纺织服装行业周报：9月越南纺织鞋类出口增速改善，FY24Q1耐克全球销售额同增2%

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 9 月越南纺织鞋类出口增速改善，FY24 Q1 耐克全球销售额同增 2% [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023 年 10 月 8 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺织服装首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 9 月越南纺织鞋类出口增速改善，FY24 Q1 耐克全球销售额同增 2% [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 8 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深 300 跌幅分别为 0.70%、0.8%、1.32%，纺织服装板块涨幅为 0.10%，位居全行业第 8 名。恒生指数周跌幅为 1.82%，耐用消费品与服装板块周跌幅为 3.37%。A股纺织服装个股方面，上周涨幅前五位分别为贵人鸟、菜百股份、康隆达、明牌珠宝、报喜鸟；跌幅前五位分别为 ST 柏龙、美邦服饰、曼卡龙、龙头股份、ST 摩登。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为冠城钟表珠宝、思捷环球、千百度、六福集团、佐丹奴国际；跌幅前五位分别为天虹纺织、都市丽人、波司登、安踏体育、慕尚集团控股。 ➢ 行业动态： 1）Moncler 位于罗马尼亚的 Bacau 的生产设施已正式投入使用，集团预计该设施每年的产量将占到集团全球上装总量的 30%。2）LVMH 集团旗下工艺部门宣布收购西班牙珍稀皮革生产商Verdeveleno，并在产品质量、供应链、可追溯性和可持续性方面提供支持。3）2023 年上半财年复朗集团旗下奢侈内衣品牌 Wolford 受有效营销活动、与流行设计师合作、全新风格和智能季节性产品的推动下，品牌销售额同增 8.37%至 5880 万欧元，盈利有所改善。4）On 品牌 2023 全年业绩展望为净销售额达 17.6 亿瑞士法郎，毛利率至少达58.5%；2023-26 年，净销售额翻番，即未来三年净销售额复合增速超26%。5）得益于优秀的创新、品牌叙事、优质营销体验，耐克 2023/2024财年第一季度销售额达 129.4 亿美元，同增 2%，大中华区的销售额增幅为 5%。 ➢ 上市公司公告： 1）富安娜拟向激励对象授予限制性股票 1200 万股，约占公司股本总额的 1.45%。2）控股股东歌力思投资管理有限公司累计增持歌力思股份 12 万股，占股份总数 0.03%，累计增持金额约为151 万元。3）伟星股份向特定对象发行股票数量为 1.32 亿股，发行价格为 9.05 元/股，实际募集资金净额为 11.82 亿元。4）地素时尚 2023年股票期权与限制性股票激励计划拟授予激励对象的权益总计为734.60 万份，约占激励计划草案公布日公司股本总额的 1.54%。5）南山智尚拟使用自有资金回购股份，用于实施员工持股计划, 回购金额约为 3000-6000 万元，回购价格不超过 17.42 元/股。 ➢ 行业数据跟踪：1）截至 2023 年 10 月 6 日，中国 328 级棉价为 18303元/吨，周涨幅为 0.46%，Cotlook 价格指数市场价为 96.65 美分/磅，周跌幅为 2.23%。国内棉价方面，储备棉继续销售，且资源供应充足，纺织企业用棉需求较弱，棉花现货价格趋于平稳震荡。国际棉价方面，受美联储加息预期再度提升、外围能源市场走低等因素影响，国际棉花价格上涨乏力。2）2023 年 9 月越南纺织品、鞋类出口金额为 30.0亿美元、15.0 亿美元，同增 5.26%、-16.67%。美国、欧盟为越南纺织服装最大进口市场，2023 年初以来海外主要经济体处于去库存周期， 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 需求低迷，因此 2023 年 1-8 月越南纺织出口持续保持同比下滑态势。伴随去库存逐步接近尾声，9 月越南纺织品出口增速由负转正。9 月鞋类出口尽管延续下滑态势，但降幅环比收窄 6.25PCT。 ➢ 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注 2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线: 服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注 AI 相关应用跨境电商公司，重点关注优质卖家华凯易佰、赛维时代，结合 AIGC 技术公司不断提升运营效率，成长空间较大，近期人民币汇率贬值、亚马逊物流政策变化利好公司发展。关注中高端女装龙头锦泓集团，防疫政策优化后，公司收入恢复增长，销售、财务费用逐步优化，释放业绩弹性。关注女装公司太平鸟，公司优化渠道、库存结构，当前门店数、库存处于低位，同时持续推进组织变革、推进加盟店铺拓展、控制折扣水平，低基数下，收入有望恢复增长，毛利率提升、销售费用逐步优化，业绩弹性较大。纺织板块， 23 年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。此外毛纺龙头新澳股份毛纺产品量价齐升，公司加速全球产能布局，推进数字化系统建设、智能化转型，满足海外客户供应链转移需求的同时，提升生产运营效率。关注优质行业龙头华利集团、申洲国际，关注毛纺行业龙头新澳股份。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 上周行情与观点……………………………………………………………………………….. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 8 名 ...................................................................................... 5 本周行业动态 .............................................................................................................................. 6 新闻一：Moncler 投资千万欧元扩建的罗马尼亚生产设施投入使用