保健行业最为热门 .................................................................................................................. 13 3.3 2018 年中国 PE/VC 市场募资规模创新高 ........................................................................................