农业行业周报：本周畜禽价格震荡回调，原料端价格下行

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●农林牧渔 2023 年 09 月 17 日 [Table_Title] 本周畜禽价格震荡回调，原料端价格下行 ——农业行业周报 9.11-9.17 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 本周农业板块行情回顾：本周（9.11-9.15）农林牧渔板块整体上涨 0.09%，同期沪深 300 下跌 0.68%，农业表现强于沪深 300，在申万一级行业中居第 13位。各子行业中，林业（+4.27%）、动物保健（+2.08%）、种植业（+0.09%）表现居前，而养殖业（-0.73%）、农产品加工（-0.61%）、渔业（-0.53%）表现靠后。个股方面，本周永顺生物、粤海饲料、新赛股份涨幅居前。 ⚫ 生猪养殖：9 月 15 日，生猪养殖板块 PB 为 3.07，周环比+0.99%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，9 月 15 日生猪价格 16.6 元/kg，周环比+0.18%；15kg 仔猪价格 28 元/kg，周环比-7.16%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重为 122.67kg，周环比-0.03%；冻品库存率为 19.02%，周环比-0.54pct。受季节性因素影响，猪价由 7 月下旬开始上涨，8 月涨至成本线上下，9 月以来震荡下行，行业处于盈亏线上下。在当前时点，产能相对高位、效率持续提升但行业估值处于历史低位的背景下，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神等。 ⚫ 肉鸡养殖：9 月 15 日，肉鸡养殖板块 PB 为 2.26，周环比-1.74%，处于历史低位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，9 月 15 日毛鸡均价 4.06 元/斤，周环比-3.22%；鸡苗均价 1.84 元/羽，周环比-20.69%；白羽鸡养殖利润-2.23 元/羽，亏损周度环比扩大 1.63 元/羽；屠宰量开工率 79%，周环比+2pct。根据协会数据，8 月 27 日在产父母代存栏 2187.79 万套，周环比-2.51%；父母代鸡苗销量 119.78 万套，周环比+0.74%。根据养殖链传导，我们认为 23H2 父母代存栏或现拐点，可积极关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：根据新牧网，9 月 14日黄羽鸡全国均价 7.80 元/斤，周环比-1.70%。根据协会数据，8 月 27 日在产父母代存栏 1302.87 万套，周环比-1.06%，处于历史低位区间。随着猪价好转、需求旺季到来，多因素推动黄鸡价格上行。头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。 ⚫ 饲料：9 月 15 日，饲料板块 PE 为 54.15，周环比+1.12%，处于历史低位区间。根据汇易网，9 月 15 日玉米现货价 2921 元/吨，周环比-0.48%；小麦现货价3010 元/吨，周环比+0.04%；豆粕现货价 4790 元/吨，周环比-1.87%。根据博亚和讯，9 月 15 日鱼粉现货价 16790 元/吨，周环比-2.04%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。 ⚫ 投资建议：当前农业板块关注点以养殖产业链为主，整体估值处于历史低位区间，畜禽价格处于好转过程中，带动上下游盈利能力提升。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 ⚫ 风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。 [Table_IndustryName] 农林牧渔 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 谢芝优 ：021-68597609 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519020001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_畜禽养殖链估值低位，价格好转中 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%农林牧渔沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/农林牧渔 目 录 一、本周农业跑赢沪深 300，子行业中林业、动物保健、农业综合表现居前 ................................................................... 3 二、重点数据跟踪 .................................................................................................................................................................. 4 （一） 生猪养殖产业链数据与上市公司变化 .........................................................................................................................4 （二） 肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 .........................................................................................................................6 （三） 饲料产业链数据与上市公司变化..................................................................................................................................8 三、行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 10 （一） 全球农业气象 ...............................................................................................................................