传媒行业月报：7月新游高品质兼具创新玩法，88款国产游戏版号稳定发放

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 7 月新游高品质兼具创新玩法，88 款国产游戏版号稳定发放 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业月报 [Table_ReportDate] 2023 年 08 月 17 日 [Table_Summary] 投资要点： 新游情况：7 月共 5 款新重点手游上线、2 款新重点手游公测。新游类型以角色扮演类游戏为主，头部厂商稳定发力。5 款上线的重点新游分别是雷霆游戏发行的《南国度假岛物语》（7 月 4 日上线）、Ohayoo 发行的《王蓝莓的烧烤摊》（7 月 6 日上线）、西山居工作室发行的《尘白禁区》（7 月 20日上线）、腾讯游戏发行的《末刀》（7 月 27 日上线）、Ohayoo 发行的《我比武特牛》（7 月 27 日上线）；2 款公测的重点新游分别是网易游戏发行的《三国诛将录》（7 月 13 日公测）、朝夕光年发行的《晶核》（7 月 14 日公测）。综合来看，《尘白禁区》和《晶核》表现突出，两者亮点均较为明显。 游戏运营情况： 1）《尘白禁区》经数次迭代综合素质过硬，二游+TPS 射击品类融合追求创新和差异化。《尘白禁区》角色建模精度突出，渲染风格相对写实，战斗策略丰富，基于 TPS 玩法衍生出联机共斗的特色玩法，承袭经典设计同时尝试创新与差异化。游戏一经上线关注度高涨，下载量 7 月 20 日达 113,049次。从目前游戏表现情况来看，存在剧情推动缺少配音、射击手感有待提升、关卡奖励过低等不足。 2）《晶核》背靠字节海量宣传渠道，全面发行运营成为爆款新游。游戏画面色彩艳丽线条细腻，打斗节奏快招式华丽，3D 化升级提升设计空间，丰富游戏的推图乐趣。同时，《晶核》积极铺开上线渠道，与垂类直播平台开展深度合作，进行目标明确且有节奏的宣传营销。截至 8 月 15 日,《晶核》在 App Store 评分为 4.7，评分表现良好。根据玩家反馈，《晶核》存在文案分镜表现欠佳、职业差异化和平衡度有待改进等问题。 版号发行情况：7 月版号数量稳定，版号发放处于常态化。88 款国产游戏版号以移动游戏类型为主。自 2022 年 12 月起，游戏版号每月的发放数量均超过 80 款，处于较高水平，市场预期良好。虽然版号发放情况稳定，但我们认为版号审批标准仍会保持严格的趋势不变，游戏市场仍将朝着优质化、精品化方向发展。 投资建议：版号恢复常态化发放，优质新游带动游戏市场复苏。版号恢复常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，游戏行业景气度持续回暖。自去年版号恢复发放以来，新游上线的数量和质量显著增强，7 月份箱庭式 3D RPG 游戏《晶核》凭借高品质内容叠加字节系海量营销，受到市场广泛关注，爆款手游带动游戏市场收入强劲回升。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 世纪华通获取《传奇》IP 国内完整独占权，工信部推进 APP 及小程序备案工作 广告市场 H1 复苏显著，梯媒保持高景气度 鸿蒙生态技术赋能游戏产业全面升级，上半年中国电竞产业报告发布 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%传媒沪深300证券研究报告 行业月报 行业研究 3560 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 新游发行：7 月 5 款新游上线，2 款新游公测 ............................................................. 3 2 新游表现：《尘白禁区》品类融合探索二游赛道，《晶核》全面发行打入市场空窗期 ........................................................................................................................................... 5 2.1 《尘白禁区》：数次迭代综合素质过硬，二次元+TPS 射击探索二游赛道 .... 5 2.2 《晶核》：背靠字节海量宣传渠道，全面发行打入市场空窗期 ...................... 6 3 版号发放：7 月版号数量稳定，版号发放处于常态化 ................................................ 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 2023 年 7 月部分重点手游测试及上线情况 ..................................................... 3 图表 2： 7 月上线与测试的重点新游分类统计 ............................................................... 4 图表 3： 7 月上线与测试的重点新游发行商统计 ........................................................... 4 图表 4： 7 月上线新手游表现情况（截至 8 月 15 日） ................................................. 4 图表 5： 7 月公测新手游表现情况（截至 8 月 15 日） ................................................. 5 图表 6： 《尘白禁区》下载量变化趋势（单位：次） .................................................. 5 图表 7： 《