AI行业专题：海外云厂商加码AI算力租赁

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年08月18日AI行业专题海外云厂商加码AI算力租赁行业研究 · 行业专题 计算机 · 人工智能投资评级：买入（维持评级）证券分析师：熊莉021-61761067xiongli1@guosen.com.cnS0980519030002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录一、头部云厂商加码AI云租赁服务，对AI云租赁完成定价二、关注国内AI算力租赁赛道请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1、头部云厂商加码AI云租赁服务，对AI云租赁完成定价请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容头部云厂商纷纷加码AI云租赁服务•头部云厂商纷纷加码AI云租赁服务。面对客户快速增长的AI训练和推理需求，微软、亚马逊、谷歌等头部云厂商在23年纷纷加码AI云租赁服务。头部云厂商在A100服务器云租赁的基础上，先后推出H100服务器云租赁服务，其中，微软的ND H100 V5实例和AWS EC2 P5实例正式上线。图1：头部云厂商纷纷加码AI云租赁服务资料来源：微软、亚马逊、谷歌、甲骨文，国信经济研究所整理　A100服务器云租赁H100服务器云租赁微软ND A100 v4（2020年8月）ND H100 v5（2023年3月发布，8月正式上线）亚马逊AWS EC2 P4d（2020年11月）AWS EC2 P5（2023年7月正式可用）谷歌Google A2 VM（2020年7月）Google A3 VM（2023年5月发布）甲骨文OCI BM.GPU4.8（2020年5月）　请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容短租成本回收期在13-15个月•头部云厂商对AI云租赁服务定价，短租回收期在13-15个月。目前，微软、亚马逊、谷歌、甲骨文等头部云厂商按小时对A100服务器租赁服务进行定价，假设单台服务器每天租赁24小时（一个月30天），则每月租金区间为19,584-23,594美元/月。假设AI算力中心（A100）单台服务器分摊成本为30万美元，则微软、亚马逊、谷歌、甲骨文短租成本回收期分别为15/13/14/13个月。图2：短租成本回收期在13-15个月资料来源：微软、亚马逊、谷歌、甲骨文，国信经济研究所整理　　短租一年整租三年整租　　美元/小时美元/月成本回收期（月）美元/小时美元/月成本回收期（月）美元/小时美元/月成本回收期（月）微软A100 27.20 19,584 15 22.62 16,286 18 13.63 9,814 31 H100 未披露 亚马逊A100 32.77 23,594 13 19.22 13,838 22 11.57 8,330 36 H100 未披露 谷歌A100 29.39 21,161 14 18.51 13,327 23 10.29 7,409 40 甲骨文A100 32.00 23,040 13 \ \ \ \ \ \ 假设：1）服务器每天租赁24小时，一个月30天；2）AI算力中心（A100）单台服务器分摊成本为30万美元；请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容微软Azure云中AI租赁收入环比翻倍增长•微软Azure OpenAI客户数量环比高增。根据微软财报电话会议披露数据，微软23Q3（=国内FY23Q1）Azure OpenAI服务客户数目达到2500+个，环比增长10倍；微软23Q4（=国内FY23Q2）Azure OpenAI服务客户数目继续增长至11000+个，环比+340%，且本季度每天新增近100名新客户。•微软Azure云中AI租赁收入环比翻倍增长。根据微软财报电话会议披露数据，微软23Q3（=国内FY23Q1）和23Q4 （=国内FY23Q2），AI租赁收入在微软Azure占比从1%提升至2%，环比翻倍增长。图3：微软Azure OpenAI客户数量环比高增（微软财年）资料来源：微软，国信经济研究所整理图4：微软Azure云中AI租赁收入环比翻倍增长资料来源：微软，国信经济研究所整理02000400060008000100001200023Q223Q323Q4Azure OpenAI客户数（位）0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%23Q323Q4AI租赁收入在Azure云占比请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2、关注国内AI算力租赁赛道请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容关注国内AI算力租赁优质公司•云赛智联：根据《云赛智联股份有限公司关于与仪电集团等其他股东共同出资成立合资公司暨关联交易的公告》披露，公司同仪电集团等其他股东共同设立合资公司，其中，仪电集团、云赛智联、数据集团、信投股份、其他非关联股份分别拟增资88,000、22,000、20,000、40,000、30,000万元，分别持股44%、11%、10%、20%、15%。合资公司将以需求为导向，搭建城市级算力调度平台，为人工智能模型训练及应用推演提供算力支撑。•宝信软件：公司“宝之云”坚持深化大数据、人工智能服务能力的提升，建设数据湖和数据治理体系、十倍提升的数据存储与处理能力、人工智能所需的高性能算力资源池，结合宝联登平台的调度满足日益丰富的AI模型训练和推理需求。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风险提示第一，宏观经济波动。若宏观经济波动，产业变革及新技术的落地节奏或将受到影响，宏观经济波动还可能对 IT 投资产生负面影响，从而导致整体行业增长不及预期。第二，AI算力需求不及预期。若AI算力需求不及预期，服务器租赁需求不饱和，成本回收周期延长。第三，原材料禁售风险。目前，大多国内AI算力中心采用英伟达A800和H800芯片，A800和H800芯片存在禁售风险。9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容免责声明分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。重要声明本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。本报告仅供我公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报