云计算行业专题报告之三：边缘计算，从云端到边缘，迎5G新机遇

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 边缘计算：从云端到边缘，迎 5G 新机遇 云计算行业专题报告之三｜2019.3.6 中信证券研究部 核心观点 杨泽原 计算机分析师 S1010517080002 张若海 首席计算机分析师 S1010516090001 刘雯蜀 计算机分析师 S1010518020001 边缘计算将能力从云端下沉至边缘，有效支撑对时延等指标要求较高的城市、交通、家居、制造等场景应用落地，带来边缘节点、服务商两个核心增量机遇。 ▍What？边缘计算通过将计算能力从云端下沉至边缘，满足低时延、大带宽、高可靠的应用需求，成为云计算的重要补充与演进方向。 边缘计算（Edge Computing）将计算存储等能力从网络核心下沉到网络边缘，提供低时延、高带宽的传输条件，显著降低运营成本，并创造用户感知、设备互联的应用环境，有效整合信息资源。 ▍Where？边缘计算有望在对时延、带宽、成本等指标要求较高的场景得到重点应用，如智慧城市、智慧交通、智能家居和智能制造。产业链由“软硬件提供商—边缘计算服务运营商—应用开发商”构成。当前存量的云计算、物联网技术通过与边缘计算结合，将显著提升对于以上高要求场景需求的支撑能力，例如在自动驾驶中有望依托边缘计算解决其感知与运动数据分析判断的的时效性、安全性问题。参照物联网、云计算产业，边缘计算潜在市场规模有望达数百亿以上。 ▍How？变革技术架构与产业格局，边缘节点、边缘计算服务商成核心增量机遇： 1、在云计算经典架构中引入“边缘节点”，向“云—管—边—端”演进。目前边缘计算的边缘节点实现形式主要包括四种：1）服务器，常见于智能家居、智慧城市等场景；2）通信基站，常见于智慧交通（如自动驾驶）等；3）网关设备，常见于智慧楼宇、零售等；4）终端设备，常见于智慧零售、智慧交通等； 2、在产业链格局中边缘计算服务商价值凸显，各类玩家纷纷布局。云计算厂商（参见阿里与中国铁塔合作）、运营商（参见中移动“Pioneer 300”先锋行动）、CDN 及创业公司（参见网宿科技、Foghorn 业务）掘金各场景服务市场机遇。 ▍Which？投资建议上，我们建议沿着三条主线布局边缘计算投资机遇： 1、 基础设施先行。边缘节点作为架构中核心增量有望率先受益，四类节点形态中重点推荐服务器领域浪潮信息、中科曙光、终端领域新北洋、德赛西威； 2、 边缘服务商兵家必争。重点推荐 CDN 领域网宿科技、云计算领域阿里巴巴； 3、 下游基于边缘计算服务的应用厚积薄发，关注制造领域用友网络、东方国信、交通领域千方科技、中科创达、四维图新，城市领域海康威视、思创医惠。 ▍ 风险因素：技术成熟度与完备度不够、5G 与边缘计算产业化进程低于预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 收盘价（元） EPS（元） PE 评级 2017 2018E 2019E 2017 2018E 2019E 浪潮信息 25.09 0.33 0.53 0.69 76 47 36 增持 中科曙光 52.70 0.48 0.67 0.95 110 79 55 增持 网宿科技 12.99 0.34 0.33 0.44 30 31 23 买入 用友网络 33.22 0.20 0.32 0.43 164 103 77 买入 东方国信 15.48 0.41 0.49 0.69 38 32 23 增持 资料来源：Wind，中信证券研究部预测 注：股价为 2019 年 3 月 5 日收盘价 云计算行业专题报告之三｜2019.3.6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 补齐传统云计算短板，边缘计算优势逐渐显现 ................................................................. 1 两大突破创造强劲需求，边缘计算拓展价值空间 .............................................................. 3 边缘节点成增量市场，产业生态期待变革......................................................................... 6 架构向“云—管—边—端”演进，边缘节点成核心增量 ................................................... 6 产业中上游积极探索，静待边缘计算应用落地................................................................ 10 深耕智慧应用领域，边缘计算前景无限 .......................................................................... 17 立足四大应用场景，拓展边缘计算需求 .......................................................................... 17 重新定义价值链条，边缘计算走向纵深发展 ................................................................... 22 风险因素 ......................................................................................................................... 25 投资建议 ......................................................................................................................... 26 重点公司 ......................................................................................................................... 27 云计算行业专题报告之三｜2019.3.6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图目录 图 1：边缘计算的功能结构 ............................................................................................... 1 图 2：移动网络架构中的边缘层 ........................................................................................ 2 图 3：边缘计算和云计算应用特征对比 ............................................................................. 3