煤炭行业：炼焦煤价上升，国内动力煤下游需求正在恢复

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭行业：炼焦煤价上升，国内动力煤下游需求正在恢复 2023 年 10 月 30 日 看好/维持 煤炭 行业报告 国内动力煤价格上升；国际动力煤价格：澳大利亚月环比下降，欧洲、南非月环比均上涨。截至 10 月 20 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 1008.00元/吨，环比上月涨 1.31%。截至 10 月 20 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 141.00 美元/吨，环比上月降 11.32%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 136.00 美元/吨，环比上月涨 11.48%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 133.00 美元/吨，环比上月涨 9.02%。 国内外炼焦煤价格上升。截至 10 月 23 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收2165.90 元/吨，环比上月涨 7.79%；截至 10 月 20 日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收 2370.00 元/吨，环比上月涨 40.00 元/吨，涨幅为1.72%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数 359.70 美元/吨，环比上涨 20.00 美元/吨，涨幅为 5.89%。 国内动力煤炭生产速度提升，库存维持高位，供应较充足。下游需求环比仍在下跌，但同比上涨，正在恢复。9 月，原煤月度产量 39279.90 万吨，同比增 1.62%，月环比涨 2.83%国有重点煤矿陕西煤炭月度产量环比上月涨 2.40%，山西产量环比上月涨 0.84%。截至 10 月 20 日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计 1205.10 万吨，环比上月涨 10.03%；六大发电集团煤炭库存共 1443.00 万吨，环比上月涨 3.84%；同比上涨 14.44%；六大发电集团煤炭可用天数环比上月涨 5.88%，同比涨 12.50%。六大发电集团日均耗煤量共 80.30 万吨，环比上月跌 1.59%，同比上涨 1.78 万吨，涨幅 2.27%。；9 月，当月发电量环比上月跌11.76%，同比增长 9.17%。 国内海运费月环比下跌。截至 10 月 20 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万 DWT的 CBCFI 报收 18.40 元/吨，较上月环比降幅为 5.15%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2 万 DWT 的 CBCFI 报收 36.80 元/吨，较上月环比降幅为 1.87%。 国际海运费，相比上月，澳大利亚到港运费仍上涨，印尼到港运费有下跌趋势。截至 10 月 19 日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收 17.80 美元/吨，环比上月上涨 3.30 美元/吨，涨幅为 22.76%；截至 10 月 19 日，印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭 CDFI 程租报收 10.99 美元/吨，环比上月下跌 2.41%。 结论：国内动力煤价格上升。炼焦煤价格上升。国内动力煤炭生产速度提升，库存维持高位，供应较充足。下游需求环比仍在下跌，但同比上涨，在缓慢恢复中。国际海运费，相比上月，澳大利亚到港运费仍上涨，印尼到港运费有下跌趋势。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.38% 行业市值(亿元) 33220.52 3.95% 流通市值(亿元) 28658.68 4.33% 行业平均市盈率 8.86 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904 caoy f_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574 mwj882004@163.com 执业证书编号: S1480122080006 -12.6%7.4%27.4%10/26 12/262/264/266/268/26煤炭 沪深300 P2 东兴证券行业报告 煤炭行业：炼焦煤价上升，国内动力煤下游需求正在恢复 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 动力煤 1.1 价格 动力煤价格环比上月上涨。截至 10 月 20 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 1008.00 元/吨，环比上月上涨 13 元/吨，涨幅为 1.31%。 产地动力煤价格蒙晋地区月环比上涨。截至 10 月 20 日，内蒙古乌海 Q 5500 大卡动力煤车板含税价 854.00 元/吨，环比上月上涨 13.00 元/吨，涨幅为 1.55%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价 865.00 元/吨，环比上月上涨 4.00 元/吨，涨幅为 0.46%。 图1：10 月动力煤价 1008 元/吨，月环比上涨（1.31%） 图2：10 月内蒙古动力煤价格 854 元/吨，月环比涨（1.55%） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：10 月山西动力煤价格 865 元/吨，月环比涨（0.46%） 图4：10 月国际动力煤离岸价情况（美元/吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格：澳大利亚月环比下降，欧洲、南非月环比均上涨。截至 10 月 20 日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC 动力煤离岸价格 141.00 美元/吨，环比上月下降 18.00 美元/吨，降幅为 11.32%；欧洲三港 DES ARA 东兴证券行业报告 煤炭行业：炼焦煤价格上升，国内动力煤下游需求正在恢复 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 动力煤离岸价格 136.00 美元/吨，环比上月上涨 14.00 美元/吨，涨幅为 11.48%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 133.00 美元/吨，环比上月上涨 11.00 美元/吨，涨幅为 9.02%。 1.2 产量 原煤月度产量环比同比均上涨。9 月，原煤月度产量为39279.90 万吨，同比增长1.62%，环比上月上涨1080.50万吨，涨幅为 2.83%。 图5：原煤月度产量环比同比均上涨 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量整体同比上涨。9 月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 2080.00 万吨，环比上月上涨 50.00 万吨，涨幅为 2.40%；同比上涨 172.00 万吨，涨幅为 8.78%；山西产 4290.80 万吨，环比上月上涨 35.90 万吨，涨幅为 0.84%，同比上涨 55.80 万吨，涨幅为 1.32%；内蒙古产 1832.90 万吨，环比上月下跌 15.90 万吨，跌幅为 0.86%；同比上涨 59.90 万吨，涨幅为 3.38%； 图6：陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量整体同比上涨 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 30,00039,00048,00057,00066,00075,000Jan&FebMarAprMayJunJulAugSe