环保公用行业动态报告：化债促环保行业触底，核污水引起市场关注

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●环保公用行业 2023 年 8 月 27 日 [table_main] 公司深度报告模板 化债促环保行业触底，核污水引起市场关注 环保公用行业 推荐 （维持评级） 核心观点  行业观点： 电力方面，青海省发改委、青海省能源局发布《青海省能源领域碳达峰实施方案》，到 2025 年，国家清洁能源产业高地初具规模，清洁能源装机容量达到 8400 万千瓦以上，清洁能源装机占比 91%左右，清洁电力外送量超过 512 亿千瓦时。 环保方面，广东省生态环境厅印发《广东省碳交易支持碳达峰碳中和实施方案（2023-2030 年）》，力争到 2025 年，广东碳市场活跃度、产品创新性及服务能力持续提升，碳定价体系持续完善。碳市场建设与碳达峰行动有效融合，纳入碳交易的企业碳排放占全省能源碳排放比例达到 70%。  投资策略及推荐关注标的： 公用：南方区域电力市场试运行一周年，电力现货交易年底预计将扩至五省区。南方区域电力市场自 2022 年 7 月启动试运行以来，经过多轮测试、优化，基本具备电力现货跨省区交易条件。预计今年年底前，南方区域电力市场将实现结算试运行，电力现货交易将从广东省内扩大到广东、广西、云南、贵州、海南五省区。我们预计具有较强运行管理能力的龙头发电企业有望受益。 建议关注：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、芯能科技（603105.SH）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏 新能（ 603693.SH）、华 能国际（ 600011.SH）、 国电电力（600795.SH）、大唐发电（601991.SH）、浙能电力（600023.SH）、江苏 国信（ 002608.SZ）、皖 能电力（ 000543.SZ）、 福能股份（600483.SH）、粤电力 A（000539.SZ）、上海电力（600021.SH）、宝新 能源（ 000690.SZ）、协 鑫能科（ 002015.SZ）、 华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）、九丰能源（605090.SH）、新奥股份（600803.SH）。 环保：化债促环保行业触底，核污水引起市场关注。本周 SW 环保指数上涨 0.85%，跑赢沪深 300 指数 2.83pct。我们判断政策面是本轮环保行情的主要催化剂。根据公开媒体报道，天津、贵州、云南、山西和重庆等地方政府或将发行 1.5 万亿特殊再融资债券用于偿还债务；央行或将设立应急流动性工具（SPV）给地方城投提供流动性。如果相关政策落地，将有助于提升地方政府的支付能力，从而推动环保行业现金流改善，以及新增项目的落地，水务、固废、环卫、土壤修复等依赖政府付费的领域将受益。另一方面，日本核污染水排海事件发酵，以膜技术为代表的污水处理相关标的也受到市场较大关注。 建议关注：仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、国林科技（300786.SH）、景津装备（603279.SH）、美埃科技（688376.SH）、高能 环境（ 603588.SH）、路 德环境（ 688156.SZ）、 山高环能（000803.SZ）、伟明环保（603568.SH）、久吾高科（300631.SZ）、赛恩斯（688480.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）、清新环境（002573.SZ）。 分析师 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 梁悠南 ：010-80927656 ：liangyounan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523070002 行业数据 2023.08.25 [table_report] 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 核心组合表现 2023.08.25 [table_reort] 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 行业周报/环保公用 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 I  行业动态： 1、《广东省碳交易支持碳达峰碳中和实施方案（2023-2030 年）》印发； 2、国家发展改革委等部门发布《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》； 3、青海省污泥无害化处理和资源化利用实施方案； 4、《青海省能源领域碳达峰实施方案》； 5、陕西 2023 年上半年电力市场运营分析报告； 6、南方区域电力市场试运行一周年，电力现货交易年底将扩至五省区  行业表现： 环保：本周环保指数（申万）涨跌幅为 0.85%，相对沪深 300 指数变化 2.83%，其中中电环保、嘉戎技术、正和生态涨幅分别为 56.65%、32.56%、31.82%,表现较好；而中航泰达、景津装备、ST 星源跌幅分别为-9.15%、-9.32%、-10.07%，表现较差。目前环保行业 PE(TTM)21.80倍、PB(LF)1.51 倍。 公用事业：本周公用事业指数（申万）涨跌幅为-2.72%，相对沪深 300指数变化-0.74%，其中晓程科技、水发燃气、蓝天燃气涨幅分别为5.93%、5.47%、4.51%,表现较好；而粤电力 A、涪陵电力、晶科科技跌幅分别为-10.80%、-11.56%、-18.16%，表现较差。目前公用事业行业 PE(TTM)23.38 倍、PB(LF)1.57 倍。 碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量 2,933,727 吨，总成交额 181,760,266.36 元。挂牌协议交易周成交量 207,808 吨，周成交额 15,223,430.89 元，最高成交价 75.00 元/吨，最低成交价66.02 元/吨，本周五收盘价为 73.06 元/吨，较上周五上涨 0.29%。大宗协议交易周成交量 2,725,919 吨，周成交额 166,536,835.47 元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量 248,023,673吨，累计成交额 11,521,293,326.57 元。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；政策执行力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。  投资组合： 证券代码 证券简称 周涨幅(%) 市盈率 PE(TTM) 总市值(亿元) 核心组合 688156.SH 路德环境 -0.11% 146.86 28.16 603588.SH 高能环境 -0.41% 20.57 149.81 301030.SZ 仕净科技 -2.25% 60.35 72.38 行业周报/环保公用 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明