40家典型上市房企融资报告（9月刊）

Contents 目录 一、典型房企融资情况综述——房企融资环比略升，融资状况正在稳定地小幅回温 .......... 3 二、40 家上市房企融资分述：债权融资——总额环比上升，创新型债权融资总额呈倍数增长，位居第一 ....................................................................................................................... 7 三、40 家上市房企融资分述：股权融资——绝对值及占比双降，均为港股上市公司执行股票期权计划 ......................................................................................................................... 23 一、典型房企融资情况综述——房企融资环比略升，融资状况正在稳定地小幅回温 2018 年 8 月，同策研究院监测的 40 家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计602.73 亿元，环比 2018 年 7 月的 541.21 亿元增加 11.37%。40 家监测房企的融资金额在2018 年 5 月骤降，6、7 月小幅回温的情况下，本月融资总额保持稳定上涨趋势。本月债权融资额为 602.07 亿元，占房企融资总量的 99.89%，基本与上月债权融资所占总融资额百分比（99.64%）持平；本月股权融资均为港股上市公司执行股票期权计划，融资金额为人民币0.67 亿元，占总融资金额比重为 0.11%。 债权融资方面，整体来看，本月债权融资总额达 602.07 亿元，占融资总额的 99.89%，环比上升 11.64%（7 月债权融资总额 539.27 亿元）。本月债权融资方式包括：其他债权融资（200.56 亿元，占比 33.28%）、发行公司债（196.42 亿元，占比 32.59%）、境内银行贷款（97.76 亿元，占比 16.22%）、信托贷款（86.85 亿元，占比 14.41%）、中期票据（20.47亿元，占比 3.40%）、委托贷款和海外银团贷款融资金额为 0。 具体来看，1）本月采用其他债权融资方式的融资总额位居第一，融资总额为 200.56 亿元，总额较上月大幅增加 155.46%，成倍数增长。值得注意的是，本月，荣盛发展及其下属子公司向关联人荣盛控股和荣盛建设分别借款 50 亿元和 20 亿元；2）本月发行公司债的融资总额达 196.42 亿元，较上月上涨 21.84%，位居第二。其中，境内发行 135 亿元，境外发行 61.42 亿元人民币1（9 亿美元）；3）本月，排在融资总额第三位的是境内银行贷款。本月共发生了 23 笔境内银行贷款，共融资 97.76 亿元，环比上月的 57.78 亿元大幅上涨 69.21%；4）本月，监测房企共发生了 10 笔信托贷款融资，融资总额达 86.85 亿元，环比小幅增加6.77%，位居第四；5）本月只发生了 1 笔中期票据的注册发行，为绿地控股子公司绿地全球进行的第十二次第二期中期票据的发行，为三年期 3 亿美元浮息债券，即人民币 20.47 亿元2，融资金额环比大幅下降 68.50%。6）本月无海外银团贷款和委托贷款的发生。 融资成本方面，在已披露的数据中，本月融资成本最低的一笔是万科于 2018 年 8 月 9 1汇率折算价格：按照中国人民银行，货币政策司提供的 8 月 31 日中国外汇交易中心授权公布的人民币汇率中间价进行计算： 1USD = 6.8246RMB; 1HKD = 0.86949RMB。 2汇率折算价格：按照中国人民银行，货币政策司提供的 8 月 31 日中国外汇交易中心授权公布的人民币汇率中间价进行计算： 1USD = 6.8246RMB; 1HKD = 0.86949RMB。 日发行的 2018 年度第五期超短期融资券，发行金额为 20 亿元，利率为 3.25%。此外，万科发行的第四期超短期融资券票面利率也较低，为 3.53%。其次，招商蛇口成功发行了 2018年度第二期超短期融资券，票面利率 3.55%。金地集团成功发行的 2018 年度第二期超短期融资券 10 亿元人民币，发行利率为 3.75%。 融资成本最高的是荣盛发展及其下属子公司向关联人荣盛控股股份有限公司及荣盛建设工程有限公司进行的借款，借款金额分别为 50 亿元及 20 亿元人民币，借款利率高达 9.5%。此外，港股公司下属子公司境外发行的 3 年期公司债发行利率均超 7.5%，融资成本较高。 同策研究院数据显示，2018 年 8 月房企融资仍以人民币为主，美元次之、港元第三。外币融资总额在 5、6 月大幅下降，7 月回温的情况下，本月大幅减少（下降 68.88%），融资金额为 82.57 亿元，仅占融资总额的 13.7%。其中，美元融资总额 81.90 亿元人民币3（12亿美元），环比上月美元融资金额 226.65 亿元人民币减少 63.86%；港元融资总额为 0.67亿元人民币（0.77 亿港元），占比 0.11%；本月无以其他外币为货币单位的融资行为。由此可见，受市场调控及监管的影响，境外融资难度系数大。 同策研究院研究员陈朦朦认为，虽然境内外融资渠道依然收紧，但融资状况正在稳定地小幅回温，房企通过寻求创新型融资方式4进行融资，拓宽融资渠道，提高融资额度。具体来看，1）本月，除中期票据发行以外，其他的债权融资方式融资情况均有好转（本月无海外银团贷款），融资金额皆有上涨。监测房企发行公司债融资总额 196.42 亿元，环比上涨21.84%；境内银行贷款融资金额 97.76 亿元，环比上涨 69.21%；信托贷款融资金额 86.85亿元，环比上涨 6.77%；其他债权融资方式融资金额 200.56 亿元，大幅上涨 155.46%，其他债权融资方式包括：超短期融资券的发行、向金融机构贷款、收益权的转让以及向关联人借款；2）本月，荣盛发展及其下属子公司向关联人荣盛控股和荣盛建设分别借款 50 亿元和20 亿元，虽然融资额度较大，但借款利率高达 9.5%，融资成本较高；3）本月外币融资金额大幅下降，融资金额为 82.57 亿元，仅占融资总额的 13.7%，由此可见，境外融资困难；4）本月股权融资均为港股上市公司执行股票期权计划，融资金额为人民币 0.67 亿元，占总融资金额比重为 0.11%，绝对值及占比均降。 3汇率折算价格：按照中国人民银行，货币政策司提供的 8 月 31 日中国外汇交易中心授权公布的人民币汇率中间价进行计算： 1 USD = 6.8246RMB; 1HKD = 0.86949RMB。 4创新融资方式在本文中指债权融资分类中的其他债权融资及股权融资中的私募基金