9月黄金珠宝行业跟踪：9月黄金珠宝零售额保持增长，线上表现良好

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 [Table_Title] 9 月黄金珠宝零售额保持增长，线上表现良好 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——9 月黄金珠宝行业跟踪 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 19 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 短期来看，黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，行业景气度上行。随着各品牌秋季订货会的进行以及双十一电商大促活动即将到来，预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度。中长期来看，随着“悦己”消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升，黄金珠宝行业规模稳步扩大，维持行业“强于大市”投资评级，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。 投资要点： ⚫ 行情回顾：2023 年 9 月（9 月 1 日-9 月 30 日）沪深 300 下跌 2.01%，申万商贸零售指数下跌 0.16%，申万商贸零售指数跑赢沪深 300 指数1.85 个百分点，在申万 31 个一级行业指数涨跌幅排第 12；2023 年 1-9 月，沪深 300 下跌 4.70%，申万商贸零售指数下跌 24.25%，申万商贸零售指数跑输沪深 300 指数 19.55 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨幅排名第 31。 ⚫ 社零数据：社零同比增幅扩大，金银珠宝零售额同比持续增长。2023 年9 月，社会消费品零售总额同比+5.50%，增速较 8 月扩大。其中，限额以上单位金银珠宝零售额同比+7.70%，同比持续增长。 ⚫ 电商数据：9 月黄金珠宝线上表现良好，京东同比涨幅扩大。2023 年 9月，黄金珠宝淘系平台成交额为 58.37 亿元，同比+6%，同比涨幅有所收窄；京东平台成交额为 14.36 亿元，同比+27%，较 8 月大幅上涨；苏宁平台成交额为 37.11 万元，同比-91%，较 8 月跌幅扩大。总体而言，9 月黄金珠宝线上表现良好。 ⚫ 9 月重点品牌淘系平台销售情况：①内资品牌：中国黄金、明牌珠宝、老庙成交额同比增速排名居前，分别同比+111%/+60%/+38%，其中，明牌珠宝、老庙同比涨幅较上月扩大； DR、I DO、老凤祥成交额同比下滑明显。②港资品牌：周生生、六福珠宝、谢瑞麟表现亮眼，分别同比+184%/+77%/+37%。③外资品牌：卡地亚表现不佳，同比-37%。 风险因素：萝卜投资统计有误及统计不全风险（若与公司官方披露的数据有出入，请以公司官方口径为准）、经济下行风险、市场竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 8 月印度钻石进出口情况较 7 月回暖，培育钻石毛坯进口同比由负转正 8 月黄金珠宝行业景气度进一步上行，关注销售旺季表现 8 月社零同比增速有所回升，消费市场恢复向好 [Table_Authors] 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%商贸零售沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 社零数据 ........................................................................................................................... 4 3 电商数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3.1 黄金珠宝行业电商数据 ........................................................................................ 5 3.2 重点品牌数据跟踪 ................................................................................................ 6 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 2023 年 9 月商贸零售行业涨跌幅位列第 12 .................................................... 3 图表 2： 2023 年 1-9 月商贸零售行业涨跌幅位列第 31 ................................................. 3 图表 3： 2023 年 9 月&1-9 月黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ........................................ 4 图表 4： 社零总额当月同比 vs 实际当月同比 ................................................................ 4 图表 5： 限上企业商品零售总额/金银珠宝类当月同比 ................................................ 4 图表 6： 淘系平台黄金珠宝行业成交额及增速 .............................................................. 5 图表 7： 京东平台黄金珠宝行业成交额及增速 .............................................................. 5 图表 8：