基金产品分析系列之十二：华商基金孙志远，稳守反击型FOF名将

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 华商基金孙志远：稳守反击型 FOF 名将 ——基金产品分析系列之十二 [Table_RptDate] 报告日期：2023-09-10 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1. 《 聚 焦 行 业 龙 头 ， 布 局 电 子 赛道》2020-08-12 2. 《宽基中的宽基：国泰上证综指ETF 投资价值分析》2020-09-14 3. 《创业板中报业绩亮眼，创业板指配置正当时》2020-09-30 4. 《华富成长趋势投资价值分析报告》2020-10-15 5. 《华富基金尹培俊：擅长资产配置的绩优“固收+”舵手》2021-08-10 6. 《华商基金厉骞：擅长进攻的“固收+”名将》2022-08-22 7. 《华商基金彭欣杨：自上而下与自下而上相结合》2022-11-14 8. 《华商基金余懿：注重平衡，兼顾逆向和景气》2023-03-16 9. 《以静制动，顺势而为：景顺长城中证红利低波动 100ETF 投资价值分析》2023-5-15 10. 《华商基金张晓：俯筛赛道，仰寻个股》2023-6-15 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 履历深厚，体系完善 孙志远先生具有深厚的 FOF 投研履历，广获行业盛誉。对绝对收益理念理解深入，擅长绝对收益目标 FOF 的管理和低回撤控制，可实现“牛市环境能跟涨、熊市环境能抗跌”的投资效果，践行稳守反击型投资风格，长期服务机构资金。 投资方法涵盖基金经理的风格分类体系+资产配置体系，基金经理分类体系涵盖 120+子类的风格属性库，满足绝对/相对、长期/短期等各种投资目标；资配方面自上而下包括改良的量化投资时钟模型，独门的 5个领先股市子指标，以及 7 个领先债市的指标，并通过成长/价值和利率/信用的性价比，进行适度风格轮动。模型已经开发 5 年以上，已用于 FOF 实盘，取得良好效果。 ⚫ 代表产品业绩排名同类首位，践行稳守反击 代表产品华商嘉悦平衡养老 FOF（012056.OF）自 2021/5/28 成立以来 至 2023/7/31 收 益 率 3.28%， 相 对 设 定 的 业 绩 基 准 超 额 收 益13.95%，在同期产品中业绩排名第 1，且为该区间内唯一取得正收益的平衡混合型 FOF，市场适应性强，反弹市能跟住基准，震荡市中有不错的表现，且熊市防守能力极强，在各个熊市均能创造超额收益。 ⚫ 行业风格与市场高契合，擅长挖掘黑马 孙志远先生在 2021 年成立后把握住了周期板块的阶段性机会，早期重仓如前海开源金银珠宝、中泰玉衡价值优选等基金，挖掘黑马时间大幅领先于同行。2022 年全年低配高风险资产，搭配通胀环境下受益的贵金属基金，全年收益突出。2023 年上半年抓住契机反攻，提前布局成长风格权益基金如创金合信科技成长，搭配部分港股基金持仓，反弹市中业绩排名居前，给投资者带来了较好的投资体验。 ⚫ 风险提示 本文结论基于 FOF 基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持基特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 19 证券研究报告 正文目录 1 投资经理简介 ....................................................................................................................................................................................... 4 1.1 履历深厚，体系完善 ...................................................................................................................................................................................... 4 1.2 能力圈涉足广泛，产品策略多样 ............................................................................................................................................................... 5 2 长期业绩突出，践行稳守反击之道.................................................................................................................................................. 6 2.1 多只产品业绩名列前茅 ................................................................................................................................................................................. 6 2.2 代表产品牛市能跟涨，熊市能抗跌 .......................................................................................................................................................... 7 3 华商嘉悦平衡养老 FOF 投资价值分析 ......................................................................................................................................... 10 3.1 专注基金投资，结合资产配置 ..........