轻纺美妆行业周报：轻工行业中报陆续发布，半数企业表现向好

申港证券股份有限公司证券研究报告 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 轻工行业中报陆续发布 半数企业表现向好 ——轻纺美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：轻工行业中报陆续发布 半数企业表现向好  轻工制造行业多家公司发布 23 年中报及业绩预告，半数企业表现向好。截至8 月 25 日，轻工制造行业 84 家公司发布了中期业绩报告，其中 40 家公司营收较去年同期向好。另外，共有 26 家公司发布了中期业绩预告，其中 14 家公司表现预增、扭亏或减亏，12 家预告业绩下滑或亏损扩大。在发布中期报告或预告的 110 家公司中，业绩较同期相好的公司共计 54 家，占比为49.09%。  84 家公司已经发布中期报告，其中嘉益股份业绩表现亮眼。根据各家中报，40 家公司营收较去年同期向好，其中，嘉益股份、华立科技、民士达、新通联、明月镜片等位居营收增速前列。嘉益股份本期营收和利润高速增长，系保温杯多样化需求增加与全球主要国家和地区网络零售的高速增长，公司研发适销新品紧跟市场动态，取得业绩的飞涨。受益于前期宏观环境影响逐步消除、国内室内游乐业态全面恢复正常经营，华立科技行业经营状况较去年同期明显改善。民士达受主营产品国外竞争对手涨价影响，及时把握机会，优化市场布局和销售结构，实现销售量和销售价格双增长。悦心健康归母净利润同比增速达 2057.82%，主要原因系主营业务的增长、负离子健康材料业务以及不良资产的终止与剥离。  部分公司业绩向好的原因系电商业务、外销增加及成本下降等。在发布中报预告的公司中，14 家公司较去年同期向好，其中有 5 家预增、2 家扭亏，7家减亏。公司表现良好得益于在终端需求大幅增长的情况下，电商业务带动着居民消费潜力的释放；受人民币对美元汇率，外销收入有明显增加；伴随着原材料价格的下降，公司迅速适应市场，带动公司业绩大幅增长。其中，中源家居借力打力，借助汇率变动，大力提升跨境电商业务销售规模，提高盈利能力；海象新材持续强化降费提效管理；王力安防生产基地实现产能逐步增长，巩固核心业务竞争优势。多家公司依据自身经营特点，顺应宏观经济走势调整战略，表现突出。  成本端灵活性不足、终端需求恢复不足等原因导致部分公司业绩下滑。在发布中报预告的公司中，12 家公司与去年同期相比业绩有所下降，其中有 5 家首亏、6 家预减和 1 家预减。公司业绩下降主要系国内经济虽呈恢复态势，但恢复基础尚不稳固，内需恢复不明显；同时，多数公司存货占比过高，成本端改善相对滞后，未能及时应对原材料价格的波动情况；此外，部分公司在优化企业结构的延续性效应，新布局尚未带来经济效益。  原材料价格下降，建议关注造纸龙头企业。未来国内外终端消费需求将持续恢复。从外需来看，中国具备完整的产业链，产品出口优势进一步扩大，国外需求的汇率将使得经营效益进一改善。从内需来看，电商渠道如火如荼，线下消费持续修复。家居行业终端需求恢复不足，建议关注产品升级替代逻辑的公司。造纸方面，成本下降，建议关注林纸浆一体化相关企业。 市场回顾（8 月 21 日-8 月 25 日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌-4.65%，在申万 31 个一级行业中排名第 27，纺织服饰行业本周下跌-3.39%，在申万 31 个一级行业中排名第 19，美容护理行业本周下跌-4.21%，在申万 31 个一级行业中排名第 24。 本周轻工制造行业指数下跌 4.65%，沪深 300 指数下跌 1.98%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌 3.59%，文娱用品板块表现相对较差，下跌 7.13%。本周纺织服饰行业指数下跌 3.39%，沪深 300 指数下跌1.98%，纺织服饰行业跑输大盘。在各子板块中，饰品板块表现较好，下跌1.40%，纺织制造板块表现相对较差，下跌 4.38%。本周美容护理行业指数下跌4.21%，沪深 300 指数下跌 1.98%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，个护用品板块表现较好，下跌 3.95%，化妆品板块表现相对较差，下跌 5.55%。 行业数据追踪： 家具：本周 TDI 价格较上周有所下降，MDI 价格较上周有所上 、 评级 增持（维持） 2023 年 08 月 27 日 孔天祎 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030001 18624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数 161 纺服行业股票家数 112 美护行业股票家数 32 轻工行业平均市盈率 37.67 纺服行业平均市盈率 37.17 美护行业平均市盈率 54.82 市场行业平均市盈率 11.39 行业表现走势图 资料来源：同花顺 iFind，申港证券研究所 相关报告 1.轻纺美妆周报《纺服行业半年报业绩预告中盈亏各半》2023-08-13 2.轻纺美妆周报《美护行业多家公司发布中期业绩预告 业绩整体向好》2023-08-06 3、轻纺美妆周报《重组胶原赛道景气 后续成长空间广阔》2023-07-30 4、轻纺美妆周报《13 部门联合发文推荐关注家居行业龙头企业》2023-07-23 5、轻纺美妆周报《运动鞋行业运旺时盛 推荐关注华利集团》2023-07-16 6、轻纺美妆周报《多肽行业湃肽生物拟创业板上市》2023-07-09 7、轻纺美妆周报《互联网家居品牌致欧科技成功上市》2023-07-02 8、轻纺美妆周报《终端需求恢复 推荐关注科思股份》2023-06-18 9、轻纺美妆周报《CCER 加速重启，助推林业碳汇发展》2023-06-11 10、轻纺美妆周报《知名户外运动企业威邦运动申报上市》2023-06-04 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告 升。 纺织服装：8 月 25 日，棉花价格为 18,011 元/吨，较上周上涨 0.04%；涤纶 POY 的价格以及涤纶短纤的价格均较上周有所上涨。 投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 申港证券股份有限公司证券研究报告 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 内容目录 1. 轻工行业中报陆续发布 半数企业表现向好 .......................................................................................................................... 4 2. 本周行情回顾 ..................................................................................................................................................