家电行业周报(23年第42周)：双十一新兴家电折扣力度较大，9月冰洗品类出口延续高景气

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年10月24日超 配家电行业周报（23 年第 42 周）双十一新兴家电折扣力度较大，9 月冰洗品类出口延续高景气核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（23 年第 41 周）-双十一活动时间再次精简，9月家电出口增长 19%》 ——2023-10-16《家电行业 2023 年三季报前瞻-外销回暖、内需转弱，盈利延续改善趋势》 ——2023-10-15《家电行业 2023 年 10 月投资策略-中秋国庆假期线下消费回暖，10 月白电出口排产高景气》 ——2023-10-10《家电行业周报（23 年第 38 周）-8 月冰洗出口高景气，美国多州推动热泵部署》 ——2023-09-25《家电行业周报（23 年第 37 周）-8 月家电社零同比降幅收窄，线下家电零售实现复苏增长》 ——2023-09-18本周研究跟踪与投资思考：双十一预售即将开启，从目前公布的双十一促销价格看，预计部分智能微投、洗地机等产品将出现较大幅度的让利，而空调、扫地机等折扣力度较为适中，期待新兴家电以价换量。智能微投：部分冲量型号折扣力度大，高端产品优惠相对较小。今年以来 DLP投影行业受到 LCD 投影的冲击愈发明显，行业竞争有所加剧，中低端机型受影响更为显著。所以今年双十一，部分智能投影厂商在部分中低端走量机型上给予了大力度的折扣，对比今年 618 优惠后价格看，到手价最高再降 20%左右。但大部分中高端机型及新品降价幅度相比 618 优惠价格在个位数左右的下降，维持旧机型小幅降价的趋势。清洁电器：扫地机优惠力度适中，洗地机折扣力度较大。扫地机生命周期相对较短，新品推出较快，因而折扣力度相对较小。以科沃斯为例，其性价比款全能基站扫地机 T10 OMNI 到手价为 2699 元，较 618 到手价 3099 元优惠13%，其 T20 系列优惠力度相对较低。石头扫地机优惠力度相对更小，P10 和G10S Pure 的双十一到手价较 618 到手价低 6%-7%。洗地机方面，添可此次降价幅度相对较大，芙万2.0 Pro LED双十一到手价较618到手价优惠超20%。空调：双十一到手价基本与 618 到手价持平。以格力、美的、海尔较为畅销的机型为例，格力云佳 1.5 匹/大一匹新一级能效双十一价格较 618 到手价优惠 100 元左右；美的酷省电 1.5 匹/大一匹新一级能效双十一价格较 618到手价小幅上调 50 元；海尔静悦 1.5 匹新一级变频双十一价格较 618 到手价小幅上涨 100 元，但前 15 分钟可享受 9 折，预计整体价格依然有所优惠。9 月家电出口增长 21%，主要品类出口景气均较好。9 月我国家电出口额同比增长 20.8%。分品类看，洗衣机 9 月出口额增长 30.5%，继续保持较高出口景气度；冰箱出口增长 42.5%，增速在主要家电品类中保持领先；空调出口增长 14.1%，电视机出口增长 35.3%，吸尘器出口增长 27.6%，微波炉出口额增长 14.7%，均实现较快增长；风扇出口增长 1.7%。洗衣机、冰箱、电视机、吸尘器及空调等 9 月出口保持较高增长，外销表现强劲。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+1.30%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比-0.5%、-1.1%至 7940/2177 美元/吨；上周冷轧价格周环比-0.32%至 4701 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-1.75%/+2.73%/-0.93%。海外天然气价格：周环比-16.3%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.13%/-0.05%/-0.12%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电、奥马电器、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人；小家电推荐倍轻松、光峰科技、小熊电器、新宝股份；零部件板块推荐大元泵业。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E000333美的集团买入53.253739744.725.221110600690海尔智家买入22.231997981.792.061211688793倍轻松买入32.3827830.551.755919688007光峰科技买入27.70127530.350.707840002668奥马电器增持6.7072640.640.691010资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4（1）重点推荐 ......................................................................... 4（2）分板块观点与建议 ................................................................. 42、本周研究跟踪与投资思考 ..................................................... 52.1 智能微投：部分冲量型号折扣力度大，高端产品优惠相对较小 ............................ 52.2 清洁电器：扫地机优惠力度适中，洗地机折扣力度较大 .................................. 52.3 空调：双十一到手价基本与 618 到手价持平 ............................................ 62.4 9 月家电出口增长 21%，主要品类出口景气均较好 ....................................... 63、重点数据跟踪 ............................................................... 83.1 市场表现回顾 ...................................................................... 83.2 原材料价格跟踪 .................................................................... 83.3 海运及天然气价格跟踪 ......