医药行业周报：ADC领域BD再添新篇章

http://www.huajinsc.cn/1 / 10请务必阅读正文之后的免责条款部分2023 年 10 月 22 日行业研究●证券研究报告医药行业周报ADC 领域 BD 再添新篇章投资要点 医药行业指数表现较弱，跑输大盘。本周申万医药指数下跌 6.88%，跑输沪深300 指数 2.71pp。本周申万医药指数在 31 个一级行业中排名第 30 位。从子板块来看，血液制品、线下药店、医疗设备跌幅相对较小，本周变动分别为-4.42%、-5.03%、-5.17%；原料药、中药Ⅲ、医院跌幅靠前，本周变动分别为-8.8%、-8.22%、-8.07%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为百洋医药、*ST 吉药、海特生物、*ST 目药、博瑞医药；跌幅前五的公司为海翔药业、科源制药、常山药业、赛托生物、百花医药。本周股价涨跌幅分析：受本周多家涉及减肥药概念的上市公司收到监管函的影响，减肥药相关概念股出现较大回调。 ADC 领域 BD 出现新进展。第一三共公司与默沙东公司 19 日宣布，就第一三共公司的三种 DXd 抗体药物偶联物（ADC）候选药物达成了一项全球开发和商业化协议。两家公司将在全球范围内联合开发这些 ADC 候选药物，并有可能将其商业化，但日本除外，第一三共将保留在日本的独家权利。第一三共公司将全权负责生产和供应。根据协议条款，默沙东公司将支付 40 亿美元的预付款，在药物达到未来开发里程碑时将支付至多 220 亿美元。ADC 领域 BD 出现新进展，国内多家药企近年来亦有多项与 MNC 的 BD 合作，我们认为国内 ADC 相关企业有望通过产品对外授权实现产品国际化，建议关注科伦博泰、荣昌生物、迈威生物、百利天恒等 2023 年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会于欧洲中部夏令时间 10 月 20 日-24日在西班牙马德里举行，国产创新药临床数据密集披露。从后续医保谈判的节奏看，预计将于 12 月初公布今年国家医保目录调整，从明年的 1 月 1 日起正式执行新版的医保药品目录。建议关注恒瑞医药，信达生物。另外，当前逐步进入三季报披露期，院内刚性用药影响相对较小，建议关注康辰药业。国产 GLP-1企业的研发进展将进一步催化减重个股表现。建议关注 GLP-1 产业链中的龙头个股。个股推荐 GLP-1 布局全面，商业化能力较强的华东医药，双靶点减重龙头信达生物，以及建议关注上游相关 CDMO 个股诺泰生物、圣诺生物等。 投资建议：当前板块处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，长期建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等；5）创新产业链上游：药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等。 风险提示：政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期投资评级领先大市-B维持一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益2.643.02-4.45绝对收益-1.77-5.12-10.66分析师赵宁达SAC 执业证书编号：S0910523060001zhaoningda@huajinsc.cn相关报告普洛药业：盈利能力继续提升，CDMO 有望保持高增长态势-华金证券-医药-行业快报-普洛药业 2023.10.20三生国健：Q3 业绩维持高增速，自免管线陆续进入收获期-华金证券-医药-公司快报-三生国健 2023.10.18医药：司美格鲁肽多适应症进展，提升中长期放量动能-华金证券-医药-行业快报-华金医药周报 2023.10.16医药：医药底部反弹逻辑维持，积极布局景气赛道-华金证券-医药-行业周报-华金医药周报2023.10.9艾力斯：Q3 净利高增长，伏美替尼纳入医保后持续放量-华金证券-医药-艾力斯-公司快报2023.9.27诺泰生物：多肽业务持续放量，产能建设有序推 进- 华 金 证券 - 医 药 -诺 泰 生物 - 公 司 快报2023.9.26医药：指数底部，积极布局景气赛道-华金证券-医药-行业周报-华金医药周报 2023.9.25行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 10请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、医药行业行情回顾........................................................................................................................................3二、本周重点资讯及公告....................................................................................................................................5（一）重点资讯........................................................................................................................................... 5（二）重点公告........................................................................................................................................... 6三、医药行业投资策略........................................................................................................................................7四、风险提示...................................................................................................................................................... 7图表目录图 1：本周申万医药指数和沪深 300 指数走势图................................................................................................ 3图 2：本月至今申万医药指数和沪深 300 指数走势图.....................................................