储能产业链周评(8月第3周)：海外光储公司陆续披露半年报，国内多家发布回购预案

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年8月20日储能产业链周评（8月第3周）行业研究·行业周报电力设备新能源·储能投资评级：超配（维持评级）海外光储公司陆续披露半年报，国内多家发布回购预案证券分析师：李恒源021-60875174lihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009证券分析师：陈抒扬0755-81982965chenshuyang@guosen.com.cnS0980523010001联系人：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【储能指数】•本周储能指数下跌4.6%，跑输大盘市场（-2.6%~-1.8%）。其中，消防（-0.3%）跑赢市场，温控（-3.2%）、系统（-4.5%）、电芯（-4.7%）、结构件（-5.1%）、PCS（-7.0%）跑输市场。【行情报价】•储能电芯报价下跌0.03元/Wh。本周电力储能方型电芯报价0.565元/Wh，较上周报价下跌0.03元/Wh，将年初下跌0.37元/Wh；本周户用储能方型电芯报价0.585元/Wh，较上周报价下跌0.03元/Wh，较年初下跌0.395元/Wh。储能电池报价存在滞后性，从年初至今的跌价幅度基本符合原材料锂盐降价节奏。【行业动态】•SolarEdge：2023H1公司实现营业收入19.35亿美元，同比+40%，实现净利润2.58亿美元，同比+435%。2023Q2公司实现营业收入9.91亿美元，同比+36%，环比+5%；毛利率32.0%，同比+6.9pct，环比+0.2pct。其中，光伏板块（逆变器+优化器）毛利率为34.7%，同比+6.6pct，环比-0.3pct。2023Q2公司储能电池出货259MWh，同比+7%，环比+22%。公司预计23Q3储能出货量将显著低于Q2，主要系预期欧洲库存高位所致。•SMA：2023H1公司实现营业收入7.79亿欧元，同比+65%，实现EBITDA1.03亿欧元，扭亏为盈，同比+1076%。2023Q2公司实现营业收入4.12亿欧元，同比+64%，环比+12%；毛利率29.3%，同比+9.3pct，环比-1.8pct，主要系原材料供应改善、相关固定生产成本的下降以及持续的高利润产品组合增加所致。公司上调全年收入指引为17.0-18.5亿欧元（上调前为14.5-16.0亿欧元）、EBITDA指引2.30-2.70亿欧元（上调前为1.35-1.75亿欧元），并提出2024年销售额目标为同比增长20%。•多家储能公司发布回购公告。派能科技：公司收到董事长韦在胜先生提议，提议指出：公司应利用自有资金0.8-1.2亿进行股份回购，并在未来适宜时机用于股权激励或员工持股计划，回购股份的价格不超过259.7元/股（截止8月18日，公司最新股价152.2元）；普利特：拟以不超过20.63元/股的价格出资0.75-1.5亿元回购股份（截止8月18日，公司最新股价12.71元）；东方日升：拟以不超过34.50元/股的价格出资1.5-3亿元回购股份（截止8月18日，公司最新股价20.10元）。•《西安市氢能产业发展规划（2023-2035年）(征求意见稿）》发布。8月16日，西安市发改委发布《西安市氢能产业发展规划（2023-2035年）(征求意见稿）》。《意见》指出西安市氢能产业阶段性发展目标：1）2023-2025年：氢能相关企业总数超过50家，力争产值突破100亿元；2）2026-2030年：氢能相关企业总数超过150家，培育氢能装备制造链主企业2-3家，力争产值突破300亿元；3）2031-2035年：氢能相关企业总数超过500家，力争产值突破1000亿元。【投资建议】•国内招标持续放量，同时市场进入交付与订单旺季，2023年全球光储市场需求将逐季度加速提升，中国企业将有望进一步提升在全球市场中的竞争力，建议关注：（1）光伏和储能逆变器领先供应商（阳光电源、上能电气、锦浪科技、固德威、德业股份、盛弘股份）；（2）前瞻性布局海内外大储系统业务的企业（东方日升、南网科技、金盘科技、智光电气）；（3）原材料价格下降后成本持续领先的电池企业（宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源）；（4）抽水蓄能设备供应和建设头部企业（东方电气、中国电建、中国能建、中国能源建设）。【风险提示】储能装机不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容储能板块动态行情回顾图1：上证指数、沪深300指数与储能指数走势图2：本周上证、沪深300、储能指数及储能各环节自制涨跌幅指数行情资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：该图指数均为Wind提供，代码分别是000001.SH、000300.SH、884790.WI。以上证指数至沪深300变动区间代表市场变动情况，下同。• 储能指数：2023年初至今储能指数有所回落（-24.6%），2022年初至今储能指数有所下降（-27.9%）。• 本周行情：本周储能指数下跌4.6%，跑输大盘指数（-2.6%~-1.8%）。其中，消防（-0.3%）跑赢市场，温控（-3.2%）、系统（-4.5%）、电芯（-4.7%）、结构件（-5.1%）、PCS（-7.0%）跑输市场。• 本周重点个股涨跌幅：盛弘股份（-1.7%）、东方日升（-3.4%）、阳光电源（-4.0%）、上能电气（-4.5%）、固德威（-10.2%）、德业股份（-10.9%）。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：自制涨跌幅指数以2022年1月4日作为基准日，假设基准日指数值为100，成分股涨跌幅作算术平均处理。-1.8%-2.6%-4.6%-7.0%-4.5%-3.2%-4.7%-0.3%-5.1%-8.0%-7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%上证指数沪深300储能指数储能PCS储能系统储能温控储能电芯储能消防储能结构件01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00022-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-07上证指数沪深300储能指数请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容0 50 100 150 200 250 300 22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-08上证指数沪深300储能指数储能PCS储能系统储能温控储能电芯储能消防储能结构件0 20 40 60 80 100 120 140 22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-08储能PCS储能系统储能温控储能电芯储能消防储能结构件储能板块动态行情回顾图3：2022年初至今上证、沪深300及储能各环节自制涨跌幅指数走势图4：2022年初至今储能各