医药生物行业周报：关注Q3业绩催化，对Q4医药行情保持乐观

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 关注 Q3 业绩催化，对 Q4 医药行情保持乐观 -医药生物行业周报 医药生物 证券研究报告/行业周报 2023 年 10 月 22 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@zts.com.cn 分析师：孙宇瑶 执业证书编号：S0740522060002 Email：sunyy03@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 495 行业总市值(亿元) 63952 行业流通市值(亿元) 52016 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 中泰医药行业周报-GLP-1 减重引领市场，关注 Q3 业绩催化-祝嘉琦_孙宇瑶-20231015 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 评级 2022 2023EE 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 药明康德 84.62 2.97 3.31 4.21 5.40 28.50 25.60 20.11 15.66 0.92 买入 爱尔眼科 16.54 0.27 0.36 0.46 0.58 61.12 45.50 36.07 28.47 1.72 买入 同仁堂 48.85 1.04 1.31 1.52 1.74 46.99 37.30 32.16 28.02 2.43 买入 康龙化成 28.93 0.77 1.02 1.38 1.92 37.60 28.42 20.95 15.10 0.76 买入 华润三九 41.16 2.48 3.06 3.49 4.01 16.61 13.46 11.79 10.27 0.93 买入 华兰生物 21.70 0.59 0.79 0.95 1.12 36.78 27.38 22.92 19.34 1.44 买入 康泰生物 28.29 -0.12 1.07 1.49 2.03 -238.10 26.44 18.94 13.91 0.70 买入 普洛药业 16.52 0.84 1.05 1.32 1.65 19.68 15.74 12.55 10.01 0.62 买入 联邦制药 8.08 0.87 1.15 1.30 1.46 9.29 7.01 6.22 5.53 0.56 买入 仙琚制药 10.34 0.76 0.71 0.86 1.07 13.65 14.55 12.03 9.62 0.63 买入 九强生物 18.03 0.66 0.89 1.12 1.42 27.27 20.25 16.15 12.68 0.77 买入 奥锐特 22.15 0.52 0.65 0.85 1.10 42.66 34.08 26.15 20.13 1.13 买入 阳光诺和 63.30 1.39 1.98 2.71 3.66 45.46 31.94 23.32 17.29 0.89 买入 诺泰生物 40.96 0.61 0.62 0.84 1.17 67.63 65.65 48.51 34.93 1.77 买入 海泰新光 51.23 1.50 1.66 2.17 2.88 34.13 30.85 23.60 17.80 0.98 买入 备注：数据截至 2023.10.20 备注：数据截止至 2021.12.31 投资要点 ◼ 关注 Q3 业绩催化，对 Q4 医药行情保持乐观。本周沪深 300 下跌 4.17%，医药生物下跌 6.88%，处于 31 个一级子行业第 30 位。受到医改相关消息发酵的影响，叠加前期医药相关主题涨幅较大，本周医药板块调整明显，全部子板块均下跌，其中中药、医疗服务、化学制药子板块跌幅领先，分别下跌 8.22%、7.42%、7.11%。前期涨幅较大的减重药物产业链本周有所调整，减重是目前全球为数不多的增量市场，我们认为行情演绎尚未结束，11-12 月有望迎来进一步催化，建议积极把握调整后的布局机会，重点关注进度靠前、有望确定受益的产业链上下游企业。此外，下周开始进入三季报密集披露的窗口期，建议积极关注业绩有望亮眼的细分板块及个股。我们对 Q4 医药板块的行情仍然保持乐观，医药反腐的影响已经充分 price in，医药的基本面与筹码结构皆具备整体β行情的前提条件。我们看好医药板块整体估值抬升，看好国内医药创新、消费、制造的升级，把握底部龙头的价值机会。重点推荐 1）代表未来产业方向的创新药、创新器械、特色专科制剂、创新中药等。2）制造业的产业升级与行业回暖：CRO/CDMO、特色原料药、低值耗材。3）消费的回暖：中药 OTC、医疗服务、疫苗、药店等。当下建议积极布局医药整体机会。 ◼ 重点推荐个股表现：10 月重点推荐：药明康德、爱尔眼科、同仁堂、康龙化成、华润三九、华兰生物、康泰生物、普洛药业、联邦制药、仙琚制药、九强生物、奥锐特、阳光诺和、诺泰生物、海泰新光。本月平均下跌 5.78%，跑输医药行业 0.76%；本周平均下跌 9.20%，跑输医药行业 2.32%。 ◼ 一周市场动态：对 2023 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-11.71%，同期沪深 300 收益率-9.33%，医药板块跑输沪深 300 收益率 2.39%。本周沪深 300 下跌4.17%，医药生物下跌 6.88%，处于 31 个一级子行业第 30 位。本周全部子板块均下跌，化学制药、生物制品、医疗服务、医疗器械、中药、医药商业分别下跌 7.11%、5.96%、7.42%、5.97%、8.22%、5.80%。以 2023 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值-40%-20%0%20%40%60%80%18-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-08医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 23 倍 PE，全部 A 股（扣除金融板块）市盈率大约为 16.2 倍 PE，医药板块相对全部 A股（扣除金融板块）的溢价率为 41.9%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值 25.3倍 PE，低于历史平均水平（36.0 倍 PE），相对全部 A 股（扣除金融板块）的溢价率为39.6%。 ◼ 风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 ◼ 关注 Q3 业绩催化，对 Q4 医药行情保持乐观。本周沪深 300 下跌 4.17%，医药生物下跌 6.88%，处于 31个一级子行业第 30 位。受到医改相关消息发酵的影响，叠加前期医药相关主