社会服务行业周报：双节旅游理性增长，多家公司发布三季度业绩预告

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 社会服务 双节旅游理性增长，多家公司发布三季度业绩预告 ➢ 双周内社服涨幅排名第 31，跑输沪深 300 双周内社服板块下跌 5.2%，申万一级行业中社服排第 31 位，相对沪深 300收益落后 4.5pct。年初至今社服板块涨跌幅-19.7%，申万一级行业中社服排第 28 位，相对沪深 300 收益落后 14.3pct。双周内海汽集团（+12.8%）、科锐国际（+6.5%）、泡泡玛特（+5.4%）领涨；年初至今米奥会展（+23.9%）、泡泡玛特（+23.8%）和长白山（+21.7%）涨幅居前。 ➢ 板块动态 1）免税销售表现平淡。2023 年中秋、国庆双节期间，海口海关共监管离岛免税销售金额 13.3 亿元，免税购物人数 17 万人次；相较 2022 年国庆期间分别增长 117%、143%。据韩国免税店协会统计，8 月份免税店销售额达 8.6 亿美元，恢复至 19 年同期的 48%；另，双节假期期间，免税行业整体对华销量并没有达到预期。2）29 城地铁客流环比降 1.8%。根据 wind数据，本双周 29 城地铁日均客流量环比降 1.8%，一线/新一线/其他城市地铁日均客流环比分别-8.9%/+4.5%/-1.0%。3）太二正常经营门店共 514 家。根据九毛九公众号，截至 2023 年 10 月 13 日，公司旗下太二正常经营的门店共 514 家，较 9 月 23 日增加 7 家；怂火锅 48 家，较 9 月 23 日增加1 家；赖美丽烤鱼 7 家，在营门店数较 9 月 23 日增加 1 家。太二中秋国庆假期同店日均收入同比 19 年恢复至 82%。怂中秋国庆假期同店日均收入同比 22 年-22%。4）国庆假期，华住集团入住率与 19 年同期基本持平。华住集团数据显示，2023 年中秋国庆长假期间（9 月 29 日-10 月 6 日）共接待超 734 万人次，入住率高峰在 10 月 1 日-10 月 3 日，长假期间酒店整体入住率与 2019 年同期基本持平。5）中秋国庆假期国内旅游出游人次恢复至 19 年同期 104.1%。经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期 8 天，国内旅游出游人数 8.26 亿人次，按可比口径较 2019 年增长4.1%；实现国内旅游收入 7534.3 亿元，按可比口径较 2019 年增长 1.5%。6）中秋国庆假期日均出入境人数恢复至 19 年同期 85.1%。据国家移民管理局通报，今年中秋、国庆假期全国边检机关共查验出入境人员 1181.8 万人次，日均 147.7 万人次，是 2019 年同期的 85.1%。 ➢ 资金持仓 截至 2023 年 10 月 13 日，双周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达 14,883 万股，占自由流通比例达 16.3%。环比角度，双周内外资增配君亭酒店/天目湖幅度较大，环比分别增加 530.5%/95.1%。 ➢ 投资建议 国庆中秋双节数据略低于此前官方预测，预计随着政策效应边际递减，旅游经济或将稳步进入理性增长状态。建议关注两条投资主线，1）中报业绩超预期公司已经展现了较强 alpha 能力，其品牌、产品势能或运营能力仍将支撑后续亮眼表现，建议关注华凯易佰、北京人力、名创优品等优质标的；2）顺周期出行链四季度及明年进一步修复一定程度上取决于外部宏观经济及居民消费力修复的情况，板块当前具有较强支撑，建议关注锦江酒店、中国中免、王府井、首旅酒店、九毛九等标的。 风险提示：宏观经济增长放缓风险；消费复苏不及预期风险；免税市场竞争加剧超预期；新市场开拓不及预期风险。 证券研究报告 2023 年 10 月 15 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：曹晶 执业证书编号：S0590523080001 邮箱：caojing@glsc.com.cn 相关报告 1、《社会服务：中秋国庆假期消费观察：旅游经济理性增长》2023.10.07 2、《社会服务：亚运经济释放带动效应，国庆旅游市场全线升温》2023.09.23 -10%3%17%30%2022/102023/22023/62023/10社会服务沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 周观点 ............................................................ 3 2. 市场表现：双周社服相对沪深 300 收益落后 4.5pct ...................... 3 2.1 板块：双周内社服板块下跌 5.2%，板块涨幅居第 31 位 ............ 3 2.2 个股：双周内海汽集团、科锐国际、泡泡玛特涨幅居前 ............. 4 3. 板块动态 .......................................................... 5 3.1 数据跟踪：双节旅游数据理性增长 ............................... 5 3.2 行业动态：DFS 迪斐世亚龙湾项目计划 2026 年前建成 ............. 7 3.3 公司动态：多家公司发布前三季度业绩预告 ....................... 9 4. 资金持仓：双周内外资增持君亭酒店/天目湖幅度较大 ................... 9 5. 近期重点报告汇总 ................................................. 10 5.1 《名创优品：品牌升级+渠道扩张，中国名创激荡全球》2023.10.12. 10 5.2 《商社行业 2023 年中报总结：预期复苏向现实复苏回归》2023.09.04 11 5.3 《出境游政策再放开，行业乘势迎修复》2023.08.17 .............. 12 5.4 《日本消费研究：物质从简，精神至上》2023.06.26 .............. 13 6. 风险提示 ......................................................... 14 图表目录 图表 1： 双周内社服板块下跌 5.2%，落后沪深 300 指数 4.5pct .............. 3 图表 2： 双周内社服板块下跌 5.2%，在申万一级行业中社服排第 31 位 ........ 4 图表 3： 双周内海汽集团（+12.8%）、科锐国际（+6.5%）、泡泡玛特（+5.4%）领涨 .................................................................... 5 图表 4： 双周美兰机场日均客流恢复至 19 年 111.5% ...