医药生物行业周报：三季报业绩压力利空基本落地，建议关注超跌的业绩反转个股

信达证 三季报业绩压力利空基本落地，建议关注超跌的业绩反转个股 [Table_Industry] 医药生物行业周报 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 30 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 医药生物 投资评级 看好 上次评级 看好 唐爱金 医药首席分析师 执业编号：S1500523080002 联系电话：18520180246 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 吴欣 医药行业分析师 执业编号：S1500523050001 联系电话：15821927090 邮 箱：wuxin@cindasc.com 史慧颖 医药行业分析师 执业编号：S1500523080003 联系电话：18217132561 邮 箱：shihuiying@cindasc.com 阮帅 医药行业研究助理 联系电话：13229421730 邮 箱：ruanshuai@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 三季报业绩压力利空基本落地，建议关注超跌的业绩反转个股 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 30 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周市场表现：本周医药生物板块收益率为 4.60%，板块相对沪深300 收益率为+3.12%，在 31 个一级子行业指数中涨跌幅排名第 2。6个子板块中，生物制品板块周涨幅最大，涨幅 6.45%（相对沪深 300收益率为+4.97%）；涨幅最小的为医药商业，涨幅为 2.95%（相对沪深 300 收益率为+1.47%）。 ➢ 周观点：本周各板块均有跌幅，受配方颗粒首次集采政策影响中药板块下跌，医疗器械板块相对跌幅较小。我们认为受医疗反腐影响，院内的多数药品器械等产品在 2023Q3 开始有下调全年盈利预测的风险，策略上建议观望或者配置反腐免疫类的资产，2023Q4 开始布局反腐后行业集中度提升等产品技术品牌有优势的龙头企业。 ➢ 重大政策：1）国家药监局发布《关于加强药品上市许可持有人委托生产监督管理工作的公告》（以下简称《公告》），就药品上市许可持有人（以下简称持有人）委托生产的许可管理、质量管理和监督检查等提出明确要求。《公告》自发布之日起执行。 ➢ 本周重点关注：1）新冠基数基本消化，估值历史底部，常态化业务竞争力优势渐恢复增长：山东药玻、健友股份、万孚生物（23Q3 反转） 、康德莱（23Q4 有望反转）、金域医学（23Q4 有望同比反转）、迪安诊断（ 23Q4 有望同比反转）、振德医疗（24Q1 有望反转）、连锁药店大参林、健之佳（ 24Q1 有望反转）。2）消费医疗及老龄化下的银发经济：①康复医疗设备翔宇医疗、伟思医疗、诚益通； ②带庖疫苗智飞生物、百克生物； ③家用品牌器械鱼跃医疗（家用器械第一品牌、血糖血压呼吸制氧机等）；康德莱（注射针头终端因减肥药及美容等需求高景气）；营养补充药物或预防保健类企业，如诚意药业（氨糖+鱼油）、 寿仙谷（灵芝孢子粉）、仁和药业（日用洗护品等大健康）；民营连锁医疗服务：海吉亚医疗、美年健康、固生堂、瑞尔集团。3）中长期布局创新&国际化龙头企业： ①创新药政策边际变好+流动性改善，建议关注研发能力优异，具备技术平台优势和较强出海能力的创新药龙头，如恒瑞医药，信达生物，康方生物。②创新器械国产替代+出海加速，关注迈瑞医疗、联影医疗、万孚生物等。 ➢ 风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 目 录 1.医药行业周观点 ................................................................................................................................ 3 1.1 本周行情及本周重点关注新闻政策动态 ............................................................................. 3 1.2 本周核心观点 ......................................................................................................................... 3 1.3 本周细分子行业观点 ............................................................................................................. 3 2.医药板块走势与估值 ........................................................................................................................ 7 3.行情跟踪............................................................................................................................................ 8 3.1 行业月度涨跌幅 ..................................................................................................................... 8 3.2 行业周度涨跌幅 ..................................................................................................................... 9 3.3 子行业相对估值 ..................................................................................................................... 9 3.4 子行业涨跌幅 .................................................................