电子行业动态点评-华为：“非凡大师”和全场景新品发布

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 华为:“非凡大师”和全场景新品发布 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 于可熠 SAC No. S0570122120079 yukeyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 9 月 25 日│中国内地 动态点评 华为秋季新品发布会：发布高端品牌“非凡大师”和全场景新品 9 月 25 日，华为召开了秋季全场景新品发布会，先后发布了 Matepad、手表新品，并同步发布了高端的品牌“非凡大师 ultimate design”，由刘德华先生代言，并在影音娱乐、运动健康、智能家居、智慧办公、智慧出行等领域都推出了多款新品。我们看到，此次华为发布会中未专门介绍此前已经在“先锋计划”中发布的 mate 60 系列手机，转而将主要的精力放在了新品牌的宣传，以及平板电脑和智能手表、及全场景系列产品的介绍上。我们认为，华为的回归有望利好消费电子产品规格的提升，以及加速手机产业链的复苏进程，并对整体需求的恢复存在正面影响，我们建议关注新功能如星闪、灵犀触控、卫星通话、AI 等技术对于产业链的正面影响。 “非凡大师 Ultimate design”发布，有望延续高端市场占有率 华为从 2017 年 Mate10 开始，在手机上曾经与保时捷合作，推出过 P 系列和 mate 系列的超高端保时捷款，并在 watch GT 上也发布过多款采用高端设计的型号。但据 IT 之家，华为与保时捷设计的合作协议或将于今年年底结束，我们这次看到华为在 Mate 60 RS（售价 12,999 元起）和手表上都推出了“非凡大师 ultimate design”设计，特别是在手表上，首次加入 18K黄金材质，在表圈上纯手工镶嵌了六段 18K 黄金，更有黄金表圈、黄金旋转表冠、黄金 PVD 钛金属表带、创新可伸缩蝴蝶扣等设计。另外，该产品还支持双向北斗卫星消息、百米深潜科技，售价 21,999 元。我们认为，“非凡大师”系列的发布有望延续其在高端市场的市占率。 华为 MatePad Pro 13.2 发布，有望成为生产力新工具，售价 5199 元起 作为整场发布会第一个产品，华为发布的 MatePad Pro13.2 薄至 5.5mm、轻至 580g，三指即可握持，该平板搭载业界首款柔性 OLED 屏幕，94%屏占比，继承 3:2 生产力比例，支持 88w 快充。配合 HUAWEI M-Pencil（第三代），首次搭载星闪技术，相比于蓝牙，星闪技术将压感采集频率及笔尖向屏幕发送的信号频率提升了 6 倍，压感层级从过去的 4096 级大幅跃升至万级。此外搭配专属键盘，大屏化的 MatePad 13.2 有望成为生产力新工具。 智慧屏 V5 Pro；Freebuds Pro 3；智能眼镜；Watch GT4；及新车型预告 在智慧屏 V5 Pro 方面，华为除了扩大了屏幕大小和提升了音响质量外，还贴心加入了灵犀触控、智慧画框、家庭畅联等功能，拓宽了电视类产品的应用边界，85 和 98 英寸售价 24,999 和 36,999 元。在耳机 Freebuds Pro 3方面，得益于麒麟 A2 芯片，提升了传输速率和无损音质，智能动态降噪，续航可达 33 小时，售价 1,499 元。智能眼镜 2 代方面，华为较一代进行了减重，并提供多款式选择，佩戴舒适,售价 1,699 起。在 watch GT 4 方面，提供 46 和 41mm 两个尺寸设计，多钟表盘和表带样式，支持智能向星天线定位，以及可监测多种生理指标的健康功能，售价 1,588/1,488 起。Wifi 7路由器 BE3 pro 提升了穿墙能力和传输速率。在智慧出行方面，华为介绍了鸿蒙智能座舱和高阶智能驾驶，也预告了 11 月可能上市的高端轿跑智界 S7（对标 Tesla model S）以及 12 月将上市的 AITO 问界 M9。 风险提示：宏观经济波动；中美贸易摩擦持续加剧。 (9)2122333Sep-22Jan-23May-23Sep-23(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 图表1： HUAWEI MatePad Pro 13.2’’ 资料来源：华为发布会，华泰研究 图表2： HUAWEI Watch Ultimate design 非凡大师 资料来源：华为发布会，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 电子 图表3： HUAWEI 智慧屏 V5 Pro 资料来源：华为发布会，华泰研究 图表4： HUAWEI FreeBuds Pro3 资料来源：华为发布会，华泰研究 图表5： 华为智能眼镜 2 资料来源：华为发布会，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 4 电子 图表6： 华为 Watch GT4 资料来源：华为发布会，华泰研究 图表7： 华为路由 BE3 Pro 资料来源：华为发布会，华泰研究 图表8： 华为问界 M7 资料来源：华为发布会，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 5 电子 图表9： 华为智界 S7 资料来源：华为发布会，华泰研究 图表10： 华为问界 M9 资料来源：华为发布会，华泰研究 图表11： 华为手机全球出货量及增速 资料来源：IDC，华泰研究 -100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%05010015020025030020152016201720182019202020212022百万年度出货量yoy（百万台） 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 6 电子 图表12： 华为智能手机全球销售量及市占率季度变化 图表13： 华为全球各地区市占率变化 资料来源：IDC，华泰研究 资料来源：IDC，华泰研究 图表14： 中国智能手机周度出货量及增速 注：W37 截至 2023 年 9 月 17 日 资料来源：BCI，华泰研究 0%5%10%15%20%25%0102030405060702015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1百万出货量市占率（百万台）0%5%10%15%20%25%30%35%40