新能源设备行业新能源汽车产销量分析：1月份新能源汽车销售9.6万辆，全年产销量有望达170万

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019 年 02 月 20 日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业分析 新能源汽车产销量分析：1 月份新能源汽车销售9.6 万辆，全年产销量有望达 170 万 投资要点  【中汽协：1 月新能源车销售 9.6 万辆，同比增长 138%】2019 年 2 月 18 日，中汽协发布 1 月份新能源汽车产销量数据。新能源汽车 2019 年 1 月产销分别完成 9.1万辆和 9.6 万辆，同比分别增长 113.0%和 138.0%，环比分别下降 57.6%和 57.5%。同比高增长主要是系补贴退坡前的抢装效应，环比下降主要是季节性因素所致。在排除补贴退坡干扰的情况下，我们预计 2019 年 1-12 月产销量整体延续历年的规律，呈现逐月攀升之势。从不同动力类型看，纯电动汽车产销分别完成 6.7 万辆和 7.5 万辆，同比分别增长 141.1%和 179.7%；插电式混合动力汽车产销分别完成 2.4 万辆和 2.1 万辆，同比分别增长 60.8%和 54.9%。无论是增速还是绝对量，纯电动新能源车都占据绝对优势，未来纯电动车占比有望继续提升。 从不同车型来看，新能源乘用车产销量分别为 8.2 万辆和 8.5 万辆，同比分别上升了 128.4%和 151.5%；商用车产销量分别为 0.9 万辆和 1.1 万辆，同比分别上升90.1%和 135.1%。新能源乘用车和商用车产销量都实现均衡高速增长，但全年来看乘用车增速有望高于商用车。1 月份新能源车产销量实现高速增长，形成 2019 年的良好开局，我们预计 2019 年全年新能源汽车产销量有望达到 170 万辆，同比增速超 30%。  【乘联会：19 年纯电动 A 级乘用车继续走强，销量占比再创新高】2 月 19 日，乘联会数据，2019 年 1 月我国新能源乘用车销量达到约 9.1 万辆，同比增长 186%，环比下降 43%。新能源乘用车中，纯电动乘用车中 A0、A 级车型增速最为显著，同比分别达到 1091%和 1945%，主要是因为这两种车型补贴退坡幅度适中，性价比较高。另一大原因是去年同期 A0 和 A 级电动车处于起步阶段，销量基数小。A00 级电动车销量有 2.14 万台，同比增 28%，占纯电动乘用车 30%份额。A00 级电动车依然占据较大市场份额，但由于基数较大，同比增幅不及 A0、A 级电动车。2018 年以来，A00 车型占比持续下降，纯电动 A 级车占比持续提升，2019 年 1 月份再创新高，占比达到 36%，插混动力车比例基本稳定于 20%。预计 2019 年纯电动 A 级乘用车继续走强。 投资建议：2019 年 1 月在 2018 年 12 月单月最高销量纪录 20 万辆的基数下，环比下降主要系季节性变化的正常现象，同比高增长形成 2019 年的良好开局，产销量有望保持逐月攀升的特征。我国预计 2019 年产销量有望达到 170 万辆。建议重点关注锂电池中游龙头：恩捷股份、当升科技、宁德时代，关注锂钴资源价格或将出现的反弹机会：天齐锂业、华友钴业、合纵科技、藏格控股、赣锋锂业。 风险提示：行业政策重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他突发性爆炸事件。 投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 002812 恩捷股份 买入-A 300073 当升科技 买入-A 300750 宁德时代 增持-A 002466 天齐锂业 买入-A 603799 华友钴业 买入-B 002460 赣锋锂业 买入-B 000408 藏格控股 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 6.28 20.15 9.26 绝对收益 14.85 27.02 -4.03 分析师 肖索SAC 执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 相关报告 新能源设备：第 7 周周报：《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》编制工作启动，看 好 新 能 源 车 产 业 的 长 期 高 增 长 2019-02-11 新能源设备：第 5 周周报：2025 年乘用车平均燃料消耗量需降至 4L/100km，MB 钴报价出现止跌迹象 2019-01-28 新能源设备：第 4 周周报：风电新增装机平稳增长，海外钴价继续下跌 2019-01-21 新能源设备：新能源汽车产销量分析：2018年全年产量 127 万辆，同比增长 59.9% 2019-01-15 -38%-31%-24%-17%-10%-3%4%2018!-022018!-062018!-10新能源设备 沪深300 行业分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、1 月产销量高增长，预计全年新能源车产销量达 170 万辆 .......................................................................... 3 二、2019 年第 1 批推荐目录发布，电池能量密度继续提升 ............................................................................... 6 三、原材料价格：MB 钴继续下行，国内三元材料价格稳定 .............................................................................. 7 四、近期行业动态 ............................................................................................................................................ 11 五、投资建议 ................................................................................................................................................... 12 六、风险提示 ................................................................................................................................................... 12 图表目录 图 1：新能源车累计产量（万辆） ...................................................................................................................... 3 图 2：20