新能源设备行业新能源汽车产销量分析：2月份新能源汽车销售5.3万辆，全年产销量有望达170万

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019 年 03 月 13 日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业分析 新能源汽车产销量分析：2 月份新能源汽车销售5.3 万辆，全年产销量有望达 170 万 投资要点  【中汽协：2 月新能源车销售 5.3 万辆，同比增长 53.6%】2019 年 3 月 11 日，中汽协发布 2 月份新能源汽车产销量数据。新能源汽车 2019 年 2 月产销分别完成 5.9万辆和 5.3 万辆，同比分别增长 50.9%和 53.6%，环比分别下降 34.9%和 44.8%。产销量同比依旧保持高增长，主要系补贴退坡前的抢装效应，环比下降主要是季节性因素所致。在排除补贴退坡干扰的情况下，我们预计 2019 年 1-12 月产销量整体延续历年的规律，呈现逐月攀升之势。从不同动力类型看，纯电动汽车产销分别完成 4.4 万辆和 4.0 万辆，同比分别增长 51.2%和 69.5%；插电式混合动力汽车产销分别完成 1.5 万辆和 1.3 万辆，同比分别增长 46.6%和 15.1%。无论是增速还是绝对量，纯电动新能源车都占据绝对优势，未来纯电动车占比有望继续提升。 从不同车型来看，新能源乘用车产销量分别为 5.6 万辆和 4.9 万辆，同比分别上升了 54.2%和 52.8%；商用车产销量分别为 0.3 万辆和 0.4 万辆，同比分别上升10.9%和 65.5%。新能源乘用车和商用车产销量都实现均衡高速增长，但乘用车增速远高于商用车。1 月-2 月，新能源汽车累计产销分别完成 15 万辆和 14.8 万辆，同比分别增长 83.5%和 98.9%，形成 2019 年的良好开局，我们预计 2019 年全年新能源汽车产销量有望达到 170 万辆，同比增速超 30%。  【乘联会：19 年新能源车开门红，纯电动 A 级乘用车继续走强】3 月 8 日，乘联会数据，2019 年 2 月我国新能源乘用车销量约 5.07 万辆，同比增长 74%，环比下降 44%。2019 年 2 月新能源乘用车销量同比增速稍低于 2018 年全年增速，但表现仍然较强。新能源乘用车中，纯电动乘用车中 A0、A 级车型增速依旧最为显著，同比分别达到 480%和 819%，主要是因为这两种车型补贴退坡幅度适中，性价比较高。另一大原因是去年同期 A0 和 A 级电动车处于起步阶段，销量基数小。纯电动中 A00 级电动车销量有 1.18 万台，同比下降 35%，占纯电动乘用车 31%的份额，和今年 1 月的相比基本持平。2018 年以来 A00 车型占比持续下降，纯电动 A 级以上车型占比持续提升，2019 年 2 月份再创新高，占比达到 53%，预计 2019 年纯电动 A 级以上乘用车继续走强。 投资建议：2019 年 2 月产销环比下降，主要系季节性变化及春节假期影响的正常现象，同比高增长意味着新能源车的市场驱动因素增长加强。我们预计 2019 年产销量有望达到 170 万辆。建议重点关注锂电池中游龙头：当升科技、恩捷股份、宁德时代，关注锂钴资源价格或将出现的反弹机会：天齐锂业、华友钴业、合纵科技、藏格控股、赣锋锂业。 风险提示：行业政策重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他突发性爆炸事件。 投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 300073 当升科技 买入-A 002812 恩捷股份 买入-A 002466 天齐锂业 买入-A 603799 华友钴业 买入-B 002460 赣锋锂业 买入-B 000408 藏格控股 买入-B 300750 宁德时代 增持-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 6.85 19.20 5.58 绝对收益 16.48 34.87 -3.39 分析师 肖索SAC 执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 相关报告 新能源设备：第 7 周周报：《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》编制工作启动，看 好 新 能 源 车 产 业 的 长 期 高 增 长 2019-02-11 新能源设备：第 5 周周报：2025 年乘用车平均燃料消耗量需降至 4L/100km，MB 钴报价出现止跌迹象 2019-01-28 新能源设备：第 4 周周报：风电新增装机平稳增长，海外钴价继续下跌 2019-01-21 新能源设备：新能源汽车产销量分析：2018年全年产量 127 万辆，同比增长 59.9% 2019-01-15 -38%-31%-24%-17%-10%-3%4%2018!-022018!-062018!-10新能源设备 沪深300 19836473/36139/20190314 11:13 行业分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、2 月产销量高增长，预计全年新能源车产销量达 170 万辆 .......................................................................... 3 二、2019 年第 2 批推荐目录发布，电池能量密度继续提升 ............................................................................... 6 三、原材料价格：海内外钴价仍持跌势，国内三元材料价格出现连续下调 ........................................................ 8 四、近期行业动态 ............................................................................................................................................ 12 五、投资建议 ................................................................................................................................................... 13 六、风险提示 ................................................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：新能源车累计产量（万辆） ..........................................................................................................