消费者服务行业周报：亚朵Q2经调整后净利润同比增长超3倍

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1消费者服务行业周报（20230814-20230820） 同步大市-A(维持))亚朵 Q2 经调整后净利润同比增长超 3 倍2023 年 8 月 20 日行业研究/行业周报消费者服务行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【 山 证 社 服 】 社 会 服 务 行 业 周 报（20230807-20230813）：第三批出境团队游名单公布，出境游市场全面放开分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com张晓霖执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com本周主要观点及投资建议亚朵 Q2 经调整后净利润同比增长超 3 倍。2023Q2 亚朵集团实现营收10.93 亿元，较上季度环比上涨 41.2%，同比增长 112.3%。净利润方面，2023Q2公司调整后净利润为 2.49 亿元，同比增长 312.9%；调整后的 EBITDA 为 3.44亿元，同比增长 232.4%。调整后的净利率达 22.8%, 同比增长 11 个百分点。投资建议：今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。旅游市场出游人次和旅游收入基本恢复至疫情前水平，人均客单价受限于居民消费偏好趋于稳健，目前较 2019 年尚有约 15%增长空间。酒店：主要城市平均房价率先启动超 2019 年水平，入住率基本恢复至疫情前 80%水平，RevPAR 接近 2019 年同期；中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。建议关注：锦江酒店、首旅酒店。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率，优化经营质量。建议关注：中国中免。景区出行：下半年暑假、中秋国庆小长假有望带动出行市场持续增长，2023Q2 客流回暖带动景区业绩释放。今年以来消费整体复苏、补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费，目前客单价仍有提升空间。建议关注：天目湖。餐饮：年内行业补偿性需求释放明显，规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。建议关注：同庆楼、广州酒家。行情回顾整体：沪深 300 下跌 2.58%，报收 3784 点，社会服务行业指数下跌 2.9%，跑输沪深 300 指数 0.32 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 24。子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：自然景区（-3.48%）、酒店（-3.76%）、人工景区（-5.16%）、餐饮（-5.96%）、旅游综合（-7.16%）。个股：华天酒店以 4.69%涨幅领涨，曲江文旅以 9.79%跌幅领跌。行业动态1）民航 7 月客运规模创月度历史新高；2）“十一”出境游前瞻：部分赴欧游产品即将售罄；3）日本跟团搜索热度超东南亚跃居第一，国庆跟团订单量骤增超 5 倍。重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1. 本周主要观点及投资建议............................................................................................................................................... 32. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 42.1 行业整体表现............................................................................................................................................................. 42.2 细分板块表现............................................................................................................................................................. 42.3 个股表现..................................................................................................................................................................... 52.4 估值情况..................................................................................................................................................................... 52.5 资金动向..................................................................................................................................................................... 53. 行业动态及重要公告....................................................................................................................................................... 63.1 行业要闻..................................................................................................................................................................... 63.2 上市公司重要公告............................................................................