汽车电子行业周跟踪：新能源车企加速全球化布局，华为智选模式再验证

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 汽车电子周跟踪：新能源车企加速全球化布局，华为智选模式再验证 电子行业 证券研究报告/行业周报 2023 年 10 月 17 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：王芳 执业证书编号： S0740521120002 Email： wangfang02@zts.com.cn 分析师：张琼 执业证书编号： S0740523070004 Email：zhangqiong@zts.com.cn S0740122030020 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 453 行业总市值(百万元) 6,666,476 行业流通市值(百万元) 3,164,257 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 【中泰电子】汽车电子系列报告：车载摄像头黄金赛道，领先厂商十年高成长 2 【中泰电子】汽车电子系列报告：智能驾驶迎来风口，激光雷达乘风而起 3 【中泰电子】汽车电子周跟踪：华为问界新 M7 大定破 5 万，持续看好智能化发展 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价(元) EPS PE PEG(23E) 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 韦尔股份 98.50 0.84 1.83 2.92 4.00 118 54 34 25 0.8 买入 北京君正 76.81 1.64 1.15 1.77 2.81 47 67 43 27 3.4 买入 舜宇光学 52.75 2.20 1.10 1.78 2.70 24 48 30 20 6.7 买入 联创电子 9.95 0.09 -0.03 0.21 0.40 115 -332 47 25 -5.0 买入 永新光学 85.45 2.51 2.75 3.45 4.56 34 31 25 19 1.4 买入 长光华芯 65.71 0.68 0.95 1.57 2.36 97 69 42 28 1.3 买入 蓝特光学 18.13 0.24 0.29 0.57 0.77 76 62 32 23 1.3 买入 奥海科技 39.49 1.59 2.17 2.91 3.64 25 18 14 11 0.6 买入 斯达半导 175.83 4.78 6.81 9.41 11.87 37 26 19 15 0.7 买入 世运电路 17.18 0.82 0.96 1.22 1.48 21 18 14 12 0.8 买入 水晶光电 11.60 0.41 0.40 0.54 0.68 28 29 21 17 1.6 买入 备注：以 2023 年 10 月 17 日收盘价计算 投资要点 ◼ 国内智能化板块上行，海外汽车电子标的普遍下跌。国内方面，本周国内汽车电子板块上行，智能化表现优于电动化，智能车指数累计上涨 3.0%，跑赢沪深 300 指数 3.6%，新能源汽车指数累计上涨 0.5%，跑赢沪深 300 指数 1.1%；海外方面，本周纽交所全球电动智能车指数累计上涨 0.04%，跑输标普 500 指数 0.4%，禾赛上涨 1%，其他核心标的均有不同程度下跌。 ◼ 9 月国内新能源车销量同环比增长，欧洲渗透率环比回落。1）国内：9 月国内新能源车销量 90.4 万辆，同比+27.7%，环比+6.9%，渗透率为 31.6%，环比-1.1pct。1-9 月国内新能源车累计销售 627.5 万辆，同比+37.5%，累计渗透率达 29.8%。2）特斯拉：23Q3 特斯拉全球交付与 43.5 万辆，同比+27%，环比-7%，特斯拉中国 9 月销量达 7.41 万辆，同比-11%，环比-12%，23Q3 特斯拉中国累计销量 22.25 万辆，同比+18%，环比-10%。23Q3 销量环比下降主因 Model 3 焕新版等产品的生产需要，关键设施升级导致产能关闭。3）欧洲：9 月欧洲 7 国新能源乘用车销量为 20.33 万辆，同比+1.66%，环比+5.26%，渗透率环比-7.27pct 至 22.96%，挪威/法国/瑞典渗透率环比上升，西班牙/意大利/英国/德国渗透率环比下降。 ◼ 华为智选模式再验证，有望推动后续合作车型热销。华为 ADS 2.0 高阶智驾系统不依赖高清地图实现城区 NOA 功能，年底将在全国所有城市推广，且每天深度学习 1000 万+km，最快可实现“5 天迭代一个版本”。全新 M7 搭载华为 ADS 2.0 提升智驾体验，发售后销量亮眼，累计大定销量破 5 万台，其中约 60%为智驾版。此外，智界 S7（与奇瑞合作）和问界 M9 将于 11、12 月发布上市。借助华为的技术和资源，智选模式下的车企获得华为全栈式智能化解决方案，全新 M7 的热销有望打造出智选模式标杆并营造品牌口碑，推动后续奇瑞、江淮等其他智选模式车型快速上量。 ◼ 国内新能源车企加速全球化布局，理想将于 2026 年发布新一代技术平台。1）电动化：比亚迪乌兹别克斯坦建厂进军中亚；极氪将在荷兰设立欧洲总部；哪吒汽车与法国巴黎银行达成战略合作；特斯拉得州超级工厂 4680 电池产量破 2000 万枚；美国电动汽车销量创新高，特斯拉份额下滑。2）智能化：理想汽车 2026 年将发布新一代技术平台；阿维塔无图 NCA 功能年内实现全国覆盖；特斯拉德州工厂新厂房或用于 Dojo 运营；禾赛获得哪吒新车型激光雷达定点；速腾聚创车载激光雷达单月销量超 2 万台；毫末智行发布三款强性价比智能辅助驾驶产品。 ◼ 后续催化剂：新车上市交付方面，10 月 9 日广汽埃安昊铂首款超跑昊铂 SSR 上市并交付，华为智选车智界 S7、问界 M9 将于 23 年 11、12 月发布，理想首款纯电旗舰理想MEGA 预计将于 23 年 12 月发布，比亚迪全新高端 B 级纯电 SUV 宋 L 将于 23Q4 正式上市。路特斯 ELETRE、集度 ROBO-01 将于 2023 年内交付，沃尔沃 EX90 交付时间推迟至 24Q3。展会方面，广州国际车展预计将于 11 月中旬开幕。 -40%-20%0%20%40%电子沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 ◼ 建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：立讯精密、韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等 2）智能座舱：水晶光电、华阳集团、长信科技、隆利科技等 3）电动化：斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等 ◼ 风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 请务必阅读正文之后的重要声明部分