家电行业周报：复盘显示技术迭代，观行业龙头变迁

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 家电 2023 年 08 月 20 日 家电行业周报（20230814-20230818） 推荐 （维持） 复盘显示技术迭代，观行业龙头变迁  家电周观点：显示技术广泛应用在电视、手机、电脑、车载等显示终端，已有近百年发展历史，经历三个阶段：CRT 到 LCD 胜于 PDP，再到 OLED。随着显示技术的变迁，行业龙头浮沉变迁。CRT 时代的东芝、三菱、索尼，坚持PDP 技术的松下等昔日日企黑电龙头相继衰败，液晶之父夏普也被具备成本优势的中韩厂商取代。  板块行情：本周（2023 年 8 月 14 日-2023 年 8 月 18 日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌 1.48%，跑赢沪深 300 指数 1.10pct。从子板块周涨跌幅来看，白电/小家电/厨电/照明设备/黑电/零部件分别为-1.2%/-1.5%/-1.5%/-1.5%/-1.9%/-2.8%，较上周+3.6%/+1.8%/+3.4%/+3.5%/+2.7%/+2.2%，其中零部件板块周降幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万 28 个一级行业涨跌幅榜第 14 位。从行业PE（TTM）看，家电行业 PE（TTM）为 13.6 倍，位列申万 28 个一级行业的第 23 位，估值处于相对较低水平。  个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：萤石网络（2.8%）、亿田智能（+2.4%）、北鼎股份（+1.6%）、石头科技（+1.2%）；跌幅前四：JS 环球生活（-8.9%）、火星人（-8.0%）、视源股份（-7.1%）、创维数字（-6.9%）。  原材料价格：SHFE 螺纹钢价格相较上期+1.25%；SHFE 铝价格相较上期-0.32%；SHFE 铜价格相较于上期-0.23%；DCE 塑料价格相较上期+0.93%。液晶面板 7 月价格上涨，32 寸、43 寸、55 寸、65 寸分别较 6 月环比上涨 1、2、7、7 美元/片。地产竣工及销售数据：2023 年 7 月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积同比上升 20.5%；商品房住宅销售面积同比下降 6.5%。家电社零数据：2023 年 7 月社零总额 3.7 万亿元，较 2022 年同期增加 2.50%，其中家电类社零总额 726.0 亿元，较 2022 年同期减少 5.50%。  空调产销量及零售：2023 年 7 月空调产量 1645.3 台，同比增加 32.0%，总销量 1661.0 万台，同比增加 25.0%。其中内销量为 1175.5 万台，增速为 27.6%；外销量为 485.5 万台，增速为 12.9%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年 7 月空调线上/线下零售额同比-14.2%/-21.3%、线上/线下零售量同比-14.7%/-22.2%，线上线下零售均价同比+1.0%/+1.4%，产业结构升级持续。  冰箱产销量及零售：2023 年 6 月冰箱产量 761.6 万台，同比增加 21.5%，总销量 783.7 万台，同比增加 19.2%。其中内销量为 362.2 台，增速为+5.8%，而外销量为 421.4 万台，增速+33.7%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年 7月冰箱线上/线下零售额同比-5.3%/-6.8%、线上/线下零售量同比-13.3%/-8.2%，线上线下零售均价同比+9.2%/+2.3%，产业结构升级持续。  洗衣机产销量及零售：2023 年 6 月洗衣机产量 623.7 万台，同比+19.9%，总销量 633.2 万台，同比增加 21.0%。其中内销量为 303.8 万台，增速为-0.5%，外销量为 329.4 万台，增速为 51.2%。零售端方面，根据奥维云网数据，，2023年 7 月洗衣机线上/线下零售额同比-17.7%/-3.1%、线上/线下零售量同比-13.7%/-4.2%，线上/线下零售均价同比-4.7%/+1.3%，产业结构升级持续。  油烟机产销量及零售：2023 年 6 月油烟机产量 253.9 万台，同比-2.4%，总销量 253.7 万台，同比+1.1%。其中内销量为 154.9 万台，增速为+3.5%，外销量为 98.8 万台，增速-2.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年 7 月油烟机线上/线下零售额同比-6.0%/+0.3%、线上/线下零售量同比-12.4%/-0.2%，线上/线下零售均价同比+7.3%/+1.0%。  投资策略：伴随黑电行业智能化、大屏化、高端化趋势，布局全球市场、持续打造品牌力的海信视像有望优先收益。  风险提示：宏观经济波动，政策实施进度不及预期，市场竞争加剧。 证券分析师：秦一超 邮箱：qinyichao@hcyjs.com 执业编号：S0360520100002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 79 0.01 总市值(亿元) 15,502.11 1.71 流通市值(亿元) 13,710.90 1.96 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.3% 4.2% 4.3% 相对表现 -1.4% 10.4% 13.8% 相关研究报告 《家电行业周报（20230807-20230811）：城中村改造启动，龙头厨电有望受益》 2023-08-13 《家电行业周报（20230731-20230804）：家电出口边际向好，跨境企业有望受益》 2023-08-06 《家电行业周报（20230724-20230728）：关注电动园林工具库存去化进度》 2023-08-01 -18%-8%2%12%22/0822/1123/0123/0323/0623/082022-08-22~2023-08-18家电沪深300华创证券研究所 家电行业周报（20230814-20230818） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、复盘显示技术迭代，观行业龙头变迁 ............................................................................. 5 二、本周行情回顾 ..................................................................................................................... 7 （一）板块行情 ................................................................................................................. 7 （二）个股行情 .................................................................................