家电行业周报（23年第41周）：双十一活动时间再次精简，9月家电出口增长19%

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年10月16日超 配家电行业周报（23 年第 41 周）双十一活动时间再次精简，9 月家电出口增长 19%核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业 2023 年三季报前瞻-外销回暖、内需转弱，盈利延续改善趋势》 ——2023-10-15《家电行业 2023 年 10 月投资策略-中秋国庆假期线下消费回暖，10 月白电出口排产高景气》 ——2023-10-10《家电行业周报（23 年第 38 周）-8 月冰洗出口高景气，美国多州推动热泵部署》 ——2023-09-25《家电行业周报（23 年第 37 周）-8 月家电社零同比降幅收窄，线下家电零售实现复苏增长》 ——2023-09-18《家电行业周报（23 年第 36 周）-8 月家电出口持续向好，内销期待政策效应释放》 ——2023-09-11本周研究跟踪与投资思考：双十一大促规则发布，今年双十一活动时间再次有所收缩，节奏更为明快，各平台跨店满减力度基本固定。9 月我国家电出口额（人民币口径）同比增长 19%，延续高景气表现。双十一节点：活动时间再次收缩，节奏更为明快。天猫双十一活动时间再次压缩，京东活动时间首次缩减，活动节奏更为紧凑。根据各平台发布的双十一活动安排：1）天猫双十一活动时间自 2022 年开始缩短后，今年在时间上再次压缩，两次现货预热时间均有所减少。2）京东平台双十一活动时间主要缩减预售及品类专场的天数，不同促销活动的衔接更为紧密。3）抖音平台双十一活动时间有所延长，从之前的 10 月 31 日开始变为 10 月 20 日开始。4）拼多多双十一活动时间则基本没变。双十一平台优惠：跨店满减力度基本固定。今年双十一天猫继续推出满 300减 50（约 83 折）的跨店满减活动，京东是满 299 减 50（约 83 折），淘宝为满 200 减 30（85 折），基本延续了 2022 年双十一以来的满减力度。自 2022年以来，各平台的满减形式基本固定下来，618 及双十一的平台跨店满减金额基本相同。家电出口持续向好，9 月出口额增长 19%。9 月我国家电出口量增长 23%，出口额增长 19%（人民币口径），出口表现持续高景气。海关总署数据显示，9月我国家电出口额达到 588.8 亿元，同比增长 19.0%；以美元计算，出口额为 81.9 亿美元，同比增长 12.4%；出口量为 3.5 亿台，同比增长 23.0%。随着原材料价格及海运成本的下降和人民币贬值，出口均价持续回落，9 月我国家电出口均价同比下降 8.6%至 23.2 美元/台。今年下半年以来我国家电出口进入低基数区间（2022 年 8-12 月我国家电出口额均有 10%以上的下滑），预计后续家电出口仍有望保持较高的增长。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益-1.58%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+0.1%、-1.7%至 7978/2200.5 美元/吨；上周冷轧价格周环比-0.30%至 4716 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-3.49%/-4.30%/-4.46%。海外天然气价格：周环比-0.9%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.01%/-0.11%/-0.01%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电、奥马电器、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人；小家电推荐倍轻松、光峰科技、小熊电器、新宝股份；零部件板块推荐大元泵业。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E688793倍轻松买入35.9430890.551.316527688007光峰科技买入30.71141390.350.708744000333美的集团买入54.993861944.725.221211000921海信家电买入24.67319741.842.071312600690海尔智家买入23.022077801.792.061311资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4（1）重点推荐 ......................................................................... 4（2）分板块观点与建议 ................................................................. 42、本周研究跟踪与投资思考 ..................................................... 52.1 双十一节点：活动时间再次收缩，节奏更为明快 ........................................ 52.2 双十一平台优惠：跨店满减力度基本固定 .............................................. 52.3 家电出口持续向好，9 月出口额增长 19% ............................................... 63、重点数据跟踪 ............................................................... 63.1 市场表现回顾 ...................................................................... 63.2 原材料价格跟踪 .................................................................... 73.3 海运及天然气价格跟踪 .............................................................. 83.4 北向资金跟踪 ...................................................................... 94、家电公司公告与行业动态 .................................................... 104.1 公司公告 ..