银华中证800增强策略ETF投资价值分析：核心Beta+优质Alpha

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年09月01日金融工程专题研究核心 Beta+优质 Alpha——银华中证 800 增强策略 ETF 投资价值分析核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰联系人：胡志超021-60933159021-60375486zhangxinwei1@guosen.com.cnhuzhichao@guosen.com.cnS0980520060001相关研究报告《基金投资价值分析-把握“纯正”而“稀缺”的超小盘投资利器——华泰柏瑞中证 2000ETF 投资价值分析》 ——2023-08-31《基金投资价值分析-聚焦低估值高成长赛道，把握科创板投资新机遇——国泰科创板 100ETF 投资价值分析》 ——2023-08-29《金融工程专题研究-万家基金乔亮：指数增强领域的手艺人》——2023-08-21《基金投资价值分析-一键布局券商板块高弹性投资机遇——银华中证全指证券公司 ETF 投资价值分析》 ——2023-08-08《基金投资价值分析-政策利好助力，把握地产未来行情——银华中证内地地产主题 ETF 投资价值分析》 ——2023-08-08核心 Beta+优质 Alpha具备良好代表性的 A 股核心宽基——中证 800：中证 800 指数涵盖了 A 股市场两只核心的宽基指数：沪深 300 和中证 500，在市值、市场成交、公司盈利、机构投资等多个维度对 A 股市场有良好的代表性。不惧风格与行业轮动，长期均衡致胜：A 股市场长期存在大小盘风格轮动与行业轮动现象，中证 800 兼顾大盘蓝筹和中小盘成长，在市值风格上更为均衡；行业上有效地两个指数的特点进行融合，兼顾成长和价值，更为均衡。经济复苏、盈利底部、估值低位，后市行情可期：基本面复苏叠加流动性宽松的背景下，近期资本市场持续迎利好消息催化，投资者风险偏好或得到提振，估值有望修复，可借助中证 800 积极把握后市行情。优质 Alpha：指数增强型基金在 A 股市场上的成功实践：不同类别的指数增强基金长期均能稳定战胜基准指数，说明 A 股市场中指数增强基金的实践取得了较为成功的成果。指数增强型 ETF：主动性、流动性、透明性的多边形战士：与指数增强型基金相比，指数增强 ETF 的优势在于更高的资金使用效率、更灵活的交易制度和更低的管理费率。中证 800 指数（000906.SH）投资价值分析中证 800 指数（000906.SH）发布于 2007 年 1 月 15 日，由中证 500和沪深 300 指数成份股组成，综合反映中国 A 股市场大中小市值公司的股票价格表现。成分股市值偏大，介于沪深 300 与中证 500 之间；行业分布较为均衡；指数当前估值较低，盈利有望稳健提升。银华中证 800 增强策略 ETF 投资价值分析银华中证 800 增强策略 ETF（基金代码：159517，场内简称：800 增强 ETF）已于 2023 年 8 月 23 日成立，将于 2023 年 9 月 5 日上市。该ETF 的基金经理为张凯先生和王帅先生，张凯先生具备丰富的量化投资经验，而王帅先生在管 ETF 规模超百亿。银华基金是一家全牌照、综合型资产管理公司，银华基金量化团队是国内历史最悠久的量化投资团队之一，在管产品线独具特色，多数为专注于行业主题的量化产品。银华基金同时具有丰富的 ETF 管理经验，截至2023 年 8 月 31 日，在管非货币 ETF 产品共 35 只，在管规模共 215.16亿元，且目前 ETF 产品线较为全面，涵盖宽基、行业、SmartBeta、跨境等细分类型，多只 ETF 基金为市场首只产品，比如基建 ETF、港股消费 ETF、VRETF 等。风险提示：环境变动风险，模型失效风险。统计结果基于客观数据，不构成投资建议，基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录核心 Beta+优质 Alpha .......................................................... 5具备良好代表性的 A 股核心宽基——中证 800 ..............................................5不惧风格与行业轮动，长期均衡致胜 ...................................................... 6经济复苏、盈利底部、估值低位，后市行情可期 ............................................ 8优质 Alpha：指数增强型基金在 A 股市场上的成功实践 ...................................... 9指数增强型 ETF：主动性、流动性、透明性的多边形战士 ...................................11中证 800 指数投资价值分析 ..................................................... 13指数编制规则介绍 ..................................................................... 13成分股市值偏大，介于沪深 300 与中证 500 之间 .......................................... 13成分股行业分布较为均衡 ...............................................................13估值处于较低分位，盈利稳健 ...........................................................14重仓股集中度较低，多为蓝筹龙头股 ..................................................... 15指数长期风险收益特征较好 ............................................................. 16银华中证 800 增强策略 ETF 产品介绍 ............................................ 17基金经理简介 ......................................................................... 17基金管理人简介 .......................................................................18总结 ......................................................................... 20风险提示 ...........................................................