零售行业周报第496期：期待国庆消费旺季，继续看好黄金板块

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 9 月 9 日 行业研究 期待国庆消费旺季，继续看好黄金板块 ——零售行业周报第 496 期（2023.09.04-2023.09.08） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.53%和-1.74%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.85%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023 年以来（168 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.89%和-6.66%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.14%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.85%，位列 30 个中信一级行业的第 17 位。过去一周，30 个中信一级行业中 9 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是国防军工、煤炭和石油石化，涨幅分别为 4.73%、2.23%和 1.97%。2023 年以来，商贸零售行业涨幅为-6.14%，位列 30 个中信一级行业的第 22 位。2023年以来，30 个中信一级行业中 16 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为 29.16%、23.10%和 17.20%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电 3C、贸易和专业市场，涨幅分别为 3.54%、-0.22%和-0.51%。2023 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为 17.80%、4.29%和-2.30%。 过去一周，零售行业主要的 107 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，26 家公司上涨，3 家公司持平，78 家公司下跌，0 家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是杭州解百、翠微股份和浙江东日，涨幅分别为23.76%、5.93%和 5.53%。2023 年以来，零售行业主要的 107 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，33 家公司上涨，74 家公司下跌，0 家公司停牌。2023 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为 88.63%、69.79%和 51.15%。 零售行业投资策略： 国庆中秋假期即将来临，短期内休闲旅游及相关零售赛道或将有题材性交易机会，长期看我们认为消费复苏态势仍将持续，建议投资者继续跟踪相关数据加以验证。细分赛道而言，我们继续看好具有一定投资保值价值的黄金产品的发展空间，建议关注黄金珠宝龙头公司。从消费趋势看，性价比高、利民便民的渠道商仍有一定发展空间，我们继续看好美团和拼多多等电商平台。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 买入（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -13%-7%0%6%13%09/2212/2203/2306/2309/23批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 整体消费意愿偏弱，建议关注高性价比消费概念——零售行业周报第 495 期（2023.08.28-2023.09.01）（2023-09-03） 短期市场情绪不稳，建议关注低估值公司——零售行业周报第 494 期（2023.08.21-2023.08.25）（2023-08-25） 可选消费短期承压，长期看好黄金珠宝——零售行业周报第 493 期（2023.08.14-2023.08.18）（2023-08-20） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.53%和-1.74%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.85%，跑输上证综指，跑赢深证成指。2023 年以来（168 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.89%和-6.66%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.14%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表 1：过去 5 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/09/08） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/09/08） -2%-1%0%1%2%09-0409-0509-0609-0709-08商贸零售（中信）上证综指深证成指 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%06-1406-3007-1407-2808-1108-2509-08商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2023 年以来零售板块表现情况（截至 2023/09/08） -10%-5%0%5%10%15%01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-03商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.85%，位列 30 个中信一级行业的第 17 位。过去一周，30 个中信一级行业中 9 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是国防军工、煤炭和石油石化，涨幅分别为 4.73%、2.23%和 1.97%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是传媒、电力设备及新能源和医药，涨幅分别为-6.25%、-2.63%和-2.41%。 2023 年以来，商贸零售行业涨幅为-6.14%，位列 30 个中信一级行业的第 22 位。2023年以来，30 个中信一级行业中 16 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为 29.16%、23.10%和 17.20%。2023 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和电力设备及新能源，涨幅分别为-30.78%、-16.35%和-14.87%。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 4：过去一周 30 个中信一级行业表现（截至 2023/09/08） 图表 5：2023 年以来 30 个中信一级行业表现（截至 2023/09/08） -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 传媒电力设备及新能源医药农林牧渔交通运输建筑家电计算机轻工制造房地产食品饮料钢铁汽车★商