环保公用行业行业动态报告：8月制造业用电量增速环比加快，水电增速由降转增

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●环保公用行业 2023 年 9 月 16 日 [table_main] 公司深度报告模板 8 月制造业用电量增速环比加快，水电增速由降转增 环保公用行业 推荐 （维持评级） 核心观点 ⚫ 行业观点： 电力方面，电力生产保持平稳。8 月份，发电量 8450 亿千瓦时，同比增长 1.1%，增速比 7 月份放缓 2.5 个百分点，日均发电 272.6 亿千瓦时。1—8 月份，发电量 58663 亿千瓦时，同比增长 3.6%。 环保方面，生态环境部官网公布关于公开征求《关于进一步推进农村生活污水治理的指导意见（征求意见稿）》意见的通知。指导意见指出，坚持“因地制宜、尊重习惯，利用为先、生态循环，梯次推进、建管并重，发动农户、效果长远”的基本思路。 ⚫ 投资策略及推荐关注标的： 公用：制造业用电量增速环比加快，水电增速由降转增。国家能源局和国家统计局发布了 8 月用电量数据以及能源生产情况。需求端来看，8 月全社会用电量 8861 亿千瓦时（同比+3.9%），增速环比 7 月下降 2.6pct，主要是由于 7 月以及去年 8 月基数偏高，8 月居民生活用电量环比下降 5%、同比下降 9.9%。8 月第二产业用电量 5458 亿千瓦时（同比+7.6%），增速环比 7 月增加 1.9pct，主要是由于 8 月制造业 PMI 升至 49.7%（环比+0.4 个 pct），制造业景气度进一步改善。供给端来看，8 月电力生产保持平稳，规模以上发电量 8450 亿千瓦时（同比+1.1%），其中水电增长 18.5%，7 月份为下降 17.5%，增速环比增加 36pct。 建议关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH ）、华能国际（ 600011.SH）、国电电力（600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、浙能电力（600023.SH）、江苏国信（002608.SZ ）、皖能电力（ 000543.SZ）、福能股份（600483.SH）、粤电力 A（000539.SZ）、上海电力（600021.SH）、宝新能源（000690.SZ ）、协鑫能科（ 002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。 环保：煤电容量电价改革政策有望年内出台，烟气治理相关标的有望受益。伴随新能源装机的持续扩张，煤电机组容量利用率将不断下降，导致收益率下滑。容量电价机制明确之后，各类电源（包括煤电、风电、光伏、核电）就可以在全电量市场中公平竞争，基于市场的情况来决定电价，新一轮煤电行业价值重塑开启。容量电价的出台，同时也将提升火电投资、灵活性改造的积极性，建议关注烟气治理相关标的。 建议关注：龙净环保（600388.SH）、景津装备（603279.SH）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、安车检测（300572.SZ）、蓝晓科技（300487.SZ ）、伟明环保（ 603568.SH）、高能环境（603588.SH）、路德环境（688156.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、清新环境（002573.SZ）。 分析师 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 梁悠南 ：010-80927656 ：liangyounan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070002 行业数据 2023.09.15 [table_report] 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 核心组合表现 2023.09.15 [table_re ort] 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 行业周报/环保公用 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 I ⚫ 行业动态： 1、国家能源局：8 月全社会用电量同比增长 3.9%； 2、国家统计局：2023 年 8 月份能源生产情况； 3、成交绿证 1600 个，蒙西市场区内绿证交易零突破； 4、生态环境部发布《关于进一步推进农村生活污水治理的指导意见（征求意见稿）》； 5、生态环境部等三部门印发《地下水污染防治重点区划定技术指南（试行）》； 6、生态环境部发布《农村黑臭水体治理工作指南（征求意见稿）》。 ⚫ 行业表现： 环保：本周环保指数（申万）涨跌幅为 0.60%，相对沪深 300 指数变化 1.43%，其中启迪环境、百川畅银、洪城环境涨幅分别为 10.38%、6.89%、4.60%,表现较好；而景津装备、超越科技、亚光股份跌幅分别为-3.00%、-3.21%、-3.22%，表现较差。目前环保行业 PE(TTM)17.18倍、PB(LF)1.56 倍。 公用事业：本周公用事业指数（申万）涨跌幅为 0.90%，相对沪深 300指数变化 1.74%，其中皖能电力、京运通、新天然气涨幅分别为 6.59%、6.41%、6.39%,表现较好；而豫能控股、迪森股份、通宝能源跌幅分别为 -2.48% 、 -2.56% 、 -2.96% ， 表 现 较 差 。 目 前 公 用 事 业 行 业PE(TTM)21.73 倍、PB(LF)1.76 倍。 碳市场：本周全国碳市场综合价格行情为：最高价 76.17 元/吨，最低价 71.90 元/吨，收盘价较上周五上涨 3.52%。本周挂牌协议交易成交量 1,474,856 吨，成交额 109,217,752.40 元；大宗协议交易成交量 4,452,388 吨，成交额 309,548,179.00 元。本周全国碳排放配额总成交量 5,927,244 吨，总成交额 418,765,931.40 元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 275,056,833 吨，累计成交额13,213,128,527.60 元。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 ⚫ 投资组合： 证券代码 证券简称 周涨幅(%) 市盈率 PE(TTM) 总市值(亿元) 核心组合 688156.SH 路德环境 -0.67% 148.02 28.38 603588.SH 高能环境 3.43% 19.20 142.48 301030.SZ 仕净科技 -3.84% 41.27 65.86 行业周报/环保公用 请务必阅