零售行业周报：“双十一”大促将至，维持推荐注重线上渠道运营的优质零售品牌商

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●零售行业 2023 年 10 月 22 日 中秋 “双十一”大促将至，维持推荐注重线上渠道运营的优质零售品牌商 李昂: 10%零售股权重 李昂: 继续利好 核心观点： [Table_Summary]  本周行业热点：①国家统计局公布：前三季度 GDP 增长 5.2%，第三产业增长6%，商品零售增长 5.5%，市场回暖迹象明显；②各大电商抢跑“双十一”：集中低价、提速物流；③今年前三季度海南离岛免税销售数据公布，化妆品、首饰、手表位居海南离岛免税前三大热销商品；④国家药监局综合司公开征求《化妆品检查管理办法（征求意见稿）》意见，将进一步规范国内化妆品市场。  行情表现：本周（2023.10.16-2023.10.20）商贸零售指数下降-3.34%，跌幅小于上证指数（-3.40%）、深证成指（-4.95%）、沪深 300 指数（-4.17%）。  电商及代运营版块：吉宏股份 2023 年前三季度实现营收同比增长 25.25%，归母净利同比增长 61.41%；公司跨境电商业务主要销售区域延续复苏态势，数字化驱动战略推动跨境社交电商业务订单规模和利润较上年同期增加；此外包装业务持续实施集团精细化管理，运营效率和盈利能力持续提升。  个护用品板块：豪悦护理发布 2023 年半年度权益分派公告，向全体股东每 10股派发现金红利 8.5 元。百亚股份 2023 年前三季度实现营收同比增长 34.65%，归母净利同比增长 6.01%；公司继续深耕优势地区、有序拓展全国市场，同时加快电商渠道建设，品牌推广类营销费用增幅偏大，进一步提升了公司品牌竞争力、扩大了消费者人群和产品销售覆盖。  化妆品板块：珀莱雅发布 2023 年半年度权益分派实施公告。润本股份在 A 股上市，该公司现已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列，线上销售对于营收的贡献程度近八成。开云集团宣布完成对香水品牌 Creed 的收购，收购价格约为 35 亿欧元，未来计划加速该品牌在中国和旅游零售业的发展。宝洁发布最新季报，报告期内净销售额为 218.7 亿美元，同比增长 6%；归母净利润为 45.21 亿美元，公司信心充分，将 2024 财年业绩增长目标上调至 4%-5%。欧莱雅 2023 年 1-9 月销售额为 305.77 亿欧元，同比增长 12.6%，其中第三季度销售额为 100.03 亿欧元，同比增长 11.1%。增速持续超越全球美妆市场平均水平；旅游零售业务的重新调整及代购政策的变更对北亚区带来了持续影响，同时中国大陆的美妆市场整体表现稳定。  超市版块：红旗连锁 2023 年前三季度实现营收同比增长 0.89%，归母净利同比增长 13.99%；投资新网银行及甘肃红旗取得的收益带动盈利提升。  推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹股份（ 002419.SZ ）、 王 府 井 （ 600859.SH ）、 永 辉 超 市 （ 601933.SH ）、 家 家 悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。  风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_23H1 零售行业整体规模呈恢复性增长，盈利能力仍有待进一步修正回调_20230903 [Table_IndustryName] 零售行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 甄唯萱 ：（8610）80927651 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】国内首批中证沪深港黄金产业股票 ETF 获批，维持推荐优质的黄金零售品牌商_20231013 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_中秋、国庆双节期间全国消费市场实现平稳增长，维持推荐优质零售标的_20230928 [Table_Research] 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_中秋、国庆双节将至，节庆消费市场升温，维持推荐经营稳健的优质零售标的_20230924 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_近期业内公司股权与经营调整类公告较多，维持推荐稳健的优质标的_20230917 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_8 月 CPI 同比由降转涨至 0.1%，维持推荐经营稳健的优质零售标的_20230910 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%上证指数商贸零售 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 PAGE \* MER [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/零售行业 目 录 一. 最新研究观点 ......................................................................................................................................................................... 3 （一）一周行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 3 （二）最新观点 ................................................................................................................................................................................ 4 （三）子行业与龙头公司............................................................................................