联合资信-证券公司行业季度观察--2023年第二季度

季度观察 证券公司行业季度观察 －－2023 年第二季度 联合资信评估股份有限公司 金融评级二部 潘岳辰 汪海立 摘要： 2023 年二季度，证券公司债券发行规模同比大幅增长；期末股票市场指数较年初小幅上涨，除自营业务外，证券公司其余各业务板块 2023 年上半年业绩同比预计不会出现显著增长。证券公司经营风险可控，无重大风险事件发生，整体信用水平保持稳定。 ⚫ 注册制全面实行，相关配套制度及法律法规进一步完善。 ⚫ 证券公司发行债务融资工具规模同比和环比均明显增长；发行债券利差走阔，不同级别发行主体利差仍存在明显区分度。 ⚫ 2023 年二季度，无证券公司 IPO 或增发发行上市，证券公司资本补充有所放缓。 ⚫ 2023 年二季度，国内股票市场指数有所回落，但指数表现略优于上年同期；2023 年上半年，股票市场指数波动上涨，2023 年上半年自营业务业绩表现预计将优于上年同期。 ⚫ 2023 年二季度市场交投活跃度同比环比均有所上升，但 2023 年上半年股票市场交易量同比下降，经纪业务增长动力仍显不足。 ⚫ 2023 年二季度，证监会审核项目数量同比有所增加，但 IPO 审核数量有所减少，项目审核通过率同比有所提升；股权项目募集资金规模同比环比均有所下降；债券承销规模同比环比均有所增长。 ⚫ 2023 年二季度末市场两融余额较上年末小幅增长，但较上年同期末有所下降，两融业务规模与股票市场指数波动情况基本一致。2019 年以来，证券公司积累了较多股票质押业务风险化解经验，随着存量风险的逐步化解，证券公司股票质押业务风险可控。 季度观察 一、 监管动态 政策概览 监管机构改革不断推进，过渡期工作安排逐步落实；更多金融改革工作稳定运行，促进金融行业服务实体经济，行业延续严监管态势。 2023 年二季度，监管机构改革在不断推进；4 月，证监会核发首批企业债券注册批文，同期，中国证监会、发改委联合发布《关于企业债券发行审核职责划转过渡期工作安排的公告》，公告阐明了过渡期期限设置、企业债券受理审核、发行承销、监管执法、风险防控等工作安排情况。 国务院办公厅发布《关于上市公司独立董事制度改革的意见》，证监会就《上市公司独立董事管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，以“明确独立董事职责定位、优化履职方式、强化任职管理、改善选任制度、加强履职保障、严格履职情况监督管理、健全责任约束机制、完善内外部监督体系”等八个方面为重点改革任务，充分体现了党中央、国务院对建立健全中国特色现代企业制度和中国特色现代资本市场的高度重视，也表明了加强和完善现代金融监管，守住不发生系统性风险底线，建设中国特色现代资本市场的决心。 表 1 2023 年二季度证券行业相关政策及监管政策 时间 本季政策 联合点评 4 月 国务院办公厅发布《关于上市公司独立董事制度改革的意见》 进一步优化上市公司独立董事制度，提升独立董事履职能力，充分发挥独立董事作用 4 月 证监会就《上市公司独立董事管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 根据八个方面重点改革任务，进一步细化独立董事制度各环节具体要求，构建科学合理、互相衔接的规则体系，充分发挥法治的引领、规范、保障作用 4 月 证监会就《证券期货市场主机交易托管管理规定（征求意见稿）》公开征求意见 规范证券期货市场主机交易托管活动，保护投资者合法权益，维护证券期货市场安全平稳运行 4 月 中国证监会、发改委联合发布《关于企业债券发行审核职责划转过渡期工作安排的公告》 过渡期内企业债券受理审核、发行承销、登记托管等安排保持不变，企业债券发行注册、监管执法、风险防控等工作有序衔接，压实企业债券发行人和相关机构责任 5 月 证监会发布《推动科技创新公司债券高质量发展工作方案》 进一步健全资本市场功能，加快提升科技创新企业服务质效，促进科技、产业和金融良性循环，更好支持高水平科技自立自强 6 月 证监会就《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》公开征求意见 健全资本市场财富管理功能，深化投资端改革，培育资本市场买方中介队伍 资料来源：证监会网站，联合资信整理 处罚情况 2023 年二季度，监管机构对证券公司作出暂停业务等重大处罚较多，证券公司监管处罚频次同、环比均大幅增长，严监管趋势延续，多家证券公司因投行业务、经纪业务开展时未勤勉尽责及研报违规等问题受到监管措施。 2023 年二季度，各监管机构对证券公司（含分支机构和从业人员）共计开出 116 张罚单，同、环比均大幅增长，其中，投研业务收到罚单较多，主要事由包括部分研究报告底稿留存不全面、合规审查意见留痕不足、未登记为证券分析师的人员在研究报告上签字等；监 季度观察 管机构对证券公司作出的暂停业务等重大处罚较多，国都证券因投行业务存在多方问题，被暂停投行业务 6 个月，五矿证券因私募资产管理业务存在问题，被责令改正并暂停新增私募资产管理产品备案 6 个月。2023 年二季度严监管态势延续，证券公司处罚频次保持在较高水平。 表 2 2023 年二季度部分证券公司被处罚情况 时间 证券公司 处罚事项 4 月 国都证券 因投行业务存在多方问题，北京证监局决定对国都证券采取责令改正并限制业务活动的行政监管措施，暂停与股票发行相关的保荐、承销业务等投行类业务 6 个月 6 月 东北证券 因在豫金刚石 2016 年非公开发行股票项目的保荐中存在多方违规，持续督导期间未勤勉尽责，东北证券被“没一罚三”，合计罚没金额达到 754.72 万元 6 月 五矿证券 私募资产管理业务存在问题，被责令改正并暂停新增私募资产管理产品备案 6个月 数据来源：证监会网站，联合资信整理 二、债市追踪 一级市场发行 2023 年二季度，我国证券公司各类债务融资到期规模 3042.10 亿元，同比增长 3.66%，环比增长 26.15%；发行各类债务融资工具规模合计 3615.22 亿元，同比增长 61.36%，环比增长 6.05%；公司债和短期融资券为发行规模前两大发行品种。 2023 年二季度，公司债方面，证券公司合计发行了 100 期公司债，同比增加 52 期，环比增加 11 期；合计募资 2034 亿元，同比增长 111.02%，环比增长 4.58%；发行规模占比为56.26%，占比同比增加 13.24 个百分点。 短期融资券方面，证券公司合计发行了 62 期短期融资券，同比增加 15 期，环比下降 12期；合计募资 929.70 亿元，同比增长 7.11%，环比下降 25.02%；占证券公司总发行规模的25.72%，同比下降 13.03 个百分点。 次级债方面，证券公司共计发行 30 期次级债，同比增加 13 期，环比增加 14 期；合计募资 651.52 亿元，同比大幅增长 59.49%，环比大幅增长 190.86%，占总发行规模的 18.02%，占