策略周报:全A指数PE(TTM)5年20.7%分位
全A指数PE(TTM)5年20.7%分位2023年08月27日证券研究报告 策略周报分析师:陈果chenguodcq@csc.com.cnSAC 编号:S1440521120006本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师:郑佳雯zhengjiawen@csc.com.cnSAC 编号:S1440523010001 本周市场表现/景气/估值要点概览市场表现:本周(8.19-8.25)低市盈率、小盘、消费风格表现居前;交通运输、高市盈率、大盘表现靠后。主要指数成分中,上证50、沪深300表现居前;宁组合、中证1000表现靠后。行业涨跌幅上,环保/农林牧渔/食品饮料涨幅居前,建筑装饰/电力设备/机械设备跌幅居前。热门概念普遍下跌。盈利预测变动:8月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为美容护理(+4.36%)、商贸零售(+0.20%)、食品饮料(+0.02%) ;下调幅度靠前的行业为农林牧渔、建筑材料。数字经济产业链细分方面,以Wind一致预期看,23年盈利预期排序:SAAS(146%)>网络安全(143%)>数据安全(120%)>显示面板(107%)>在线教育(79%)>数字政府(73%)>游戏(除世纪华通)(72%)>IDC(66%)。行业景气核心指标变动:1)周期:价格上行:焦煤/焦炭、玻璃、水泥、动力煤等;价格震荡:铝等;价格下行:螺纹钢、布油、铜等;2)大金融:地产方面,“认房不认贷”推进,后续观察一线城市执行情况。据克尔瑞地产监测,截至8月20日当周,14城二手房成交面积环比下降2%,同比下降7%。30城新房成交面积同比-26.7%,降幅较上周收窄0.8pct,销售仍承压。银行方面,MLF下调后5年LPR未降,银行净息差维护;3)高端制造:汽车方面,乘用车销售有韧性,看好行业“金九银十”表现。据乘联会初步统计,8月1-20日,乘用车市场零售94.7万辆,同比增长5%,环比增长1%。新能源车市场零售35.1万辆,同比增长29%,环比增长1%。光伏方面,产业链上游再续涨势,静待需求改善。4)消费:必选方面,猪价维稳调整,短期需求或有所提升。可选方面,白酒整体以库存消化为主,关注Q3中秋、国庆旺季动销表现。估值水平及交易热度:全A(非金融两油)、沪深300股权风险溢价均位于7年90%分位上方;上证指数/上证50估值分别处于5年28.5%/33.6%分位数附近;创业板指/宁组合分别处于市盈率5年4.3%/0.0%分位数附近。交易热度方面,申万一级板块中,环保板块热度高企。申万二级板块中,机器人、证券交易热度高位。2核心观点:市场表现层面,本周低市盈率、小盘、消费风格表现居前。盈利层面,8月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为美容护理、商贸零售、食品饮料,近一周汽车零部件盈利预测上调明显。景气层面,“认房不认贷”推进,后续观察一线城市执行情况;乘用车销售有韧性,看好“金九银十”表现;猪价维稳调整,短期需求或有所提升。估值及交易热度层面,机器人、证券交易热度高位。风险提示:数据统计存在误差、海内外经济衰退、市场流动性风险。 股指及风格市场表现:低市盈率/小盘 占优3资料来源:Wind,中信建投图:本周主要股指涨跌幅表现(%)图:本周主要风格涨跌幅表现 本周(8.19-8.25) 低市盈率、小盘、消费风格表现居前;设备制造、高市盈率、交通运输风格表现靠后。 主要股指中,上证50、沪深300表现居前;宁组合、中证1000表现靠后。小盘大盘低中高金融地产原材料设备制造交通运输消费科技07MW41.121.605.333.380.448.152.801.972.773.680.2408MW1-0.111.070.052.390.911.940.000.49-0.90-1.533.0008MW2-2.48-3.49-3.25-3.30-3.58-3.39-2.45-3.90-0.94-2.48-4.5708MW3-0.44-2.37-1.62-2.56-3.61-1.19-2.05-2.87-0.35-2.29-2.4608MW4-3.73-3.75-1.71-2.88-4.17-1.44-2.57-3.95-4.45-1.36-3.88时间大/小盘低/中/高市盈率中信风格-0.9-2.0-2.2-2.9-3.0-3.4-3.7-3.7-3.9-4.8-6.0-4.0-2.00.0上证50沪深300上证指数万得全A茅指数中证500创业板指科创50中证1000宁组合 行业涨跌幅表现:环保/农林牧渔/食品饮料表现居前4 申万一级行业中,环保涨幅居前,建筑装饰/电力设备/机械设备跌幅居前。 申万二级行业中,表现居前的前五大细分领域为:渔业、贵金属、出版、环境治理 、数字媒体。资料来源:Wind,中信建投图:本周表现居前申万二级行业涨跌幅表现(%)图:本周申万一级行业涨跌幅表现(%)0.80.0 -0.3 -0.4 -0.4 -0.4 -0.5 -1.1-2.2 -2.4 -2.5 -2.6 -2.7 -2.7 -2.8 -2.8 -2.9 -3.3 -3.4 -3.4 -3.7 -4.1 -4.2 -4.2 -4.4 -4.7 -4.8 -5.0 -5.4 -5.6-6.0-4.0-2.00.02.0环保农林牧渔食品饮料传媒煤炭银行石油石化家用电器有色金属社会服务非银金融医药生物公用事业基础化工建筑材料钢铁通信汽车纺织服饰房地产电子国防军工计算机美容护理商贸零售轻工制造交通运输机械设备电力设备建筑装饰23.25.54.72.11.90.70.70.60.60.50.40.30.30.1-0.3-0.4-0.5-0.6-0.6-0.7-5.00.05.010.015.020.025.0渔业贵金属出版环境治理数字媒体专业服务白酒Ⅱ广告营销家电零部件Ⅱ影视院线国有大型银行Ⅱ养殖业通信服务煤炭开采炼化及贸易农商行Ⅱ白色家电股份制银行Ⅱ工业金属城商行Ⅱ 本周涨幅靠前板块分析5图:本周涨幅靠前板块分析资料来源:Wind,中信建投行业近一周涨跌幅 五日成交额占比五年分位数原因渔业23.2%100.0%8月24日,日本启动福岛第一核电站核污染水排海。同日,海关总署发布公告,决定自2023年8月24日(含)起全面暂停进口原产地为日本的水产品(含食用水生动物),带动淡水养殖景气度提升,板块迎来底部反弹,水产养殖板块活跃。贵金属5.5%30.4%据中国黄金协会统计,上半年黄金饰品消费量达368.26万吨,同比增长14.82%。市场关注鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话,贵金属提前走强。8月25日,鲍威尔发表讲话,警告通胀“依旧过高”,并表示“如果适宜,美联储准备继续加息”,表明未来还会进一步加息的可能性,金价有所回落。出版4.7%94.4%8月21日财政部发布《关于印发<企业数据资源相关会计处理暂行规定>的通知》,并明确文件于2024年1月1日起施行。明确数据资
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