纺织服装行业周报：安踏集团发布未来三年发展规划，阿迪达斯上调2023年收入指引

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20231015-20231021）同步大市-A(维持)安踏集团发布未来三年发展规划，阿迪达斯上调 2023 年收入指引2023 年 10 月 22 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】9 月社零同比增长5.5%，限上体育/娱乐用品表现较优-社零数据点评 2023.10.19【山证纺织服装】周大福 FY24Q2 零售额同增 5.8%，安踏体育零售流水延续良好增长-纺服家居行业周报 2023.10.15分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周专题：安踏集团发布未来三年发展规划10 月 17 日，安踏集团召开以“多品牌协同与价值”为主题的全球投资者大会，发布了未来 3 年发展规划。安踏集团将坚持“单聚焦、多品牌、全球化”的发展战略，以专业运动品牌群、时尚运动品牌群和户外运动品牌群三条增长曲线，着力打造“多品牌协同管理能力”、“多品牌零售运营能力”及“全球化运营与资源整合能力”三大核心竞争力，力争实现 2025 年中国市场份额第一，2030 年全球领先的战略目标。安踏品牌，坚持大众定位和品牌向上。通过安踏品牌的顶级品牌资源及专利科技，打造跑鞋及篮球鞋专业产品矩阵，赋能大众市场。通过线下渠道各差异化门店的优化、商品 IP 的优化，进行品牌线上动作。预计 2024 年，安踏线下大货小票数同比增长 5%，客单价突破800 元。预计 2023-2026 年，安踏品牌零售流水 10%-15%复合增长。FILA 品牌，守住时尚运动护城河，开辟专业运动新战场。未来 12 个月，通过坚持三个顶级战略、稳老拓新、品类突破、卓越零售动作，继续实现高质量增长。未来三年，规划零售流水 10%-15%复合增长，维持 400-500 亿元零售流水规划。迪桑特品牌，2026 年零售流水有望突破百亿。未来 12 个月及未来三年，迪桑特以三大专精、高质感商品、高端零售力为重点举措，聚焦滑雪、铁人三项、高尔夫三大高端心智运动，整合全球研发设计资源、加大顶级供应商合作，升级终端体验、精细化会员运营，预计未来三年零售流水 20%-25%复合增长，2025 年零售流水有望突破百亿。可隆品牌，高端品质户外生活方式品牌，破圈年轻消费群体。未来 12 个月，可隆品牌将进行产品突围、门店形象迭代、品牌社群进化。未来三年，继续以深化大众高端美学、建立品牌专业心智、打造户外生活方式为支柱，预计零售流水 30%-35%复合增长。行业动态：1)10 月 18 日，中国最大的运动鞋服零售商滔搏发布了截至 8 月 31 日的 2023/2024 财年中期报告。报告期内，伴随着宏观市场环境的恢复，以及自身高效经营的优势，集团整体营业收入同比增 7.3%至 141.8 亿元，归母净利润同比增长 16.7%至 13.37 亿元。就渠道而言，零售业务收入同比增长 8.8%至 119.9 亿元，为集团收入贡献的比例由去年同期的 83.4%提高至 84.6%。此外，截至 2023 年 8 月 31 日，滔搏共运营6209 家直营店铺，店铺总数同比下降 10.4%，毛销售面积同比减少 3.5%。而单店销行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2售面积同比增加7.7%。大店运营趋势明显。就品牌而言，主力品牌收入同比增长7.0%，非主力品牌收入同比增长 10.5%。其中主力品牌包括耐克及阿迪达斯。其他品牌包括彪马、匡威、威富集团的品牌（即 Vans、The North Face 及 Timberland）、亚瑟士、鬼冢虎、斯凯奇、NBA、李宁、HOKA ONE ONE 及凯乐石。2)10 月 17 日，德国运动集团 adidas（阿迪达斯）公布了 2023 财年第三季度初步业绩情况并再次提高全年财务预期：因 Yeezy 鞋的库存商品持续热销，核心品牌adidas 基础业务好于预期，第三季度销售额按不变汇率计同比增长 1%至 59.99 亿欧元，毛利率提高 0.2 个百分点；预期 2023 全年经营亏损缩窄至 1 亿欧元（此前 7 月预期经营亏损为 4.5 亿欧元）。基于此，阿迪达斯再次上调全年业绩预期：不考虑汇率影响，预计集团销售收入将以低个位数的速度下降（此前 7 月预计以中个位数的速度下降）；不包括 Yeezy 和正在进行的战略审查相关的任何一次性支出，预计集团营业利润约 1 亿欧元。（此前的 7 月曾预计实现盈亏平衡）；如果将 Yeezy 前两个季度销售带来的积极影响、Yeezy 剩余库存的潜在冲销（potential write-off）约 3 亿欧元（此前 7 月预期为 4 亿欧元）以及与战略审查相关的一次性成本 2 亿欧元（与 7 月预期相同）计算在内，预计 2023 年的营业亏损为 1 亿欧元（此前 7 月预计的营业亏损为 4.5 亿欧元）。3)近日，威富集团宣布将增加投入约 3000 万人民币，启动威富中国运营中心自动化能力升级项目。通过加强在华全渠道布局，构建高效的户外服饰、休闲运动以及工装品牌组合，威富集团不断深耕中国市场。据悉，威富集团 2021 年 1 月启动了亚太地区业务转型，将亚太区品牌运营中心从香港迁到上海。威富中国运营中心是威富集团在中国的重点投资项目之一。自 2013 年启用至今，中心从只提供部分品牌的零售和批发供应链物流支持，升级为服务威富中国所有六个品牌、覆盖线上线下全渠道供应链服务的综合配送中心，更成为了威富集团全球供应链的重要组成部分。中心承担了威富中国约 80%的订单分拣、配送和货物处理任务，每年共有 2000 至 3000 万件产品从位于昆山张浦的运营中心出发，送往全国各地的客户和消费者手中。而今，在威富中国运营中心十周年之际，威富集团宣布将增加投入约 3000 万人民币，启动威富中国运营中心自动化能力升级项目，采用先进的数字化、自动化方案提高运营效率，预期货物存储能力将提升 15%，日进出货将增加 49%。行情回顾（2023.10.16-2023.10.20）本周纺织服饰板块跑赢大盘、家居用品板块跑赢大盘：本周，SW 纺织服饰板块下跌 1.42%，SW 轻工制造板块下跌 2.6%，沪深 300 下跌 4.17%，纺织服饰板块纺服跑赢大盘 2.75pct，轻工制造板块轻工跑赢大盘 1.57pct。各子板块中，SW 纺织制造下跌 1.37%，SW 服装家纺下跌 1.76%，SW 饰品下跌 0.5%，SW 家居用品下跌 2.51%。截至 10 月 20 日，SW 纺织制造的 PE（TTM 剔除负值，下同）为 18.34 倍，为近三年的 35.76%分位；SW 服装家纺的 PE 为 17/90 倍，为近三年的 44.37%分位；SW 饰品的 PE 为 19.48 倍，为近三年的49.67%分位。SW 家居用品的 PE 为 21.12 倍，为近三年的 3.31%分位。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3投资建议：纺织服装