互联网行业周报(23年第34周)：快手自研大模型“快意”亮相，抖音剪映内测数字人功能

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年08月30日超 配互联网行业周报（23 年第 34 周）快手自研大模型“快意”亮相，抖音剪映内测数字人功能核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：陈淑媛021-60933157021-60375431xieqi2@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cnS0980520080008联系人：王颖婕联系人：徐焘0755-81983057021-60375437wangyingjie1@guosen.com.cnxutao@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业周报（23 年第 33 周）-钉钉将独立发展，字节跳动豆包上线》 ——2023-08-28《互联网行业周报（23 年第 31 周）-网信办就未成年人模式建设指南征求意见》 ——2023-08-21《互联网行业周报（23 年第 32 周）-宏观数据影响行业投资情绪，关注各公司业绩发布情况》 ——2023-08-18《互联网行业 2023 年 8 月投资策略-港股互联网有望继续反弹，推荐确定性较高标的》 ——2023-08-04《互联网行业周报（23 年第 30 周）-政策暖风频吹带动指数上涨，7 月游戏版号发放》 ——2023-08-04指数情况：8 月第四周，恒生科技指数录得上涨，单周涨幅为 1.29%。主要受到人民币升值以及美国延长《中美科技合作协定》的影响。同期，纳斯达克指数录得上涨，单周涨幅为 2.26%。截至 2023 年 8 月 25 日，恒生科技指数 PE-TTM 为 23.92x，处于恒生科技指数成立以来 0.61%分位点。个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，京东健康、金山软件、百度集团为本周表现前三，单周涨幅为 6.0%、5.4%、4.6%；美股方面，唯品会、拼多多为本周表现前二，单周涨幅为 5.3%、3.8%。年初至今，Meta、亚马逊、Google 为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为 137.2%、58.6%、47.2%。资金流向：腾讯为南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、小鹏汽车-W、美团-W、京东健康、快手-W；非南向资金净流入前五的公司分别为阅文集团、华虹半导体、中芯国际、理想汽车-W、瑞声科技。公司动态：1）腾讯代理的育碧 3A 游戏《全境封锁 2》国服 9 月 20 日正式上线；2）阿里云将于 9 月 30 日前全面关停代销业务；3）拼多多 Temu 已正式进入东南亚；4）快手自研大模型“快意”亮相；5）抖音旗下剪映内测数字人功能，预计 9 月底上线。投资建议：8 月恒生科技表现疲弱，基本抹平了 7 月的涨幅，主要系经济恢复速度弱于预期。但腾讯、阿里、快手、百度等重点互联网公司再二季度的表现及对下半年的指引较为乐观，在此背景下，我们对互联网板块的推荐逻辑分为以下几条主线：1）商业模式壁垒优质、底部扎实、估值具备性价比的顺周期龙头公司：腾讯、美团；2）市占率仍在提升，基本面处于持续向好通道的优质公司：拼多多、快手；3）一定程度上能脱离经济波动影响，产品周期优质的游戏龙头：网易。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元，美元）（百万港元，美元）2023E2024E2023E2024E0700.HK腾讯控股买入329.43,147,84015.718.219173690.HK美团-W买入137.3857,0462.75.14725PDD.O拼多多买入93.2123,8519.212.319141024.HK快手-W买入68.7298,9722.04.533149999.HK网易-S买入163.6527,3859.39.71616资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数上涨 1.29% ...........................................4公司动态：快手自研大模型“快意”亮相 .......................................... 6资金流向：腾讯为南向净流入第一 ................................................ 7南向资金分析 .......................................................................... 7非南向资金分析 ........................................................................ 7投资建议 ...................................................................... 8风险提示 ...................................................................... 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 恒生科技指数 VS 纳斯达克指数周度涨跌幅 ............................................... 4图2： 恒生科技指数 VS 纳斯达克指数周度走势 ................................................. 4图3： 8 月第四周互联网板块重点公司表现 .....................................................5图4： 8 月第四周股价涨幅 TOP10 互联网股票（%） ..............................................5图5： 8 月第四周股价跌幅 TOP10 互联网股票（%） ..............................................5图6： 恒生科技指数 PE 情况 ................................................................. 6表1： 恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重 ............. 7表2： 恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重 ........... 8表3： 相关公司盈利预测及估值 .............................................................. 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4行情回顾：本周恒生科技指数上涨 1.29%指数情况：8 月第四周，恒