金属行业周报：行业基本面较弱，建议关注政策走向

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 18 [Table_MainInfo] 行业基本面较弱，建议关注政策走向 ――金属行业周报 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2023 年 8 月 15 日 [Table_Summary] 投资要点： 钢铁：本周钢材消费有所好转；供应端产量环比上升，但与地产/基建相关品种产量有所下降；钢材库存环比增加，主受市场行情偏弱调整、需求处传统淡季等因素影响。整体看，基本面对钢价支撑力度较弱，需关注后续地产利好政策的投放节奏和效果，短期需求无明显改善下钢价或弱势震荡。 工业金属：铜：铜精矿供应平稳，第五号台风对运输影响有限；冶炼端，部分冶炼企业检修完成后恢复生产，冶炼铜产量有所增加；需求端，国内宏观利好政策出台，需关注后续实施节奏和效果，需求暂无明显改善下短期铜价或维持震荡。铝：供给端，云南地区电解铝企业继续推进复产，预计 8 月中下旬完成复产；需求端，受行业淡季及出口走弱影响，下游需求偏弱，需关注后续政策对消费端的实际拉动情况，短期铝价或维持震荡。 锂：供给端，近期虽然有部分四川地区企业出现停产现象，但市场碳酸锂现货供应仍较为充足；需求端，下游需求表现平淡，市场交易较为谨慎。供大于求的现状下，预计短期碳酸锂价格继续弱势运行。 稀土：供给端，受近期高温、降雨天气影响，部分稀土矿山企业生产受限，供应缩减影响下轻稀土市场价格走高，后期随稀土原料供应恢复，后续稀土价格继续上行的压力或加大。  投资建议 （1）钢铁/铜铝：政治局会议提出“加大宏观政策调控力度”、“加强逆周期调节和政策储备”、“适时调整优化房地产政策”等积极措施，后续相关品种需求或逐渐改善，需关注相关政策的落地节奏和力度，建议关注相关板块。（2）锡：锡作为焊料的原料，有望受益于光伏和 AI 算力增长的需求带动，供应端看，缅甸佤邦声明今年 8 月 1 日暂停一切矿产资源开采，缅甸佤邦是我国重要的锡矿进口来源之一，我国锡矿供应的不确定性或加大，下半年供给或收紧，需关注后续禁令执行情况，建议关注相关板块。 综上，我们维持对钢铁行业和有色金属行业的“中性”评级，维持对福达合金（603045）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Contactor] 研究助理 张珂 SAC No：S1150121090013 zhangke@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 钢铁 中性 有色金属 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 福达合金 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 18 目 录 1.行业要闻 ............................................................................................................................................................... 5 2.行业数据 ............................................................................................................................................................... 5 2.1 钢铁 .................................................................................................................................................................... 5 2.2 铜 ........................................................................................................................................................................ 9 2.3 铝 ...................................................................................................................................................................... 10 2.4 贵金属 .............................................................................................................................................................. 11 2.5 新能源金属 ...................................................................................................................................................... 11 2.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................................. 13 3.公司重要公告 ..................................................................................................................................................... 14 4.行情回顾 ........................................