外资风向标9月第2期：北向加仓周期板块，配置盘流出暂缓

北向加仓周期板块，配置盘流出暂缓——外资风向标9月第2期本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2023年9月12日证券研究报告策略周报分析师：陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC编号：S1440521120006分析师：李家俊lijiajunbj@csc.com.cnSAC编号：S1440522070004 北向资金结构和流向概览核心观点：北向资金净流入-47.56亿，其中配置盘净流入4.4亿，交易盘净流入-34.1亿，配置盘本周由连续大额净流出转向净流入，交易盘仍然持续净流出。今年以来北向资金净流入1359.0亿。产业链来看，配置盘主要加仓半导体制造、工程机械等产业链；交易盘加仓银行、工程机械等较多；工程机械获得配置交易盘的一致加仓。风格板块来看，上周配置盘和交易盘均流入周期风格。风格流向：配置盘和交易盘均流入周期风格。上周配置盘流入周期风格（16.3亿），流出成长（-9.6亿）、稳定（-3.2亿）等风格；交易盘流入周期风格（38.7亿），流出成长（-30.1亿）、金融（-19.1亿）等风格。近四周配置盘主要流出消费（-183.3亿）、成长（-141.5亿）等风格；交易盘主要流出金融（-128.6亿）、消费（-71.9亿）等风格。产业链流向：配置盘加仓半导体制造、工程机械等产业链；交易盘加仓银行、工程机械等。上周配置盘资金增持半导体制造（5.4亿）、工程机械（3.4亿）等产业链，减持光伏（-12.0亿）、白酒（-6.1亿）等产业链；交易盘资金增持银行（15.9亿）、工程机械（10.0亿）等产业链，减持游戏（-11.7亿）、汽车零部件（-7.3亿）等产业链。配置盘和交易盘共同加仓工程机械、新能源整车等产业链，共同减仓光伏、医疗器械等产业链。行业流向：流入银行/有色金属，流出非银金融/医药生物。上周(2023/9/4-9/8)净流入排名较前的行业是银行（19.7亿）、有色金属（11.8亿）等行业，净流出排名较前的行业是非银金融（-34.1亿）、医药生物（-26.9亿）等行业。上周(2023/9/4-9/8)配置盘资金与交易盘资金共同加仓工程机械、通信设备、乘用车等行业，共同减仓证券、医疗器械、光伏设备等行业，在半导体、软件开发、白酒等行业分歧较大。个股流向：比亚迪（10.3亿）、中兴通讯（6.4亿）获外资加仓较多；隆基股份（-8.7亿）、中微公司（-4.9亿）遭外资抛售较多。周期资源品板块：配置盘资金流入有色金属、钢铁、石油石化，流出建筑装饰等行业；交易盘流入煤炭、基础化工，流出建筑装饰等行业。中游制造板块：配置盘和交易盘均流入汽车、机械设备行业，流出电力设备行业。消费板块：配置盘和交易盘资金在食品饮料等行业分歧较大，在家用电器、医药生物等行业比较一致。TMT板块：配置盘资金流入通信、电子行业，流出计算机、传媒行业；交易盘资金流入通信、计算机行业，流出传媒、电子行业金融地产公用板块：配置盘资金流入银行，流出非银金融等行业；交易盘资金流入银行、交通运输，流出非银金融、房地产等行业。注：近一周指2023/9/4-9/8，近四周指2023/8/14-9/8，YTD截至2023/9/8风险提示：研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况，数据存在一定的统计误差；经济下行超预期，宏观调控政策不及预期，刺激效果显现需要一定的时间传导，或存在后续增量政策与预期不一致的情况；海外市场波动超预期，海外经济下行超预期，全球流动性紧缩超预期，中美利差走阔存在风险，人民币汇率存在波动风险；海外黑天鹅事件，地缘冲突持续超预期，国际关系和环境局势存在波动风险，关注海外资本市场风险溢出效应传染国内市场。2 3北向资金：净流入-47.56亿，较上周变动109.31亿资料来源：Wind，中信建投图表1：北向资金历年累计净流入(亿元) 上周(2023/9/4-9/8)北向资金净流入-47.56亿，较上周变动109.31亿。 截至9月8日，2023年北向资金净流入1359.0亿，较去年同期大幅上升，变动+919.7亿。-1,00001,0002,0003,0004,0005,00001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/012017201820192020202120222023 -400-300-200-1000100200300400500600国际银行(配置盘)国际券商(交易盘)亚太和中资机构其他资料来源：Wind，港交所，中信建投图表2：2023年北向资金周度净流入(亿元)图表3：2022年北向资金累计净流入(亿元)资料来源：Wind，港交所，中信建投资金结构：配置盘由流出转向流出，交易盘持续流出 上周(2023/9/4-9/8)北向资金净流入-47.56亿，其中配置盘净流入4.4亿，交易盘净流入-34.1亿。 近四周(2023/8/14-9/8)北向资金净流入-719.79亿，其中配置盘净流入-409.6亿，交易盘净流入-294.3亿。4-50005001,0001,5002,0002,500国际银行(配置盘)国际券商(交易盘)亚太和中资机构 5资料来源：Wind，港交所，中信建投图表4：北向资金配置盘累计净流入(亿元)图表5：北向资金交易盘累计净流入(亿元)资料来源：Wind，港交所，中信建投 上周(2023/9/4-9/8)配置盘流入周期风格（16.3亿），流出成长（-9.6亿）、稳定（-3.2亿）等风格；交易盘流入周期风格（38.7亿），流出成长（-30.1亿）、金融（-19.1亿）等风格。 近四周(2023/8/14-9/8)配置盘主要流出消费（-183.3亿）、成长（-141.5亿）等风格；交易盘主要流出金融（-128.6亿）、消费（-71.9亿）等风格。风格流向：配置盘和交易盘均流入周期风格-400-20002004006008001,0001,2001,4001,6002022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09周期消费成长金融稳定-400-300-200-10001002003004002022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/09周期消费成长金融稳定 6产业链：配置盘加仓半导体制造、工程机械等行业资料来源：Wind，港交所，中信建投注：近