形态学研究之八:如何利用形态信号进行行业择时
证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载 金融工程 专题报告 2023 年 08 月 07 日 【专题报告】 形态学研究之八:如何利用形态信号进行行业择时 K 线的本质内涵是多空双方资金在争夺主导权而留下来的轨迹,通过研究 K线形态,我们能够深入地观察到市场的真正变化。不论是宏观环境变化,还是赛道格局改变亦或是个股基本面的变化,都可以反应在股票 K 线形态图上。 华创形态学研究系统对行业指数的历史胜率统计时间为 5 天,对市场短期的走势预测较准,但如果想做行业中期的预测,则不能仅使用指数本身形态信号,需要另辟蹊径,见微知著。 市场是由不同个股构成的,通过指数成分股对指数进行未来走势的建模,我们已经在《涨跌停剪刀差择时系列之一:推波助澜模型》、《涨跌停剪刀差择时系列之二:双剑合璧模型》、《涨跌停剪刀差择时系列之三:推波助澜 V2 模型》、《涨跌停剪刀差择时系列之四:权衡利弊,推波助澜 V3》四篇报告进行了充分的挖掘,本篇报告沿用涨跌停模型的建模方式,继续尝试使用个股形态信号合成的方法对行业指数进行择时研究。 行业指数的成分股数量相比大盘宽基指数更少,尤其是成分股数量较少的行业,有可能某个交易日并不存在看多形态和看空形态的个股。因此我们在构建行业指数成分股多空比率剪刀差的时候,设定:如果当日没有看多形态的成分股,那么当日看多形态的成分股数量为 0。如果当日没有看空形态的成分股,那么当日看空形态的成分股数量为 0。如果当日看多形态的成分股数量和看空形态的成分股数量都为 0。那么当日多空形态剪刀差的数值即为 0,多空形态剪刀差比率亦为 0。 中信一级行业的回测结果:中信一级行业的多空形态剪刀差择时模型中,择时模型跑赢各自行业指数比率为 100%,模型均跑赢了各自的行业指数,模型的历史回溯表现非常优秀。 风险提示: 模型结果基于历史数据测算,不保证未来数据的有效性。 证券分析师:王小川 电话:021-20572528 邮箱:wangxiaochuan@hcyjs.com 执业编号:S0360517100001 相关研究报告 《K 线形态研究之七:停顿线》 2023-07-31 《K 线形态研究之六:乌云压顶线》 2023-07-31 《K 线形态研究之五:三内部上涨\下跌线》 2023-07-14 《K 线形态研究之四:母子线》 2023-07-06 《K 线形态学研究系列之三:十字孕线》 2023-06-08 华创证券研究所 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2 投资主题 报告亮点 首次尝试使用个股形态学对中信一级行业指数进行择时,通过计算看多形态比例与看空形态比例剪刀差,使用 HMA 均线构建模型,获得历史跑赢全部行业指数的择时模型。 投资逻辑 见微知著,先通过形态对行业指数成分股的未来走势做判断,通过个股的形态信号合并成行业指数的形态信号,进而对行业指数进行判断。该方法相对行业指数本身形态信号来说,持有期更长,交易次数更少。 rQyRsQnNuNmPsMoQrOmPrO8ObP8OtRrRmOpMlOpPwOfQrRxP7NnMpMvPmRyQvPnOqN 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3 目 录 一、前言 ..................................................................................................................................... 5 (一)K 线形态学原理回顾 ............................................................................................. 5 (二)个股 K 线形态信号与市场的关系 ........................................................................ 6 二、基于形态学的行业指数择时 ............................................................................................. 7 三、风险提示 ........................................................................................................................... 24 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 4 图表目录 图表 1 多空形态剪刀差模型在万得全 A 上的历史回溯表现............................................. 7 图表 2 多空形态剪刀差模型在万得全 A 上的历史回溯表现............................................. 7 图表 3 多空形态比率剪刀差择时模型中信一级行业历史回溯表现 ................................. 8 图表 4 多空形态剪刀差模型在石油石化(中信)上的历史回溯表现 ................................... 9 图表 5 多空形态剪刀差模型在煤炭(中信)上的历史回溯表现 ......................................... 10 图表 6 多空形态剪刀差模型在有色金属(中信)上的历史回溯表现 ................................. 10 图表 7 多空形态剪刀差模型在电力及公用事业(中信)上的历史回溯表现 ..................... 11 图表 8 多空形态剪刀差模型在钢铁(中信)上的历史回溯表现 ......................................... 11 图表 9 多空形态剪刀差模型在基础化工(中信)上的历史回溯表现 ................................. 12 图表 10 多空形态剪刀差模型在建筑(中信)上的历史回溯表现 ....................................... 12 图表 11 多空形态剪刀差模型在建材(中信)上的历史回溯表现 ....................................... 13 图表 12 多空形态剪刀差模型在轻工制造(中信)上的历史回溯表现 ............................... 13
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