化学原料行业：需求疲软晶圆代工厂降价20%以上，蓝晓科技业绩预增40%~65%

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 需求疲软晶圆代工厂降价 20%以上，蓝晓科技业绩预增 40%-65% 行业动态信息 板块走势： 本周化工新材料指数跑赢创业板指，截至 2019 年 1 月 25 日，化工新材料指数收 550 点，较上周的 552 下跌 0.2%，跑赢同期创业板指的下跌 0.3%。 细分板块方面，本周锂电材料、电子化学品板块分别以涨幅 5.0%、0.8%位居前二，显示材料板块跌幅最大，达到 6.5 %。 个股方面，本周化工新材料板块中天赐材料以涨幅 16.2%位居榜首，星源材料、新宙邦、当升科技、光威复材分别以涨幅 10.7%、7.8%、7.1%、7.0%位列二至五位，康德新跌幅最大，达到 16.2%。 关键信息： ①消息人士指出，半导体供应链库存水平已明显高于预期，纯晶圆代工厂最近不得不将报价下调了 20%以上。由于需求持续疲弱，各大晶圆厂正在努力提高今年第一季度产能利用率。 ②2018 年中国半导体产业产值下滑 16.2%，创近五年来最低，以中国大陆为震央开始波及邻近东北亚地区对中国半导体产品输出大幅锐减，其中日本较高峰期更巨幅减少五成。 ③据 GGII 调查数据显示，2018 年中国动力电池出货量为 65GWh，同比增长 46%。出货量继续保持高速增长态势，主要受下游新能源汽车产量同比增长 49%带动，2018 年中国新能源汽车产量 122万辆，同比增长 50.5%。 ④三星 Display 在全球首次开发出用于笔记本电脑的 15.6 英寸UHD OLED，据称屏幕具有优秀的 HDR 画质，卓越的色彩表现力，以及优秀的户外可读性等优点，预计 2 月份开始量产。 ⑤京东方最近成为华为 Mate 20 Pro 的最大显示器供应商，淘汰了 LG。 公司公告： ①蓝晓科技：公司发布业绩预告称预计 2018 年年度归属于上市公司股东的净利润为 1.3 亿元–1.54 亿元，比上年同期增长 40% - 65%。 ②鼎龙股份：预计 2018 年归母净利 2.86-3.20 亿元，同比下滑5%-15%，主要系股权转让收益减少，研发投入增加，以及合并报表范围变化影响所致。 风险分析： 宏观经济风险、中美贸易摩擦风险、安全生产风险。 维持 增持 郑勇 zhengyong@csc.com.cn 13811910975 执业证书编号：S1440518100005 于洋 010-86451150 执业证书编号：S1440518080001 邓胜 021-68821600 执业证书编号：S1440518030004 黄帅 010-85130726 执业证书编号：S1440518010001 研究助理: 胡世超 010-86451498 hushichao@csc.com.cn 发布日期： 2019 年 01 月 28 日 市场表现 相关研究报告 -13%-3%7%17%2016/6/172016/7/172016/8/172016/9/172016/10/172016/11/172016/12/172017/1/172017/2/172017/3/172017/4/172017/5/17农林牧渔上证指数化学原料 1 化学原料 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 板块涨跌幅分析 本周化工新材料指数跑赢创业板指，截至 2019 年 1 月 25 日，化工新材料指数收 550 点，较上周的 552 下跌 0.2%，跑赢同期创业板指的下跌 0.3%。 细分板块方面，本周锂电材料、电子化学品板块分别以涨幅 5.0%、0.8%位居前二，显示材料板块跌幅最大，达到 6.5 %。个股方面，本周化工新材料板块中天赐材料以涨幅 16.2%位居榜首，星源材料、新宙邦、当升科技、光威复材分别以涨幅 10.7%、7.8%、7.1%、7.0%位列二至五位，康德新跌幅最大，达到 16.2%。过去 90 天，上海新阳以涨幅 44%位居榜首，山东赫达、扬帆新材、天赐材料、当升科技分别以涨幅 32.8%、29.8%、28.4%、24.8%位列二至五位，康得新跌幅最大，达到 69.6%。 图 1：近一年化工新材料指数 vs 创业板指（%） 图 2：近三个月化工新材料指数 vs 创业板指（%） 资料来源：WIND、中信建投研究发展部 2 化学原料 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图 3：近 1 周化工新材料细分板块涨跌幅 资料来源：WIND、中信建投研究发展部 图 4：新材料板块周涨跌幅前几的个股 图 5：新材料板块近 90 天涨跌幅前几的个股 资料来源：WIND、中信建投研究发展部 3 化学原料 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 行业动态 表 2：行业一周要闻回顾及点评 日期 信息来源 新闻标题 内容概要 2019-01-26 中新网 中国半导体市场增长 汽车半导体产品需求旺盛 过去几年中国半导体进口额度非常大，2018 年首次超过约三千亿美元。随着数字化转型不断深入，中国市场对半导体的需求在不断增长，汽车中的半导体产品占有量更是逐年提高。 2019-01-25 捷配电子市场 半导体供应链再现库存危机，多家晶圆厂下调代工报价！ 消息人士指出，半导体供应链库存水平已明显高于预期，纯晶圆代工厂最近不得不将报价下调了 20%以上。由于需求持续疲弱，各大晶圆厂正在努力提高今年第一季度产能利用率。 2019-01-25 摩尔芯闻 2018 年半导体出货量超过 1 万亿 根据 IC Insights 提供的数据，包括集成电路和光电子，传感器和分立（OSD）器件在内的年度半导体单元出货量在 18 年增长了 10％，首次突破 1 万亿单位，至 19 年，半导体单元的复合年增长率预计为 9.1％。 2019-01-25 新浪 引导产业转型升级 工信部印发锂电池行业规范条件 工信部对《锂离子电池行业规范条件》和《锂离子电池行业规范公告管理暂行办法》进行了修订。严格控制新上单纯扩大产能、技术水平低的锂离子电池（含配套）项目。 2019-01-25 半导体行业观察 贸易摩擦重伤半导体 芯片设备同受波及 2018 年中国半导体产业产值下滑 16.2%，创近五年来最低，以中国大陆为震央开始波及邻近东北亚地区对中国半导体产品输出大幅锐减，其中日本较高峰期更巨幅减少五成。 2019-01-25 新产业智库 2018 年中国动力锂电池出货 65GWh，同比增长 46% 据 GGII 调查数据显示，2018 年中国动力电池出货量为 65GWh，同比增长 46%。出货量继续保持高速增长态势，主要受下游新能源汽车产量同比增长 49%带动，2018 年中国新能源汽车产量 122 万辆，同比增长 50.5%。 2019-01-25 环球网 京东方成华为 Mate 20 Pro AMOLED 显示屏最大供应商 京东方最近成为华为 Mate 20 Pro 的最大显示器供应商，淘汰了 LG。据业内人士称，京东方已超越 LG 并正在赶超三星，该公司计划向 6代柔性 AMOLED 面板的第三条生产线投资 685 万美元。 2019-01-23 AVC 产业链洞