造车新势力月报： 主流新势力车企 9 月交付实现同比增长， 蔚小理双节出行报告出炉

造车新势力月报：主流新势力车企 9 月交付实现同比增长，蔚小理双节出行报告出炉 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 16 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业月报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 造车新势力月报：主流新势力车企 9 月交付实现同比增长，蔚小理双节出行报告出炉 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 16 日 本期内容提要: [Table_Summary] ➢ 除哪吒外，主流新势力车企 9 月交付均实现同比增长。蔚来、小鹏、理 想 、 埃 安 、 哪 吒 、 零 跑 、 极 氪 、 岚 图 9 月 分 别 实 现 交 付1.6/1.5/3.6/5.2/1.3/1.6/1.2/0.5 万台，同比+44%/+81%/+213%/+72%/-27%/+43%/+46%/+99%。蔚来全新 EC6 上市交付，第二代技术平台 8款车型全部上市。小鹏 G6 9 月交付 8132 台，累计交付量 19381 台；24 款小鹏 G9 上市 15 天大定破 15000 台，MAX 智驾版占比超 80%。理想 L 系列三款车型，已经连续两个月单车交付均突破万辆。零跑全球化产品 C10 和全新技术亮相 2023 慕尼黑国际车展；零跑 C01 超级增程版、零跑 C11 超级增程版上市。 ➢ 智能化方面：1）问界新 M7 正式上市，至 10月 6 日大定已突破 50000台，华为 ADS 2.0 智驾年底全国可用。2）蔚来科技创新日呈现 12 项关键技术全栈，城区增强领航辅助时间表公布，23 年四季度/24 年一季度/24 年二季度预计开通 6/20/40 万公里。3）极氪 001 迎来 OS 5.0升级，高速 NZP 亮相追赶智能化，首批开放城市为上海和杭州，23 年年底前，高速 NZP 开通城市将达到 17 个，此外同步启动 20 个城市的NZP 公测。 ➢ 蔚小理双节出行报告出炉。十一期间蔚来辅助驾驶功能相比平日有大幅增加，领航辅助驾驶功能使用 2694 万公里，单车里程相比平日增加64%。小鹏 AI 代驾大规模应用，根据小鹏汽车微博披露数据，长假中AI 代驾使用用户数达 5 万，累计里程 1070 万公里。理想假期间燃油驱动里程大幅提升，27 万人使用理想 AD 智能驾驶，AD 智能驾驶里程4400 万公里，导航辅助驾驶里程 2480 万公里，AD 智能驾驶使用率持续提升。 ➢ 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自 23Q3 起有望持续改善。 ➢ 整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 ➢ 零部件板块建议重点围绕【华为/特斯拉产业链】、【关键零部件国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①华为汽车产业链【博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 股份、信质集团、德迈仕、科华控股、华依科技、恒勃股份、富临精工】等；②热管理【银轮股份、溯联股份】；③线控底盘【伯特利、拓普集团】；④智能座舱【均胜电子、华阳集团】；⑤智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑥轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑦内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑧汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑨其他汽配【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。 ➢ 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 造车新势力销量概览 ................................................................................................................... 5 2、 分车企销量情况 ........................................................................................................................... 5 2.1 蔚来 9 月交付新车 15641 台，同比+43.8% ....................................................................... 5 2.2 小鹏 9 月交付新车 15310 台，同比+80.8% ....................................................................... 6 2.3 理想 9 月交付新车 36060 台，同比+212.7% ..................................................................... 6 2.4 埃安 9 月销售新车 51596 台，同比+71.9% ....................................................................... 7 2.5 哪吒 9 月交付新车 13211 台，同比-26.6% ....................................................................... 7 2.6 零跑 9 月交付新车 15800 台，同比+43.1% .....................................