2017年四季度开放式偏股型基金季报分析：食品饮料蝉联第一，中国平安权重居首

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 1 月 25 日 金融工程 食品饮料蝉联第一，中国平安权重居首 ——2017 年四季度开放式偏股型基金季报分析 金融工程 数量化研究 本报告分析的基金样本为Wind 开放式基金分类中的253 只股票型基金（普通股票型）和 2274 只混合型基金（偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型），统称为开放式偏股型基金。  2017 年四季度开放式偏股型基金业绩整体下滑。随着四季度 A 股市场行情不振，基金整体收益率较三季度显著滑坡，股票型基金首当其冲。股票型基金和混合型基金三季度平均收益率分别为 1.91%和 2.20%，环比上季度分别下降了 4.95 个百分点和 2.62 个百分点。收益率排名前列的股票型基金宝盈医疗健康沪港深、易方达消费行业季度净值收益率均超15%，领涨的十只股票型基金收益率超过 10%，而领涨十只混合型基金收益率超过 15%，本季度混合型基金表现整体优于股票型基金。 超六成基金净资产、份额均下降，份额缩减情况好转。剔除 2017 年三季度、四季度新成立的基金，开放式偏股型基金的净资产的变动额度集中分布在正、负 5 亿元之间，分别有 59.68%的股票型基金和 62.49%的混合型基金净资产减少。四季度基金份额超六成萎缩，份额缩水情况较三季度有所好转。 基金仓位整体上升，房地产业获增持。截止 2017 年四季度末股票型基金平均仓位为 88.54%，微幅上升 0.02 个百分点；混合型基金平均仓位为 57.79%，上升 0.98 个百分点。据基金四季报披露的行业持股信息统计，股票型基金本季增持房地产业，增持比例为 2.46%；持续减持信息服务业，减持比例为 1.13%。混合型基金增持制造业，比例达0.54%，同时亦增持房地产业 0.78%；减持建筑业比例达 0.79%。两大类基金四季度对于行业配置调整的动向较为一致。 基金重仓股主板配置比例持续增加，食品饮料行业蝉联第一。四季度基金十大重仓股的板块分布持续分化，对于主板股票的偏好持续提升，总市值占比达 68.56%，较三季度提升 4.68 个百分点。食品饮料行业配置比例再度提升，增幅达 2.06%，行业持仓总市值占比达到 14.17%。  再度抱团白马股，中国平安稳居第一重仓股宝座。2017 年四季度基金重仓股票数量共 1361 只，重仓股持仓基金数、持仓市值总计和持仓市值比例均较上季度显著提升。基金重仓持股更偏向于白马股中国平安、贵州茅台和伊利股份，分别有 788 只、636 只和 556 只基金持有；基金持仓总市值领先的个股依旧为中国平安、五粮液等行业内龙头企业，持仓总市值分别为 347.23 亿元和 281.12 亿元，持仓市值增幅均大于30%；华帝股份、长春高新等个股基金重仓持有比例高。 风险提示：本报告结果均基于公开数据的客观分析，不构成具体投资建议。 分析师 刘均伟 (执业证书编号：S0930517040001) 021-22169151 liujunwei@ebscn.com 联系人 古翔 021-22169325 guxiang@ebscn.com 相关研究 《仓位小幅上升，大蓝筹、医药、电子受青睐 ——2017 年一季度基金季报分析》 《仓位整体上升，继续抱团绩优蓝筹 ——2017 年二季度基金季报分析》 《规模持续缩水，仓位整体上升，食品饮料行业受追捧 ——2017 年三季度基金季报分析》 2018-01-25 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 四季度开放式偏股型基金业绩整体滑坡 .................................................................................... 52、 多数基金规模仍缩减，整体情况好转 ........................................................................................ 72.1、 四季度近六成数基金净资产减少 ............................................................................................................. 7 2.2、 四季度超六成基金份额下降，较三季度有所好转 ................................................................................... 9 3、 仓位整体上升，行业配置更迭 ................................................................................................. 103.1、 四季度混合型基金仓位增幅较大 ........................................................................................................... 10 3.2、 增持房地产、制造业，减持建筑、信息技术服务业 .............................................................................. 11 4、 扎堆白马股，食品、医药、电子热度不减 ............................................................................... 144.1、 基金重仓股主板增配趋势持续，食品饮料领先 ..................................................................................... 14 4.2、 基金持续抱团，白马股蝉联重仓股榜首 ................................................................................................ 16 5、 风险提示 ................................................................................................................................. 17国投瑞银2018-01-25 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图 1：2017Q4 主要股票指数季度涨跌幅.................................................................................................................. 5 图 2：2017Q4 股