2019年1月新产品发行报告：债券型基金成主角，指数型债基集万千宠爱

1重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 主要观点：  基金整体发行概况：2019 年 1 月先后共有 152 只产品发行，其中延续 2018 年 12 月发行的基金 66 只，新增发行基金 86 只；新成立基金 96 只；月底尚未完成募集的基金 54 只。整体来看，2019 年首月新基金发行情况较 2018 年四季度并未有太大变化，维持发行回暖态势，在发行类型上也仍然以债券型基金为主。  债券型基金持续扩容：2019 年首月共发行 50 只固定收益类产品，其中债券型基金 48 只，被动指数型债券基金 2 只，占整体发行比例的 58%。说明机构仍看好 2019 年债券市场机会，加速布局固定收益类产品。机构加速布局固定收益类产品主要因为 2018年受股市整体表现不佳影响，权益类基金表现普遍欠佳，而债券型基金表现相对良好。据 wind 数据统计，2018 年收益率排名前十基金全年收益均超过 10%。2019 年经济下行压力仍在，货币宽松加码，债券市场有望持续走牛。  新成立基金募集规模下降：从新成立基金数量来看，11 月新成立基金 96 只，于上月保持一致。权益类基金新成立 43 只，其中股票型基金 4 只、混合型基金 26 只、指数型基金 12 只、基金中基金 3 只；固定收益类基金新成立 48 只，其中债券型基金 45 只、指数型债券基金 3 只；基金中基金 3 只；QDII 基金 3 只。从新成立基金募集金额来看，1 月新成立基金共募集 724.85 亿元，较 1 月减少 368.94 亿元，其中权益类基金共募集 213.85 亿元，固定收益类基金共募集 511 亿元。值得一提的是，虽然新成立基金募集较上月减少 34%，但仍然高于 2017 年以来近两年的平均募集水平（703.42 亿），整体募集情况并不悲观。  首支四川国企改革 ETF 成立：今年华夏基金又推出华夏中证四川国企改革 ETF，成为首支助力四川国企改革的基金产品。中证四川国企改革指数成分股行业分布广泛，既囊括了软件、高端消费、高新科技等代表“新经济”、成长性强的板块，同时也包含建筑装饰、公用事业、房地产等偏周期板块，指数均衡的行业配比有助于规避经济周期波动带来的风险，同时为投资者提供了新的主题配置工具，让投资者更好分享四川国企改革投资机会。 上海证券基金评价研究中心 杨晗 电话：021-53686118 邮箱:yanghan@shzq.com 执业证书编号：S0870518120001 日期：2019 年 2 月 15 日 债券型基金成主角，指数型债基集万千宠爱 2019 年 1 月新产品发行报告 证券投资基金研究报告/基金月报 基金产品发展月报  2 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 一、 2018 年新成立基金情况概述 1.基金发行情况 2019年1月先后共有152只产品发行，其中延续2018年12月发行的基金66只，新增发行基金86只；新成立基金96只；月底尚未完成募集的基金54只。整体来看，2019年首月新基金发行情况较2018年四季度并未有太大变化，维持发行回暖态势，在发行类型上也仍然以债券型基金为主。 表1、1月各类型基金发行状态 股票型 债券型 混合型 指数型 货币型 QDII 其他 FOF 合计 2019 年 1 月发行基金 11 65 44 23 0 5 0 4 152 其中：2018 年 12 月末尚在募集 4 17 27 15 0 1 0 2 66 2019 年 1 月开始募集 7 48 17 8 0 4 0 2 86 2019 年 1 月新成立 4 45 26 15 0 3 0 3 96 2019 年 1 月末尚未完成募集 7 17 17 10 0 2 0 1 54 来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 2019年首月新增发行基金86只，较上月增加8只，整体来看基金公司仍在加速布局新基金产品。从基金类型来看，股票型基金发行7只，较上月增加6只；债券型基金发行48只，较上月增加18只；混合型基金发行17只，较上月减少11只；指数型基金发行8只，较上月减少7只；QDII基金发行4只，较上月增加3只，基金中基金发行2只，较上月减少1只。 债券型基金成发行市场主角。2019年首月共发行50只固定收益类产品，其中债券型基金48只，被动指数型债券基金2只，占整体发行数量的58%。基金公司加速布局固定收益类产品主要因为2018年受股市整体表现不佳影响，权益类基金表现普遍欠佳，而债券型基金表现相对良好。据wind数据统计，2018年收益率排名前十基金全年收益均超过10%。不少机构认为2019年经济下行压力仍在，货币宽松加码，债券市场有望持续走牛。同时有多位专业人士称从2018年四季度开始又出现较为明显的委外资金回流基金公司的迹象，该类资金因风险偏基金产品发展月报  3 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 好低，流动性需求大等特点主要投向于政策性金融债指数基金、中短债等产品。这也是此类产品扎堆发行的另一原因。 股票型基金发行回暖。除了债券型基金，2019年首月股票型基金发行数量也较上月增速明显。受股市拖累，2018年下半年以来股票型基金发行一直处于低迷状态。但随着2019年开年以来A股市场持续回暖，股票型基金等权益类产品的收益也随之回升，修复了投资者信心。同时，部分基金公司认为目前A股估值已处于历史低位，长期来看适合建仓，选择迎难而上布局股票型基金，股票型基金发行回暖。 。图 1、2019 年 1 月新发基金（按二级分类统计) 图 2、2018 年以来各类型基金发行比例（按一级分类统计） 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心 2.基金完成募集情况 新成立基金募集规模下降，但仍高于近两年平均水平。从新成立基金数量来看，11月新成立基金96只，与上月保持一致。权益类基金新成立43只，其中股票型基金4只、混合型基金26只、指数型基金12只、基金中基金3只；固定收益类基金新成立48只，其中债券型基金45只、指数型债券基金3只；基金中基金3只；QDII基金3只。从新成立基金募集金额来看，1月新成立基金共募集724.85亿元，较1月减少368.94亿元，其中权益类基金共募集213.85亿元，固定收益类基金共募集511亿元。值得一提的是，虽然新成立基金募集较上月减少34%，但仍然高于2017年以来近两年的平均募集水平（703.42亿），整体募集情况并不悲观。 基金产品发展月报  4 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 马太效应凸显，中小基金公司遇发行困境。虽然2019年首月新成立基金数量以及募集规模均高于近两年的平均水平，但同时我们也观察到基金延长募集期以及发行失败的数量均在增加。据wind数据统计，2019年1月共有16只基金延期募集，远高于2018年四季度基金延期募集数量。除此之外，还有两只基金宣告募集失败。分别是创金合信汇利三年定期开放债券型基金、格林柏盛混合型基金。不难看出募集失败的两只基金均出自业内成立时间偏晚、规模偏小的中小型基金公司。在当前基金发行市场日趋激烈的环境下，中小型基金公司不论在投研实力、销售渠道