8月乘用车销量点评：车市旺季将至，销量同环比齐增

8 月乘用车销量点评：车市旺季将至，销量同环比齐增 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2023 年 9 月 12 日 䥖䥖 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 8 月乘用车销量点评：车市旺季将至，销量同环比齐增 [Table_ReportDate] 2023 年 9 月 12 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] Ø 8 月车市销量增速，同环比上升。据乘联会数据，1）8 月乘用车批发销量 223.7 万辆，同环比+6.5%/+8.5%；2）8 月零售销量 192.0 万辆，同环比+2.5%/+8.6%。1-8 月累计批发 1537.3 万辆，同比+6.6%；累计零售 1322.0 万辆，同比+2.0%。 Ø 8 月新能源同比高增长，零售渗透率达 37.3%。8 月新能源乘用车批发销量达 79.8 万辆，同环比+25.6%/+8.2%。纯电/插混批发销量 55.1 万辆（+11.8%）/24.8 万辆（+73.6%）。月销过万车企：比亚迪、特斯拉、吉利、广汽埃安、长安、上汽通用五菱、理想、上汽乘用车、长城、蔚来、零跑、小鹏、上汽大众、哪吒、奇瑞。 Ø 购车需求增长，预计 9 月乘用车消费持续表现较强。金九银十车市旺季将至，结合国庆假期的驾车出游需求，将推动 9 月汽车销量增长。并且随着消费受投资挤压问题缓解，汽车消费需求将逐步回升。为扭转被动趋势，各车企推出新品并调整价格及营销策略，带动市场消费节奏。随着整体市场的销量回增，我们认为新车型获得成功的概率有望提升。 Ø 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值 23Q3 起有望持续改善。整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。零部件板块建议重点围绕【特斯拉产业链】、【国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①热管理【银轮股份、溯联股份】；②线控底盘【伯特利、拓普集团】；③智能座舱【均胜电子、华阳集团】；④智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑤轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑥内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑦汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑧其他汽配【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。 Ø 风险因素：需求回暖不及预期、政策刺激不及预期。 䥖䥖 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 1. 8 月狭义乘用车批发销量 223.7 万辆，同比+6.5%，环比+8.5% .................................................. 4 1.1 8 月狭义乘用车批发销量 223.7 万辆，同比+6.5%，环比+8.5% ..................................... 4 1.2 各车企发布 8 月产销快讯 ................................................................................................... 6 2. 2023 年 9 月车市展望 ........................................................................................................................ 8 3. 投资建议 ............................................................................................................................................ 8 4. 风险因素 ............................................................................................................................................ 9 表 目 录 表 1：2021、2022、2023 年 8 月份主要厂商乘用车日均批发销量（单位：万辆）. 5 图 目 录 图 1：狭义乘用车零售销量（万辆） ........................................................................ 4 图 2：狭义乘用车批发销量（万辆） ........................................................................ 4 图 3：轿车、SUV、MPV 批发销量同比增速 ............................................................ 5 图 4：新能源乘用车月度销量（万辆） ..................................................................... 6 图 5：新能源乘用车月度销量同比增速（%） .......................................................... 6 图 6：2019-2023 吉利集团月度销量及增速（万辆，%） ........................................ 6 图 7：2019-2023 上汽集团月度销量及增速（万辆，%） ........